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辛保平/文
散戶是中國證券市場上最不應(yīng)該被魚肉盤剝的一群人，但是，現(xiàn)在正是他們在遭受著中國證券市場最嚴(yán)重的盤剝魚肉
證券市場：被侮辱的與被損害的
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上市公司是證券市場的基礎(chǔ)，上市公司的質(zhì)量決定了證券市場的質(zhì)量。中國證券市場上市公司的質(zhì)量是不能令人滿意的，有關(guān)上市公司違法亂紀(jì)的報(bào)道不絕于耳，關(guān)于上市公司違法違規(guī)行為的研究文章汗牛充棟。監(jiān)管當(dāng)局舉著監(jiān)管的屠龍刀東砍西斫，但成效甚微。原因在于，第一，大環(huán)境使然。當(dāng)一個(gè)人作奸犯科的時(shí)候，你不作奸犯科，你是聰明人，當(dāng)每個(gè)人都在作奸犯科的時(shí)候，你仍舊獨(dú)善其身，你就成了一個(gè)傻瓜。在中國證券市場目前作奸犯科已經(jīng)形成了一個(gè)“場”，身處在這個(gè)“場”中，誰都難以潔身自好。第二是體制缺陷。法人治理結(jié)構(gòu)不健全，包括組織結(jié)構(gòu)、上市公司責(zé)、權(quán)、利的安排及管理層約束機(jī)制均告缺位。病根又在于最初證券市場的設(shè)計(jì)缺陷。當(dāng)初決定在國內(nèi)搞證券市場的時(shí)候，管理層首先就確立了一個(gè)為國有企業(yè)融資的目標(biāo)。為了不擔(dān)上使國有資產(chǎn)流失的罪名，使國有資產(chǎn)保值增值，又設(shè)計(jì)了一個(gè)占2/3強(qiáng)的國有股、法人股不流通，只有占1/3弱的社會(huì)公眾股參與流通的上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，使一股獨(dú)大成為上市公司中的普遍現(xiàn)象。投資者失去話語權(quán)，上市公司管理層對投資者利益普遍漠不關(guān)心。第三是利益驅(qū)動(dòng)。主要是個(gè)人利益和小團(tuán)體利益。依其重要性從上往下排，分別是上級部門利益、管理者個(gè)人利益、周圍關(guān)系戶的利益、上市公司職工利益，至于最需要關(guān)心的、對上市公司來說最至關(guān)重要的投資者利益，往往反倒最不被重視，被排在利益分配名單的最后面。這是因?yàn)椋谏鲜泄局袊衅髽I(yè)占大頭，而國有企業(yè)中國有股份往往又一股獨(dú)大。在這種情況下，掌握人事任免權(quán)的上級隨時(shí)可以要上市公司管理層下臺(tái)；得罪了周遭關(guān)系戶，上市公司管理層在一旦有事的時(shí)候，也將失去周遭力量的支持；至于上市公司管理層自己的利益，在現(xiàn)行體制下，誰混到董事長、總經(jīng)理或者公司監(jiān)事、董秘這一步都不容易，都需要有巨大的投入。有投入就要有產(chǎn)出，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)。相形之下，職工的利益就顯得不是那么重要了，投資者的利益就更不重要。大慶聯(lián)誼(600065)可用作例子。大慶聯(lián)誼弄虛作假，欺詐上市，案發(fā)后，從中央到市到企業(yè)，一共有39名干部落馬，被追究黨紀(jì)、政紀(jì)和法律責(zé)任，10人受到刑事處理。另一個(gè)例子是藍(lán)田股份(600709)，為了上市，竟敢偽造政府文件和銀行存單，事發(fā)后，沈陽市有關(guān)部門竟又主動(dòng)承擔(dān)責(zé)任，真是咄咄怪事。這中間究竟有什么貓兒膩，我們不得而知。還有湖北康賽集團(tuán)為了上市，造假無所不用其極。康賽案發(fā)后，導(dǎo)致大批高官紛紛落馬。
因?yàn)槿狈χ贫燃s束，現(xiàn)在在某些上市公司和上市公司高管之間已經(jīng)出現(xiàn)了一種趨勢，就是以當(dāng)壞人做壞事為榮。上市公司及其高管犯罪現(xiàn)象蔓延，其直接后果就是國家利益遭殃，投資者利益受損。
