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金融街網站主編 湖山
我們不敢相信對暴跌原因分析的“大戶操縱論”出自德高望眾的“原世行顧問”朗咸平的手筆。按照朗顧問的分析方法，倒是不如說，這次下跌的主因是供大于求的緣故得了。
我們清清楚楚的記得，國有股減持方案出臺的時候，按照市場價減持一項和10％的原則一項被稱為是懸念。市場價格到底是哪個？是A股在一、二級市場上的價格，還是若干此的非公開的大額法人股、國家股股權交易的價格？10％是指融資額的10％還是國有股整體的的10％？這些問題在四家公司發行新股附帶減持國有股的行動實施之后，市場終于明白，大跌在所難免。
朗顧問顯然對銀廣夏、麥科特、三九事件曝光后市場“平靜”的反應感到詫異。這些事情發生一段時間之后到了9月底大盤才開始加速下跌。朗顧問稱“這似乎已成了一個規律：本是利空的大事件發生后，股市卻不會立即下挫，而是要經過一段期間觀望后才決定走勢”“以上的簡單分析發現了一個有趣的事實。股民并不會對負面消息作出立即反應，而總是遲疑許久并觀望市場行情后才作定奪。造成這種現象的主因不在于個別政策的魔力，而在于政府長期對股市監管不嚴，因此造成大戶操縱成習而導致的。”
我們記得曾經在8月底給大家算過一筆帳，按照當時的市值計算，非流通股的總市值大約在3.3萬億上下，國有股的量就算僅僅占一半吧，那也是1.65萬億，僅僅這些存量，如果按照原先停止的方法，需要增發，或者發行新股的方式發行新股16.5萬億元才能解決問題，而2000年全年的籌資也不過1650億元，需要100年才能解決截止到當時的國有股存量問題，如果按照項懷成部長的說法30年內解決完問題，那么每年需要將近5000億元的擴容速度，而此時深滬的總流通實質不到18000億元。這是多么荒唐的推論。朗顧問是否認為這個政策并不是本輪大跌的主因呢？
朗顧問顯然是一個莊家神化論的信徒，相信莊家可以改變一個市場的趨勢，有這種看法的人，顯然受到計劃經濟當中人定勝天的思想的毒害極深(大躍進是這種思想發揮到頂點的表現，不過按理說香港人不應當這樣呀)。達到朗顧問所說的莊家境界，應當是一個規模相當大的莊家，不管有多少人組成，但是他們是一個整體，能夠統一行動，有著統一的利益。但是這樣的莊家在中國存在嗎？中國存在能夠左右現在的大勢的莊家嗎？如果真的有，政府真的要好好扶持一下，因為中國證券業和國外相比終于突破了規模較小的劣勢了，我們證券業就靠它打進WTO就可以了。
莊家也是為了獲利，在運作大資金的時候會有一些普通散戶不能有的操作，但是我相信，在他們也要獲利的前提下，最終的操作方法還是擺脫不了低買高賣，不會有什么花花道道，更不會有什么神仙式的操作手法。刻意砸盤往往是很少的情況，沒有人愿意承擔著巨大的損失進行“砸盤”。砸盤為了什么？為了和政府“博弈”，整個市場上成百上千個莊家，別人還不一定和我想法一樣，我砸盤砸的吐血賣腎，后果不知道如何，但是我肯定通過砸盤是死定了，這么干我是不是有毛病？“莊家”的資金提供方能允許這些人拿著他們的錢“胡作非為”嗎？
莊家的國有股造成的政策股災當中，和普通散戶一樣，都是受害人的角色。面對洶涌下跌的市場，除了盡可能收回本金，什么都做不了。不是他們造成的這個趨勢，他們只能順應這個趨勢，最多只能加速或者延緩這個趨勢。一個莊家只能造成一只或者幾只個個股的下跌，而不是整個市場的崩潰。
查處三個公司，這是最平常不過的事情，再說除了銀廣夏之外，另外的兩個個股的下跌在當時的市場情況下橫向比較，沒有發現什么更加特別的地方。朗顧問是不是認為，三個不大點的公司的下跌就能擊潰這個市場吧？香港是這個樣子的嗎？對于這個簡單的問題，我覺得沒有必要解釋。
朗顧問是否還記得財政部官員的幾次有關國有股的講話，以及這些講話發表之后的市場反應？朗顧問在分析的時候顯然將這些因素忽略。忽略了這些事件，得出這樣的結論我們表示理解。
朗顧問的高論顯然錯誤地將次要的原因作為下跌的根本原因了，即便大戶操作是主要的原因，那么其背后的深層次的原因還是國有股。國有股通過擊潰市場的心態影響到包括大戶在內的操作，來造成暴跌。
所有經過這次下跌的人都應當清清楚楚記得當時的市場心態。善良的人們不相信，管理層10年的時間將股價推高到2000點以上就是為了國有股的出貨圈錢，沒有人相信這是政策的本意，直到現在也是這樣。人們善良的等待管理層能夠糾正這個錯誤，但是善良的愿望一次一次的被證明是泡影，從失望到絕望的路，是一步一步走過，從開始的不相信，到失望，又在在不斷的失望中培養出絕望，這就是利空出臺后要過一段時間才暴跌的原因所在。朗顧問這一點您是否想到？
這本身就是一個由于政策的失誤引發的股災，而非市場內部失衡造成，這根本不代表中國宏觀經濟的運行。在這種情況下，在這種外力沖擊的情況下，就需要有外力來抵消這個沖擊。這不是簡簡單單幾個利好就能結束的，而是需要采取非正常的手段來遏止不正常的發展趨勢。
我們再次呼吁緊急休市。在市場趨勢決定性因素——國有股減持方案明朗化之前，建議緊急休市。傳言滿天飛舞，對中國市場帶來的傷害將是徹底的。暫時的停牌可以適用于個股，在重大重組等進行當中為了避免對市場的沖擊需要緊急停牌。而現在的情況同樣出現在整個大盤上，在流言的襲擊之下，股市正在被推倒，管理層再不出手，這樣下去遲早會出事的！！！
原世行顧問郎咸平：大戶行為是大盤下跌的主因
張衛星：中國股票市場非流通股的全流通解決方案
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