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2001年報預(yù)警制度的改革，人為地制造了一種業(yè)績大起大落的現(xiàn)象，一方面是業(yè)績大增50%以上的喜訊，另一方面是預(yù)報虧損的噩耗。其實，這種大起大落湊在一起的現(xiàn)象只不過是新的年報預(yù)警制度帶來的一種熱熱鬧鬧的表象。
透過現(xiàn)象看實質(zhì)，上市公司2001年度的經(jīng)營狀況盡管暗流洶涌，變數(shù)眾多，但是，總體上處于一個相對平庸且穩(wěn)中略降的狀態(tài)，真正發(fā)生大起大落的企業(yè)并不是很多，整體業(yè)績 的平均水平預(yù)計變化不大。
與2000年報預(yù)報期間的情況相比，預(yù)報業(yè)績大幅增長的公司好像猛然增加了許多，但是，這不過是年報預(yù)警制度變化的結(jié)果。實際上，2000年凈利潤增長幅度前100名的最后一名的增長幅度就已經(jīng)達到117%以上，遠(yuǎn)超過如今預(yù)報喜訊的許多公司，只不過按照當(dāng)時的要求，這些公司無須發(fā)布業(yè)績增長預(yù)報而已。而從目前已發(fā)布預(yù)增50%以上喜訊的上市公司的情況來看，無論是從公司數(shù)量還是增長幅度來看，估計都將不如2000年度，故預(yù)報之喜何喜之有？只不過2000年報業(yè)績在當(dāng)時的情況下不免帶有一定的水分，而2001年度切實實施了各項新的會計準(zhǔn)則，加之中國證監(jiān)會和財政部強化會計信息披露打假力度，年報會計信息的真實性將有望好于去年，業(yè)績增長預(yù)報的可信度也將好于往年。
至于預(yù)虧公司的情況，也沒有必要過于悲觀，預(yù)計2001年虧損總數(shù)和虧損幅度有可能略少于上年。2000年預(yù)報虧損95家，實際虧損家數(shù)達96家，而截至2002年1月15日預(yù)報虧損的家數(shù)僅為去年虧損總數(shù)的24%，即使將目前預(yù)報虧損的公司數(shù)字乘以3倍作為全年虧損總數(shù)，預(yù)計虧損公司總數(shù)也將比上年有所減少。相反，有36家去年虧損的公司預(yù)報2001年有望扭虧。這一方面是由于中國證監(jiān)會修改了退市制度，取消了PT制度，促使PT、ST公司不得不背水一戰(zhàn)努力扭虧為盈的結(jié)果；另一方面，財政部關(guān)于“2001年12月20日之前完成的關(guān)聯(lián)交易，其相關(guān)收入可以確認(rèn)為利潤”的政策解釋對有意通過大股東或者其他關(guān)聯(lián)方通過購買債權(quán)、贈予資產(chǎn)、購買不良資產(chǎn)、資產(chǎn)置換等形式帶來的非經(jīng)常性損益扭虧為盈的上市公司網(wǎng)開一面，也使許多虧損累累的公司得以絕處逢生。
總體上，2001年上市公司無論內(nèi)外環(huán)境都處在急劇變化的轉(zhuǎn)折時期，如果就事論事，似乎許多因素都有可能對上市公司業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。但是，事實上，由于政策時差的存在，上市公司2001年業(yè)績的保險系數(shù)還將繼續(xù)發(fā)揮作用，受到新政策的影響有可能比人們想像的要小一些。因此，對2001年度業(yè)績預(yù)警大喜大悲的過敏反應(yīng)似無必要。
文/黃湘源
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