當(dāng)屬于證券市場絕大多數(shù)的散戶們輸?shù)镁猓凶愣嫣鞜o門的時(shí)候，屬于證券市場極少數(shù)的某些上市公司高管人員卻肥得流油，夜夜笙歌。這種怪現(xiàn)象在今天的中國證券市場上已是屢見不鮮。
上市公司迫害散戶七大伎倆
一些上市公司高管對鉆研業(yè)務(wù)，提高業(yè)績以回報(bào)投資者沒有興趣，卻對操縱市場，迫害散戶，最大限度地從投資者手中為自己攫取利益深有研究，其花樣之繁雜，手段之毒辣，令人觸目驚心。
上市公司迫害散戶伎倆之一:利用上市公司與普通投資者之間信息的不對稱來坑害投資者，利用虛假利好消息拉抬股價(jià)，幫助莊家出貨，利用虛假利空消息打壓股價(jià)，幫助莊家吸籌。這是上市公司迫害散戶常見的和首選的方法。利空利好交替使用，在“雄兔腳撲朔，雌兔眼迷離，安能辨我是雄雌”中，投資者被搞得頭昏眼花，然后就在真假難辨中失去方向，吃虧上當(dāng)。像遭到深交所譴責(zé)的ST深華源(000014)就是利用這種方法，成功地完成了對散戶的一次深度迫害。據(jù)深交所公報(bào)，在2000年7月至10月期間，ST深華源股價(jià)出現(xiàn)異常波動(dòng)，公司在此期間多次聲明并公告：公司的資產(chǎn)重組無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，公司大股東無股權(quán)轉(zhuǎn)讓事實(shí)和意向。但是，2000年10月24日，該公司董事會(huì)又發(fā)布了大股東將轉(zhuǎn)讓其所持ST深華源股份事項(xiàng)的提示性公告，說明公司第一大股東將持有的占公司總股本13.61%的發(fā)起法人股轉(zhuǎn)讓給沙河集團(tuán)。而事實(shí)上，在此期間，該公司原董事長陳平已以第一大股東董事長的身份與受讓方就股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行了實(shí)質(zhì)性接觸。更為惡劣的是，該公司于2001年2月15日、2月21日、2月27日連續(xù)3次發(fā)布2000年度預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)公司2000年將繼續(xù)虧損，當(dāng)投資者忍痛割肉，將手中股票陸續(xù)出盡，莊家圓滿地完成了吸籌之后，該公司隨后又于2001年4月10日發(fā)布了預(yù)計(jì)2000年不虧損的公告。
另一個(gè)例子是大慶聯(lián)誼(600065)。自2001年1月18日至2月20日的短短13個(gè)交易日中，大慶聯(lián)誼連續(xù)發(fā)布4個(gè)公告，1月18日第一份公告：公布年報(bào)和利潤分配及公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案，每10股送2股轉(zhuǎn)增8股派0.5元。當(dāng)天下午大慶聯(lián)誼股票一復(fù)牌就跳空高開近1元，此后一路高走，直至封上漲停板，創(chuàng)下該股票自1999年以來的新高。許多投資者讀過年報(bào)再看這陣勢，紛紛進(jìn)場，競買大慶聯(lián)誼。2月6日第二份公告：大慶聯(lián)誼第一大股東提出2000年度股東大會(huì)新提案，由于10送2轉(zhuǎn)增8股，故提議將原注冊資本金和注冊股本翻一倍。“它明白無誤地公告全社會(huì)，第一大股東、控股股東10送10的意志”，“引導(dǎo)著持股者繼續(xù)持有，持幣者可以購買此股”。2月14日第三份公告:大慶聯(lián)誼第一大股東將于2001年6月底以前償還對上市公司61%的欠款的時(shí)間表。投資者愈發(fā)感到信心百倍，繼續(xù)追高。2月20日第四份公告：公司第二大股東在股東大會(huì)上提議，由于大股東欠款未還，為了公司的穩(wěn)健發(fā)展，建議更改利潤分配及公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案，提議改為10送2股派0.50元。這份公告等于刪除了當(dāng)初頗為誘人的“每10股轉(zhuǎn)增8股”的內(nèi)容，投資者大失所望。