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近一周，我和朗咸平教授(香港大學(xué))受邀到北京西宛飯店，參加了中國(guó)證監(jiān)會(huì)培訓(xùn)中心舉辦的“投資者教育座談會(huì)”。在此期間，高西慶副主席曾到會(huì)講話，并見(jiàn)到了不少全國(guó)各地證管辦的領(lǐng)導(dǎo)及上交所、深交所的代表。從各個(gè)方面了解了一些情況。
市場(chǎng)各群體都要重新受教育
關(guān)于“投資者教育”問(wèn)題，我的看法是：中小投資者要受教育，機(jī)構(gòu)投資者更要受教育，教育者、管理者尤其首先要受教育。前者永遠(yuǎn)是弱勢(shì)群體；中者其實(shí)不比一些中小投資者高明，照樣深套其中，主要原因是機(jī)構(gòu)骨子里也是國(guó)企，不懂得止損出局的哲理，一切由一兩個(gè)老總來(lái)決定。(筆者對(duì)機(jī)構(gòu)、基金從來(lái)不迷信，他們也是人，且產(chǎn)權(quán)不清晰，又高高在上，怎能不虧)。
后者是管理層、教育者，現(xiàn)在恐怕主要的不是再去搬抄美國(guó)的“綠鞋制度”那些洋槍洋炮了，而是多搞搞直接對(duì)話會(huì)議，虛心聽(tīng)聽(tīng)下邊中小散戶與證管辦意見(jiàn)，弄清弄懂中國(guó)特式的股市究竟特在何處。因此，方方面面都有一個(gè)重新學(xué)習(xí)與受教育的問(wèn)題。中小投資者確實(shí)要學(xué)習(xí)，教育自己，強(qiáng)化自己。
書(shū)中的投資者個(gè)個(gè)嗜書(shū)如命
其實(shí)，筆者無(wú)論多忙，每天三大證券報(bào)與《廣州日?qǐng)?bào)》必買(mǎi)必讀，周末還買(mǎi)幾十元的報(bào)刊雜志，花一整天時(shí)間學(xué)習(xí)、看報(bào)、看雜志。《十年一個(gè)億》書(shū)中的投資者個(gè)個(gè)嗜書(shū)如命，陳剛天天學(xué)習(xí)，每個(gè)周末都在孜孜不倦地學(xué)習(xí)、研究，尤其對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的特點(diǎn)，大的波折極為熟悉，研究頗深。
錢(qián)偉將古今中外研究證券市場(chǎng)的書(shū)都看遍了，近日小病在家，大量學(xué)習(xí)，看國(guó)外金融專家的書(shū)；當(dāng)股市猛瀉到1400點(diǎn)以下時(shí)，他認(rèn)為實(shí)際價(jià)格很多已到1000點(diǎn)以下了，果斷地以電話買(mǎi)入15%股票，他的觀點(diǎn)，當(dāng)市場(chǎng)各方面都虧時(shí)，報(bào)復(fù)性上漲就會(huì)出現(xiàn)。但他認(rèn)為后邊的行情還要看后續(xù)政策。他原是某著名大學(xué)研究生，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)頗有研究，去年5月底～6月14日分批撤退；6月12日財(cái)政部等關(guān)于國(guó)有股減持的文件下達(dá)后，他通宵未眠加以研究，決心全線退出。他現(xiàn)在認(rèn)為，今年的行情很可能以某一個(gè)新的價(jià)值中樞為軸心，走箱形，(要等國(guó)有股減持方案公布后，才能確定軸心在哪里)。
