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●宏觀經濟走勢保持增長，股指卻“跌跌不休”
●股市“泡沫”幾已擠盡。持續下跌會影響企業融資和股民信心
●不排除存在莊家惡意“做空”的違法行為
韓國飚
新年，滬深股市交易11天，只有兩天微弱反彈，跌幅已經達13%。股民中的中小散戶十分不理解，2001年滬深股市已經跌去20%，這11天又跌去13%，股指回到了1999年的水平。
股市走勢大幅背離宏觀經濟走勢，表明管理層監管不到位。都說股市是經濟的“晴雨表”，可是中國的股市走勢卻大幅背離經濟走勢。2001年中國GDP增長7.3%，股指卻下挫20%。2002年，國內外一致評價中國經濟仍將保持7%以上增長，2002年的前11個交易日股指又下挫了13%。股市走勢是不是也得遵循價值規律？這樣的股市股民如何投資、如何判斷走勢？投機與投資，管理層覺得股民應該怎么做？惟一的辦法恐怕就是離開股市。
現在股市中有這樣一種論調，覺得股市跌了，不就是股民虧點錢嗎？政府少收些交易稅嗎？現在這種跌法也不算什么，以前曾從1500多點跌到300多點，那跌幅才大呢？可是，實際的情況恐怕不那么簡單。到2001年，中國股市的總市值已經占到GDP的50%以上。股市跌得太多，會影響企業的融資能力，會影響國民收入，影響消費，影響內需，銀行的壓力會很大，企業的籌資成本大幅上升，這又將影響中國企業的競爭力，最終削弱入世后中國整體經濟的競爭力。
大家知道，2002年，中國的外貿出口將繼續面臨嚴峻挑戰，中國的經濟增長恐怕很大程度上要依賴國內市場，靠投資靠內需。如果股市不景氣，中國7%的經濟增長能不能保持，恐怕就成問題。日本經濟就是這樣，股市的過度下跌，徹底傷了投資者的心，結果中小股民紛紛離場，最終造成日本股市的長期萎靡不振，經濟復蘇的步伐變得更為沉重緩慢。希望中國股市不要出現如此情景。
對于新年股市這樣的跌法，筆者百思不得其解。多殺多的力量從何而來？因為即使1999年底入市的投資者目前也已經沒有盈利了。實際上，如果現在再有研究人員去算一下滬深股市的市盈率，相信泡沫已經擠得差不多了。結果，人們把所有的矛頭都指向了國有股減持。可是，國有股減持真有那么大的利空嗎？政府明明已明確國有股減持實行公共決策，要實現多贏，卻不時冒出各種謠言，會不會一些人別有用心，故意打砸股市呢？果然上周末就看到了一篇渣打銀行經濟師的文章，覺得很有同感，不排除有莊家聯手與管理層“較勁”。希望監管層加強監管，因為惡意“做空”與惡意“做多”同樣是市場違法行為。(個人觀點，僅供參考)
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