隨著大慶聯(lián)誼第四份公告的公布，大慶聯(lián)誼股價(jià)一落千丈，由公布預(yù)案后最高價(jià)的19.08元跌至修改方案后的14.74元，投資者損失最高者達(dá)到23%，當(dāng)初追高買入的投資者，此時(shí)被迫割肉離場。大慶聯(lián)誼玩得十分高明，利用規(guī)則漏洞，由大股東、二股東交替表演，在短短13個(gè)交易日連發(fā)四個(gè)公告，先由公司出面發(fā)布利好誘多，接著由大股東出面繼續(xù)誘多，當(dāng)誘多結(jié)束，公司或關(guān)系戶、配合莊家獲利了結(jié)之后，再借口二股東不同意轉(zhuǎn)增推出利空，推卸責(zé)任。投資者左右挨耳光，被抽打得鼻青臉腫，損失慘重卻毫無辦法。監(jiān)管部門因?yàn)樽ゲ坏阶C據(jù)，也拿他們沒有辦法。
當(dāng)醒悟過來的投資者憤而拿起法律武器，想向大慶聯(lián)誼討個(gè)公道的時(shí)候，最后卻和狀告PT紅光和狀告銀廣夏的投資者一樣，無疾而終，不了了之。
上市公司迫害散戶伎倆之二：編造虛假利潤與資產(chǎn)，誘使散戶追高買入，或堅(jiān)定持有，當(dāng)真相敗露，投資者落個(gè)人財(cái)兩空。其集大成者當(dāng)屬銀廣夏(000557)。從1999年以來，銀廣夏利用子虛烏有的二氧化碳超臨界萃卵磷脂向德國出口，通過偽造購銷合同、偽造出口報(bào)關(guān)單、虛開增值稅專用發(fā)票、偽造免稅文件和偽造金融票據(jù)等手段，虛構(gòu)主營業(yè)務(wù)收入，虛構(gòu)巨額利潤7.45億元，其中，1999年為1.78億元，2000年為5.67億元。事情敗露后，曾被某權(quán)威證券類刊物力捧為“新藍(lán)籌概念”、“中國第一藍(lán)籌股”的銀廣夏自動(dòng)申請停牌，然后自9月10日復(fù)牌，復(fù)牌首日即告跌停，到10月8日收盤連續(xù)15個(gè)跌停板，創(chuàng)中國證券市場有跌停以來新歷史。股價(jià)從停牌前的30.79元跌至5.92元，累計(jì)下跌24元多，跌幅達(dá)78%，近70億元的流通市值在短短15個(gè)交易日內(nèi)被“蒸發(fā)”一空。投資者損失慘重。
上市公司迫害散戶伎倆之三：自買自賣，操縱股價(jià)，損人利己，中飽私囊。最具代表性的當(dāng)屬深市上市公司億安科技(000008)。在億安科技董事長羅成縱容唆使下，億安科技四大關(guān)聯(lián)公司—廣東欣盛投資顧問有限公司、廣東中百投資顧問有限公司、廣東百源投資顧問有限公司、廣東金易投資顧問有限公司自1998年10月5日起，集中資金，利用627個(gè)個(gè)人股票帳戶及3個(gè)法人股票帳戶，大量買入“深錦興”(億安科技的前身)股票。持倉量從1998年10月5日的53萬股，占流通股的1.52%，到最高時(shí)2000年1月12日的3001萬股，占流通股的85%。同時(shí)，還通過其控制的不同股票帳戶，以自己為交易對象，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移所有權(quán)的自買自賣，影響證券交易價(jià)格和交易量，聯(lián)手操縱億安科技的股票價(jià)格，使億安科技股價(jià)在兩年之內(nèi)連連走高，成為中國股市首只拆細(xì)后突破百元的股票，最高時(shí)達(dá)到126.31元，令人嘆為觀止。可笑的是，就在這一過程中，其董事長羅成竟一再對媒體宣稱：“一直以來我們保持著十分清醒的頭腦，我們作為一家上市公司要對投資者負(fù)責(zé)這幾個(gè)字，每時(shí)每刻在困擾著我們。”真是滑天下之大稽。
2001年4月26日，中國證監(jiān)會(huì)公布對億安科技股票操縱一案的處罰決定，對4家聯(lián)手違規(guī)操縱億安科技股票的公司做出重罰：沒收其非法所得4.49億元，罰款4.49億元。而到中國證監(jiān)會(huì)真正要落實(shí)罰款時(shí)，才發(fā)現(xiàn)不但主謀者億安科技董事長羅成跑了，兩個(gè)具體操辦人欣盛投資和中百投資的法人代表同時(shí)也是億安科技董事長羅成司機(jī)的羅中民，以及百源投資法人代表即億安科技董事長羅成的侄女羅冬梅也早跑沒影了。當(dāng)中國證監(jiān)會(huì)石破天驚地終于作出了一個(gè)自以為有史以來最嚴(yán)厲的處罰決定的時(shí)候，遭處罰的正主兒卻早已嬉笑著駕云仙游，跑得一點(diǎn)兒人影兒也不見了，世界上豈有比這更為荒唐的事情！可憐那些億安科技的受害小股民，被拋撇得只會(huì)抱頭痛哭。
