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林文俏/文
在政策暖風吹拂下，股市終于重現生機。
今年的暴跌源于國有股減持不確定，價格已成為國有股減持的一個難解的“死結”，去年7月底按新股發行價只減持10%市場不接受，引起暴跌，元月26日證監會公布的折讓配售 方案提出公開競價市場也不接受，又一次引起股市“黑色星期一”，那么，按許多人認為最合理的的凈資產定價呢？市場也未必能接受，因為如按凈資產定價，減持價格雖降了，但減持速度必然會加快，每年擴大的市場供給不見比前兩種方法少。那么，是什么原因使市場對減持價格的承受力變得如此脆弱？是因為市場經過去年一年的折磨，已進入熊市。
牛市心理預期股價會持續上漲，高價減持未必是利空，熊市心理預期股價會持續下跌，低價減持未必是利好。重造牛市才是解開國有股減持“價格死結”的唯一方法。中國股市有過1993—1995年的大熊市，那是為治理兩位數的高通漲實行緊縮的貨幣和財政政策的必然結果，中國目前實行擴張經濟政策，7%以上的高速經濟增長，不該發生熊市，目前的熊市，完全是政策不當造成。解鈴還要系鈴人，要重造牛市，仍要靠政策。
有人會說，入世了，政府干預股市有悖市場化原則。非也，中國股市本來就不是一個市場化的股市，反映在其功能并非市場化，而是承擔支持國企解困、給社保籌集資金、擴大內需等政治的、社會的、經濟的眾多使命(這些使命是真正市場化的股市不可能承擔的)。又要完成這些非市場化的使命，又要搞完全市場化管理，顯然不可能。政府如果要股市完成上述使命，就要敢冒天下之大不韙用政策重造牛市，不能怕擔干預市場的“罪名”，實際上，世界上沒有不干預股市的政府。而且，中國經濟的高速增長以及銀行的低利率，本來就應該維持牛市，用政策重造牛市并非驅動股市違背經濟規律運行，而是使股市回到與國民經濟發展相吻合的運行規道。，
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