X先生是一個(gè)十分成功的投資者，他多次講，我和人家的區(qū)別，在于我肯學(xué)習(xí)。他每天起得很早，學(xué)習(xí)時(shí)善于抓住關(guān)鍵點(diǎn)、重點(diǎn)，尤其是能密切聯(lián)系實(shí)際。中科創(chuàng)系列跳水后，他就多次來(lái)電話說(shuō)：“此事必引起高層注意，必命令銀行違規(guī)資金退出。”說(shuō)：“中科創(chuàng)的跳水是大盤(pán)今后跳水的預(yù)演。”他非常認(rèn)真地讀書(shū)、看報(bào)，對(duì)各派爭(zhēng)論都很注意，如厲以寧、吳敬璉、肖灼基、成思危、周小川、高西慶、梁定邦、史美倫、華生、林義相、許小年、劉紀(jì)鵬、吳曉求等等，其思想經(jīng)常閃爍著智者的火花。這次股市大跌，他是在2000點(diǎn)破了以后，發(fā)現(xiàn)沒(méi)有救市跡象，管理層思路大變了，而全面減倉(cāng)了。這次到1345點(diǎn)躍起的反彈并未參加，他認(rèn)為：太完美了，前邊1341點(diǎn)，此處1345點(diǎn)，對(duì)此持疑慮態(tài)度。他說(shuō)，這次調(diào)整是大級(jí)別，戰(zhàn)略性調(diào)整，因此基本面完全不同了。
石開(kāi)依然是勤奮地工作，認(rèn)真地學(xué)習(xí)、思考，這次大調(diào)整。他基本沒(méi)虧什么錢(qián)，還抓住機(jī)會(huì)，做了幾個(gè)短線，如東方鉭業(yè)等，他總是對(duì)市場(chǎng)充滿希望，尋求在大勢(shì)不好時(shí)的亮點(diǎn)，他很相信毛澤東的話：中國(guó)很大很大，東方不亮西方亮，黑了北邊有南邊。從不灰心，從不氣餒，為人也開(kāi)朗、樂(lè)觀。
倪勇對(duì)技術(shù)分析的研究，爐火純清，這次跌到1370點(diǎn)時(shí)，他來(lái)了電話，說(shuō)：A浪的所有小浪都快跌完了，反彈一觸即發(fā)；他及時(shí)向神光的孫成剛總經(jīng)理打電話進(jìn)行溝通。
基本面態(tài)勢(shì)迄今不明朗
總之，在中國(guó)證券市場(chǎng)這么個(gè)股本結(jié)構(gòu)畸形的、初級(jí)階段的、風(fēng)險(xiǎn)巨大的，正處于加入WTO后，國(guó)有股減持前夜的大調(diào)整的股市中，中小投資者一定要善于學(xué)習(xí)，保護(hù)自己；機(jī)構(gòu)與管理層的學(xué)習(xí)、教育，我們只能呼吁之，實(shí)際是很無(wú)奈的。自己的學(xué)習(xí)一定要搞好，有時(shí)看到一些朋友，股市里每天幾百、幾千、幾萬(wàn)地虧，而1元錢(qián)一張報(bào)紙，20～30元的書(shū)卻不肯買(mǎi)，真是為他們痛惜不已，不了解中國(guó)股市的特點(diǎn)，高風(fēng)險(xiǎn)，如同不懂電的人在高空中修高壓電纜，不會(huì)游泳的人在游好望角。所以，要么下狠心，虧些錢(qián)，退出股市；要么學(xué)習(xí)、學(xué)習(xí)、再學(xué)習(xí)，早晚得從這大海中捕回鯨魚(yú)。
另外，上周二，在股市大跌中，領(lǐng)導(dǎo)同志在一次重要會(huì)議上講到：政府完全有能力穩(wěn)定股市。此話傳出，周三股市大反彈。但周三88億元漲88點(diǎn)，周四120億元漲12點(diǎn)，越往上分歧越大。目前主要取決于國(guó)有股方案究竟是什么，何時(shí)出；降息何時(shí)發(fā)生；二級(jí)市場(chǎng)配售會(huì)否恢復(fù)；洋會(huì)計(jì)3月1日審計(jì)前，還會(huì)擠末班車(chē)擠出多少只新股，如招商銀行等等。請(qǐng)注意，基本面態(tài)勢(shì)迄今不明朗。
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