上市公司迫害散戶伎倆之四：違規(guī)侵占上市公司資金或資產(chǎn)，掏空上市公司。因?yàn)檫@種方法對投資者的迫害大多是隱性的，不易被人察覺，因而更具欺騙性與危害性。當(dāng)投資者掏出錢來購買這種公司的股票時(shí)，他不知道他所購買的只是一個(gè)空殼，因?yàn)楣颈惶涂眨ペA利能力，投資者將難以得到現(xiàn)實(shí)的投資回報(bào)，如股息、分紅。另一方面，大股東掏空上市公司就像白蟻之掏空房梁，當(dāng)房梁被掏空，房子早晚倒掉，投資者將血本無歸。這種例子不勝枚舉。
以滬市上市公司美爾雅(600107)為例。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，大股東掏空上市公司的方法一般有這樣幾種：第一種，以次充好。2001年8月，美爾雅公告，將以16596萬元溢價(jià)60%的價(jià)格受讓大股東美爾雅集團(tuán)之“磁湖山莊”。據(jù)有關(guān)行業(yè)專家分析，上市公司美爾雅受讓的這個(gè)“磁湖山莊”，即使不算一年1300萬元左右的折舊，其綜合運(yùn)行成本一年就很有可能要超過1000萬元，上市公司以2億多元真金白銀從大股東處受讓的實(shí)際卻是一個(gè)一直處于虧損狀態(tài)而且短期內(nèi)看不到扭虧希望的物業(yè)。第二種，貴買賤賣。美爾雅1997年10月上市時(shí)，大股東湖北美爾雅紡織實(shí)業(yè)(集團(tuán))公司將集團(tuán)當(dāng)時(shí)正在規(guī)劃但尚未實(shí)際建設(shè)的兩個(gè)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給上市公司，包括以15083萬元轉(zhuǎn)讓年產(chǎn)2100萬米化纖織染生產(chǎn)線項(xiàng)目，以12903萬元轉(zhuǎn)讓年產(chǎn)120萬米高檔精毛紡面料項(xiàng)目，收購資金占美爾雅上市時(shí)募集資金總額的71%。1999年10月，上市公司美爾雅將兩個(gè)項(xiàng)目實(shí)際建設(shè)完成，大股東美爾雅集團(tuán)公司下屬兩個(gè)子公司“黃石美京纖維有限公司”和“美倉精毛紡織有限公司”(兩個(gè)公司法人代表均為羅日炎。羅日炎，湖北美爾雅紡織實(shí)業(yè)集團(tuán)公司董事長，2001年福布斯中國100富豪排名第47位，個(gè)人資產(chǎn)約9.5億元人民幣)又按項(xiàng)目資產(chǎn)總額8%的租賃費(fèi)用將這兩個(gè)“贏利能力十分可觀”的項(xiàng)目承租。2001年8月，上市公司美爾雅進(jìn)一步宣布，將投資1.2億余元建成的年產(chǎn)120萬米高檔精毛紡面料項(xiàng)目以6736萬元出售給集團(tuán)公司，僅相當(dāng)于兩年前收購價(jià)格的一半。兩年時(shí)間，正反兩次換手，上市公司美爾雅直接損失達(dá)6167萬元，好處全落入了大股東的口袋。第三種，能欠就欠，能不還就不還。據(jù)了解，早在美爾雅上市時(shí)，大股東美爾雅集團(tuán)及其下屬子公司拖欠上市公司的款項(xiàng)就超過1.2億元。自此開始，大股東美爾雅集團(tuán)公司及其關(guān)聯(lián)公司對上市公司的欠款就一直居高不下。最近3年，上市公司對大股東應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收賬款始終保持在3.68億元以上，1999年更是創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到了5.18億元，占當(dāng)年上市公司凈資產(chǎn)的58%。