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2002年開市12個交易日滬市跌300點，1514政策底無聲而破，1月21日深滬股市創(chuàng)下182只股票跌停---這個1997年以來的個股跌停新紀錄.在大盤半年跌幅40%基礎上的大面積個股跌停，是崩盤信號還是價值回歸?
什么股票在跌停?182只跌停股票可分兩類，一類是價值回歸型----一即市盈率遠高于大盤市盈率(30多倍)，正加速向大盤市盈率回歸的個股，包括幾乎全線跌停的ST股票;以預虧 后連續(xù)三個跌停的鞍山信托為代表的預虧股;以連續(xù)四個跌停的小鴨電器(0000951)為代表的微利股;以銀廣廈為代表的問題股以及業(yè)績大幅滑坡的預警股。
另一類是信心崩潰股----即市盈率相當于甚至遠低于大盤市盈率的個股，如長莊跳水出貨的銀河科技(000806)，市盈率不足20倍仍在跌停;至于2000年6月上市，目前市盈率30倍，股價僅6.53元的流通盤1億股的次新股常山股份(000158)今日以跌停收創(chuàng)上市新低，即將跌破上市發(fā)行價6.18元;以及市盈率30多倍，股價僅8元的高科技股深圳華強(000062)今日跌停創(chuàng)97年6月除權后新低，也許某種意義上代表長線投資者持股信心的崩潰.特別值得警惕的是，5.19行情前上市的股票價格絕大部分已經(jīng)跌破了當時的低點，也就是說，盡管目前指數(shù)還在1360點，但整個市場的股價水平已經(jīng)跌到了當時的1000點，這從平均股價和市盈率的角度來看也是如此。
半年熊市吞掉兩年半牛市成果，市場目前已經(jīng)是非理性的狀態(tài)了，持股信心幾近崩潰.那么，政府為何對2002大跌，保持沉默，至今不救市?
個人認為，可能性有三：
一是救市時機未到-----政府基于去年10月--11月兩次救市受挫，市場上千億參與救市的資金嚴重被套。此次可能想待市場自己跌出中期底再救市，支撐大盤中級反彈!
二是救市政策尚未最后定---大跌最主要的原因是國有股減持方案的不確定，而2月初即將召開的中央金融工作會議，有望給出國有股減持的原則---據(jù)分析建立在凈資產(chǎn)價值減持，并對原流通股股東補償?shù)目赡艹蔀樽罱K實施方案之一；此外，利率下調(diào)的問題也是一個可以考慮的因素。朱總理近日表示，利率下調(diào)有空間。我們正在考慮，還沒有做決定。
三是沒有救市政策。
上述三種可能性中，沒有救市政策的可能性應排除!
但按照歷史經(jīng)驗來看，救市前提是要看市場它本身的功能是否喪失。從目前的走勢來看，增發(fā)與配股基本上是已經(jīng)無法進行。再來看一看國有股減持問題，前一階段大家討論的主要是定價的問題，是用凈資產(chǎn)減持還是用市價減持；大盤再跌下去很多個股就已經(jīng)接近了凈資產(chǎn)，國有股凈資產(chǎn)減持該有困難了。就該討論是以凈資產(chǎn)減持還是以低于凈資產(chǎn)減持。在這種情況下國有股減持也減持不了。要解決這個問題只有在大盤強勢當中解決。當前宏觀經(jīng)濟走勢支持大盤保持穩(wěn)定，如市場再進一步下跌，財富縮水效應可能危及金融秩序的穩(wěn)定，對中國國民經(jīng)濟保持持續(xù)快速增長也將產(chǎn)生嚴重負面影響。所以一定會有政策救市。
近日證監(jiān)會要求各大咨詢機構每日報告對市場看法，也表現(xiàn)了對市場的關注。
鳳凰網(wǎng)1月21日報道：中國證券市場相關主管部門日內(nèi)將緊急商討研推救市政策。北京證券界人士說，利好消息日內(nèi)出臺是可期待之事。
冬天將逝，春天就要到了。
海融資訊：榮躍
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