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(珞珈投資 尤旭東)
上市公司年報預警預虧公告制度是迄今為止對市場建設最有效的制度之一。一方面，與監管年的主基調相一致，對做莊者利用年報業績操縱股價起到了明顯的抑制作用，對投資者進行業績預測也能提供舉一反三的管窺渠道。
據統計，截至目前滬深兩市共有近60家上市公司發出了預虧的信息，其中首次預虧的公司占預虧總數的約三成。值得注意的是，在首虧公司當中，六成以上的公司稱出現虧損的主要原因是由于計提了相關資產減值準備。所以，某種程度上說，新會計制度的執行是虧損大軍擴容的主流因素之一。這里的背景在于，按照有關規定，從2001年起，上市公司的資產減值準備在原有的四項基礎上新增加了四項，即除了原有的對應收帳款、短期投資、長期投資、存貨計提減值準備外，還要對委托貸款、固定資產、無形資產、在建工程這四項資產計提減值準備。另外，按照新規定，開辦費和待處理財產損益要從資產負債表中剔除；債務重組收益不再計入損益，而計入資本公積；非貨幣性交易中非公允的關聯交易也不再確認換出資產收益(換出資產公允價值與帳面價值的差額)。
盡管有許多分析人士否認新會計規則對上市公司產生實質性影響，但是，目前的統計資料表明，因為執行新規則，上市公司的總資產和凈資產縮水的幅度還是相當可觀的。然而問題在于，為什么上市公司的資產質量水平這么經不起考驗？這反映出上市公司的包裝成分依然存在。事實上，在過去“四項計提”將上市公司隱性呆壞帳進行剝離以后，目前開始全面實行的“八項計提”就不僅僅是揭示上市公司的資產流動性的真實性問題，且直接反映上市公司資產的真實性，換句話說，上市公司的資產縮水還原了。會計規則的影響只是表面現象，根本問題在于上市公司經營本身存在隱患，新會計規則只是減少那些本來想轉嫁到未來的風險。事實上，證券市場的泡沫正是這些按照不同方法可以揭示和對照的資產差異，而不是股價高企的本身，只有將上市公司的資產狀況暴露得更加真實和徹底，才能觸摸到投資價值的根基。從這個意義上說，正本清源之后，才是沙里淘金之時。從上市公司角度而言，鑒于大環境的影響，可以預見到會計師對于2001年的年度報告出具的意見將更加慎重，保留意見、解釋性保留意見、否定意見和無法表示意見的上市公司家數和比例可能較往年有大幅度的提高，在這種情形下，自己先“就地臥倒”應該是明智的現實之舉。
另一方面，從行業上看，一些行業性虧損并非特例，我國許多行業的技術產品包括一些朝陽產業，都不具有獨立知識產權和核心技術優勢，因而先天就不具有國際市場的競爭力。從這個意義上講，一些老明星企業業績的迅速下滑甚至“變臉”將不會令人驚奇，甚至有可能會成為趨勢。
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