第四種，無中生有。為了清除上市公司長期巨額應(yīng)收款形成的再融資障礙，2000年5月，大股東美爾雅集團(tuán)公司竟挖空心思地將"美爾雅"的商標(biāo)權(quán)折價(jià)1.2億元賣給上市公司以沖抵債務(wù)，首開大股東以商標(biāo)向上市公司抵債之先河。大股東美爾雅集團(tuán)還大肆向上市公司兜售垃圾資產(chǎn)，大量提現(xiàn)。到2001年初，大股東美爾雅集團(tuán)僅向上市公司美爾雅出售資產(chǎn)和商標(biāo)就已從上市公司提現(xiàn)5.657億元，相當(dāng)于上市公司美爾雅募集資金的1.44倍。
有些大股東在掏空上市公司時(shí)偽裝得十分巧妙，當(dāng)事情被揭露時(shí)，投資者往往大吃一驚。一直為人所稱道的三九集團(tuán)董事長趙新先也是這方面的高手。
上市公司迫害散戶伎倆之五：無原則擔(dān)保，置上市公司于危境，從而置投資者于危境，或者通過為關(guān)聯(lián)公司擔(dān)保或相互擔(dān)保，侵吞銀行資產(chǎn)，將還貸責(zé)任留與上市公司，上市公司又進(jìn)一步將責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給投資者。這也是目前一些上市公司喜歡的方法。此種方法尤其是后一種利用上市公司擔(dān)保騙套轉(zhuǎn)移銀行資產(chǎn)，因?yàn)槭蛛[蔽，而且一般需要十分專業(yè)的技巧，非到雙方鬧僵或債權(quán)人訴諸公堂，投資者不易察覺，所以投資者更易上當(dāng)受騙。如最近一段時(shí)間鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的深市上市公司萬家樂(000533)為大股東擔(dān)保事件，因原大股東新力集團(tuán)借款逾期不還，被債權(quán)銀行訴至法院，上市公司萬家樂承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任，公司所持廣東證券股權(quán)960萬股、南方證券股權(quán)1000萬股、順德大良南華街道辦事處鑒海北路58號共4幢大樓及“萬家樂”商標(biāo)被法院查封，其中萬家樂商標(biāo)極有可能被法院拍賣。在事情沒有鬧出來之前，誰也沒有想到問題會(huì)這么嚴(yán)重。萬一萬家樂商標(biāo)被拍賣，我們不知道上市公司是否要改作百家樂、千家樂或者億家樂。但愿最后的結(jié)果不要是大股東一家樂而眾小股民萬家悲。
在2001年上市公司擔(dān)保案中，最“兇猛”的不是萬家樂，而是另一家深市上市公司中關(guān)村(000931)。中關(guān)村在2001年上市公司最大擔(dān)保金額中力拔頭籌，其中2001年6月僅為其參股公司北京中關(guān)村通訊網(wǎng)絡(luò)發(fā)展有限公司向銀行借款就提供了25.6億元的擔(dān)保，占公司凈資產(chǎn)的145%。中關(guān)村還與造假典型銀廣夏簽訂有總額達(dá)5億元的互保協(xié)議。在銀廣夏出事后，中關(guān)村單方面宣布解除雙方已有的擔(dān)保責(zé)任并暫緩執(zhí)行互保協(xié)議。這些都未經(jīng)公告。2001年，中關(guān)村總計(jì)為關(guān)系戶、關(guān)聯(lián)企業(yè)和非關(guān)聯(lián)企業(yè)提供貸款擔(dān)保金額近50億元，擔(dān)保金額占其資產(chǎn)總額的267.5%，其中絕大多數(shù)擔(dān)保都未經(jīng)公告，一旦被擔(dān)保者資金鏈中斷或有意欠債不還，債權(quán)人只能向中關(guān)村追討。中關(guān)村面臨的風(fēng)險(xiǎn)顯而易見，而這些風(fēng)險(xiǎn)最后又都有可能被轉(zhuǎn)嫁到投資者身上。
