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我認為，“國有股減持”的目的在于補充社會保障基金和完善企業法人治理結構，以利于實現社會公平與效率的均衡。與此同時，在實施“減持”時，必須兼顧各方的利益，遵循權利與義務平衡的原則。對歷史遺留的問題，應采用歷史的眼光加以判斷和解決，切不可用“現代語境”去詮釋歷史問題。
“國有股減持”方案我認為可以按照“股票→可轉換國債→投資基金”的總體思路演 進，其核心內容就是將“國有股減持”問題再推遲30年左右處理，目的是用較長的時間來化解長期計劃經濟遺留的矛盾，保留國家對經濟的宏觀調控能力，同時在短期內籌得所需社保基金。具體步驟如下：
首先，以全部國有股的凈資產評估值為依據，發行與之數額相等的可轉換國債(可轉換為投資基金的國債)，發行價、利率按市場機制生成，期限至少為30年，主要由各金融機構購買，所籌款項必須足額上繳財政用于補充社保基金，每年用國有股所分紅利支付國債利息。該可轉換國債不得上市流通轉讓，可以向中央銀行進行回購。此間，國有股的管理以及國有股權的行使由財政部組建有關機構比照基金管理公司運營模式負責實施，但股票不得上市流通，可以進行大宗數額的協議轉讓，所售股份的上市流通問題參照可轉換國債到期轉為新基金后有關國有股的流通方案而定。
可轉換國債到期后，首先應按照全部國有股當時的凈資產計算所對應的每單位可轉換國債的價值，由該國債持有人自行選擇將國債轉換為等面額基金或按照其實際價值兌付現金(若不足面值，則按照面值兌付)。可轉換國債兌付現金部分所對應的未作轉換的基金可另外安排公開發售(價格應參照其實際價值)。該基金由于其獨特的形成方式，可以擇機上市流通轉讓。基金上市流通轉讓應與國有股在二級市場開始流通同時進行，價格可由市場決定。
資料：張衛星：非流通股的全流通解決方案
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