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泰陽證券研究所
從今年基金公布的四季度投資組合來看，基金逾五成都在增倉。而且從四季度整個市場一直處于下跌的情況來看，由于持倉是按照凈值計算的，所以增倉的幅度應(yīng)該比數(shù)字反映的還要大。從目前的情況來看，基金在第四季度總共大概動用了30多億的增量資金。
從基金所選的重倉個股看，上港集箱、中興通訊、同仁堂排在了前列，可見追求穩(wěn)定性幾乎成了基金經(jīng)理的共識。另外，追捧次新股的特點(diǎn)表現(xiàn)得非常明顯。持倉率前15名中次新股占了7家，在保持了原來的次新股的倉位之后，又增倉了貴州茅臺、凱樂科技等不少次新股票。同時，基金對電子類股票則顯著減倉。
另外，同一基金管理公司的基金同時持有同一只股票的現(xiàn)象仍然非常普遍，例如南方基金管理公司四家基金共同持有東方鉭業(yè)8%的股份等。
總體來說，傳統(tǒng)行業(yè)開始受到基金的青睞，投資比例亦日漸合理。電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)類股票是基金最初較少投資的品種，但基金在這一傳統(tǒng)行業(yè)的投資比例在四季度出現(xiàn)較大幅度的增長，例如增倉了中原油氣、兗洲煤業(yè)、石油大明等。同時，投資比例相對增長的還有食品飲料、紡織服裝皮毛等傳統(tǒng)行業(yè)，例如增倉了伊利股份等。
再有一個特點(diǎn)就是基金特別注重流動性，投資更趨多元化，投資組合化的趨勢更加明顯。基金的行業(yè)配置趨于平均，基金通過對風(fēng)險較高行業(yè)的調(diào)整，逐漸釋放了集中持倉風(fēng)險。第四季度的數(shù)據(jù)表明，交通運(yùn)輸倉儲業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、機(jī)械設(shè)備儀表、石油化學(xué)塑料塑膠、醫(yī)藥生物制品以及電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)六大行業(yè)成為基金投資的主流，在這6大行業(yè)中基金的投資比例相對比較均衡。
總體來看，在當(dāng)前的價值回歸過程中，基金經(jīng)理開始認(rèn)同收益型股票的價值，轉(zhuǎn)向穩(wěn)健型和價值型的投資，基本拋棄了對概念的追捧。同時，開始遠(yuǎn)離重倉操作的模式注重組合投資。這表明了未來的一種趨勢，而也應(yīng)可給投資者一些啟示和導(dǎo)向。
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