現(xiàn)在上市公司對關(guān)聯(lián)企業(yè)或非關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行貸款擔(dān)保，一般有以下4種形式:對內(nèi)擔(dān)保、互為擔(dān)保、地下?lián)；騿蜗驌?dān)保。所謂對內(nèi)擔(dān)保，即上市公司為其控股或參股公司提供巨額貸款擔(dān)保，中關(guān)村(000931)為北京中關(guān)村通訊網(wǎng)絡(luò)發(fā)展有限公司向銀行借款提供的擔(dān)保即屬此類。互為擔(dān)保即上市公司互相為對方貸款擔(dān)保。地下?lián)＜次传@得股東大會(huì)通過或取得股東大會(huì)授權(quán)，未作公開信息披露的擔(dān)保。單向擔(dān)保則是上市公司對非參股或沒有直接關(guān)系的其他公司提供擔(dān)保。目前在上市公司中這4種擔(dān)保形式都很流行。
據(jù)香港中文大學(xué)郎咸平等人研究，現(xiàn)在擔(dān)保已經(jīng)成了上市公司關(guān)聯(lián)企業(yè)或非關(guān)聯(lián)企業(yè)利用上市公司名義從銀行套取資產(chǎn)并轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，從而侵吞銀行資產(chǎn)的一種手段。最后債務(wù)都落到上市公司頭上，并進(jìn)而落到投資者頭上。廣大投資者為此承擔(dān)著極大的風(fēng)險(xiǎn)。
上市公司迫害散戶伎倆之六：拉幫結(jié)伙。俗話說，一個(gè)好漢三個(gè)幫，紅花還需綠葉扶。上市公司在迫害散戶的過程中，往往難以靠一己之力量完成，需要有若干的幫兇或幫閑來幫助自己。在上市公司迫害散戶的幫兇或幫閑中，最厲害的，對散戶傷害最嚴(yán)重的要算是那些形形色色的中介，包括券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所。
2001年，因?yàn)閹椭鲜泄驹旒僮畛鲲L(fēng)頭的無疑算是深圳中天勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所，而集造假之大成者則無疑應(yīng)算是湖北的立華會(huì)計(jì)師事務(wù)所。在中國證券市場湖北上市公司“一鍋爛”早已聞名遐邇，其中很大一部分都是立華會(huì)計(jì)師事務(wù)所包裝。在湖北上市公司中，康賽集團(tuán)、湖北興化、幸福實(shí)業(yè)、興發(fā)集團(tuán)、活力28上市都是經(jīng)由立華會(huì)計(jì)師事務(wù)審計(jì)的。經(jīng)立華審計(jì)的公司都有一個(gè)共同的特點(diǎn)，就是上市初期都業(yè)績頗佳，但過不了多久，績優(yōu)股就都變成了垃圾股。在立華審計(jì)的公司中，這幾乎成為了一個(gè)規(guī)律。如康賽集團(tuán)(600745)自1996年8月上市后，曾連續(xù)3年以績優(yōu)股的面目出現(xiàn)在公眾面前，最好時(shí)報(bào)出每股收益0.8元的突出業(yè)績。到1999年，業(yè)績卻陡然變成了每股虧損0.5元，“績優(yōu)神話”破滅，經(jīng)追溯調(diào)整后，康賽集團(tuán)實(shí)際上變成3年連虧。又如湖北興化(600886)。自1996年上市后，湖北興化曾創(chuàng)下過每股收益1.18元的歷史記錄，1998年還當(dāng)選為“最受歡迎的湖北上市公司”。1999年8月12日，湖北興化公布中報(bào)，每股收益卻驟然降至-0.243元，引起市場震動(dòng)，興化股票當(dāng)天以跌停報(bào)收，以后一直在走下坡路。
為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況？立華究竟是怎樣做審計(jì)工作的？不能不引起人們的好奇。據(jù)新華社調(diào)查，一位原立華員工反映，為了賺錢，立華有幾個(gè)超過50歲的會(huì)計(jì)師專門簽字，不論真假報(bào)告都簽。這就是事實(shí)真相。在這樣有計(jì)劃、有組織的團(tuán)體犯罪面前，投資者就算是長著一雙火眼金睛，又能派什么用場。
比較起來，深圳中天勤在作假的瘋狂程度上一點(diǎn)不比湖北立華差，手段卻要更高明一些，也更含蓄一些，更不易被人察覺，因而也更具欺騙性。此次如果不是因?yàn)殂y廣夏事件拔出蘿卜帶出泥，深圳中天勤恐怕現(xiàn)在還會(huì)帶著它那頂“目前國內(nèi)最好的會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一”的桂冠，在四下里招搖撞騙呢。2000年，中天勤的業(yè)務(wù)量據(jù)說做到了國內(nèi)第一。中天勤問題出來2個(gè)多月以后，審計(jì)部門的一位高層領(lǐng)導(dǎo)還在大聲為中天勤喊冤，說什么中天勤出了問題，處罰個(gè)別人就行了，取消中天勤的審計(jì)資格，取締中天勤不好，要保中天勤。我們真不知說什么好。中天勤有人保，那些受騙上當(dāng)?shù)耐顿Y者有誰來保？中天勤有人喊冤，那些受騙上當(dāng)?shù)耐顿Y者誰來替他們喊冤？
中天勤在對銀廣夏、對三九醫(yī)藥等上市公司的審計(jì)中，漏洞百出。有人驚訝，其王牌審計(jì)師、曾先后主持過三九醫(yī)藥、萊英達(dá)、深振業(yè)、深賽格、賽格三星、深建摩、深本實(shí)等10余家公司上市改組審計(jì)或年度會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)工作、經(jīng)常在報(bào)紙上呼吁審計(jì)打假的審計(jì)四部經(jīng)理王曙暉此次為什么也會(huì)卷入到造假丑聞當(dāng)中？不知近朱者赤，近墨者黑，“處鮑魚之肆，久而不聞其臭”。中天勤屢屢審計(jì)“失敗”，不是因?yàn)闀?huì)計(jì)師水平不夠，而是因?yàn)椤澳萌隋X財(cái)，與人消災(zāi)”，因?yàn)閷徲?jì)者心中有鬼。
有人總結(jié)會(huì)計(jì)師事務(wù)所為上市公司造假招數(shù)，包括銷售造假4招、成本造假3招、稅收造假2招、資產(chǎn)造假五招，一共14招。據(jù)說這14招的威力，相當(dāng)于郭靖大俠的降龍十八掌，一旦掌握，便所向披靡，妙用無窮。
會(huì)計(jì)師一向被稱為經(jīng)濟(jì)警察和市場經(jīng)濟(jì)的看門人，在中國的證券市場上，這位警察和看門人卻不會(huì)抓壞人，而專會(huì)做幫兇，這難道也是一個(gè)中國特色？
上市公司在迫害散戶的過程中還有一個(gè)大幫兇，那就是券商機(jī)構(gòu)。因?yàn)橐恍┤膛c監(jiān)管機(jī)構(gòu)的親密關(guān)系，券商作惡的事例被公開揭露出來的不多，但對某些劣跡斑斑的券商，人們早已心中有數(shù)。在麥科特欺詐上市事件當(dāng)中，其承銷商南方證券具體負(fù)責(zé)操作麥科特上市的人員據(jù)說已受到司法追查，也有人說南方證券是在丟車保帥。無論如何，券商的臟屁股已經(jīng)慢慢開始露出來。
上市公司迫害散戶伎倆之七：和股評家聯(lián)手欺詐、坑害股民。散戶在市場中往往處于弱勢地位，信息閉塞，人頭不熟，一些人因此養(yǎng)成了依賴股評人士的建議進(jìn)行操作的習(xí)慣，特別是一些新入市的股民，因?yàn)閷κ袌銮闆r不了解，也往往需要依靠股評和股評人士的指點(diǎn)，上市公司就利用這一點(diǎn)，和股評家聯(lián)手欺詐、坑害股民。
在迫害散戶的過程中，如果說券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所是幫兇的話，那么，股評家頂多只能算是個(gè)幫閑。雖然是幫閑，但也不能小看。一些上市公司和莊家往往喜歡利用股評家來發(fā)布虛假消息，操縱市場，這樣做，第一，保險(xiǎn)。利用股評家的嘴來發(fā)布虛假信息，既不用承擔(dān)信息公開披露的責(zé)任，又可以達(dá)到操縱市場的實(shí)惠。一旦出事，自有股評家在那兒頂著，自己可以很容易地置身事外。二，操作便利。股評家一般都腿勤腳勤，隨叫隨到，而且懂事聽話，口風(fēng)嚴(yán)，操作起來既省事又省心。三，要價(jià)低。股評家大多是聰明人，不會(huì)向上家(莊家或上市公司)要價(jià)太高。他們更看重的往往不是上家的那幾個(gè)賞錢，而是接近上市公司和莊家所能帶來的信息優(yōu)勢。利用這樣的信息優(yōu)勢，他們可以搞自己的老鼠倉，在幫助上家發(fā)財(cái)?shù)耐瑫r(shí)，自己往往也能賺個(gè)盆滿缽滿。另外，他們還能利用比一般投資者更接近上市公司、接近莊家所帶來的信息優(yōu)勢，搞信息咨詢，搞會(huì)員制俱樂部，靠出賣“信息”賺錢。很多股評人士就是這樣發(fā)了大財(cái)，住上了洋房，開上了寶馬、奔馳。
不過，一般人往往只看見小偷吃肉，不見小偷挨打，不知股評家也有受罪的時(shí)候。
2001年6月，山東一家法院就宣判了這樣一樁案子：因股評家熊某發(fā)表嚴(yán)重失實(shí)之股評文章，導(dǎo)致股民張某“合法權(quán)益受到侵害”，法院判決股評家熊某賠償上訴人股民張某股票損失77506.18元。
事情的原委：1997年3月，股評家熊某在南方某報(bào)頭版頭條登載了一篇題為《湘中藥自信潛力無窮》的署名文章。熊某在文章中稱，湘中藥(000590，即現(xiàn)在的紫光生物)董事長申甲球前幾日在接受記者采訪時(shí)透露，該公司1997年的業(yè)績將增長一倍以上，純利潤將達(dá)到3500多萬元，按湘中藥實(shí)際總股本計(jì)算，其每股稅后利潤接近0.50元。“毫無疑問，湘中藥將重復(fù)黔輪胎(股價(jià)上漲四五倍)的故事……”看了這篇極具誘惑力的報(bào)道，山東股民張某于1997年3月20日起共計(jì)16次買入該股27500股，投入資金343590.37元。不久以后，湘中藥公布1996年年度報(bào)告。年報(bào)披露的實(shí)際情況與熊某文中所述相去甚遠(yuǎn)。湘中藥股價(jià)也從13元左右一度跌至7元左右。為避免遭受更大損失，張某被迫割肉出局，一共損失79577.66元。張某認(rèn)為，他的損失完全系受熊某股評誤導(dǎo)造成，遂于1999年向自己所在地人民法院提起訴訟，要求該文作者熊某及刊載該文的南方某報(bào)賠償其經(jīng)濟(jì)損失。歷時(shí)3年，終于有了上述結(jié)果。這也是新中國證券史上第一樁因股評人士虛假股評而導(dǎo)致股民索賠并被法院判賠的案子，開了一個(gè)先河。
股評家現(xiàn)在的江湖地位有些江河日下。有人甚至將股評家與三陪相提并論，認(rèn)為他們還不如三陪。股評家落到今天這個(gè)地步完全是咎由自取。在中國股市的散戶群中，沒有上過股評人士當(dāng)?shù)模峙律僦稚佟９稍u人士因此而被市場稱為“黑嘴”，被中國證監(jiān)會(huì)專門發(fā)文管制。
還有一種股評人士，雖然沒有股評家的外衣，身為媒體中人，卻干著股評家的事。因?yàn)楹兔襟w結(jié)合在一起，所以危害更大。我們在莊家呂梁的后面，在現(xiàn)在的“新藍(lán)籌概念”、“中國第一藍(lán)籌股”銀廣夏的后面，都可以看見這類人士的身影。因?yàn)樗麄兪掷镎莆罩襟w，在公眾面前擁有比一般股評家更多的話語權(quán)，說出話來更具權(quán)威性和欺騙性，更容易誘使股民上當(dāng)，因而更能獲得那些存心不良的上市公司和莊家的青睞，對這類人士趨之若鶩，市場需求極旺。他們大發(fā)其財(cái)，股民卻苦不堪言。
一些上市公司在提高公司業(yè)績的時(shí)候束手無策，活像弱智嬰兒，在迫害散戶的時(shí)候卻窮兇極惡，不遺余力，十分“高智商”。除上述的方法外，上市公司還不斷利用增發(fā)、利用假重組、利用現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不完善，或單獨(dú)，或與莊家聯(lián)手來迫害散戶。有的上市公司還利用做高財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用等形式，達(dá)到不給投資者分紅或少給投資者分紅，以及給自己和小團(tuán)體設(shè)立小金庫的目的，在2001年第三季度季報(bào)中，一些上市公司的三項(xiàng)費(fèi)用甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公司當(dāng)期利潤。上市公司如此花樣翻新地迫害投資者，怪不得會(huì)有人說中國證券市場上的投資者，尤其是中小散戶是世界上最可憐的投資者。
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