|
本報(bào)記者杜萍
以研究股份制著稱的經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉紀(jì)鵬近日在接受本報(bào)記者專訪時(shí)表示，2002年是中國(guó)入世后的第一年，它對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展至關(guān)重要，盡管目前從市場(chǎng)人氣角度看，大多數(shù)人對(duì)全年資本市場(chǎng)走勢(shì)持悲觀態(tài)度，但他認(rèn)為今年中國(guó)資本市場(chǎng)的前景未必黯淡。
他認(rèn)為，2002年資本市場(chǎng)政策導(dǎo)市的特征仍將明顯，市場(chǎng)走勢(shì)在很大程度上仍取決于監(jiān)管部門對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的監(jiān)管思路和取向。他說，新的一年里，人們?nèi)詫?duì)國(guó)有股減持問題高度敏感，然而應(yīng)看到監(jiān)管部門已調(diào)整了對(duì)這一問題的思路，自下而上、廣泛征集、反復(fù)比較，擇優(yōu)選擇的市場(chǎng)化取向有三個(gè)意義：新一屆證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)班子不回避矛盾，敢“啃硬骨頭”，對(duì)國(guó)有股減持和非流通股流通這一困擾著資本市場(chǎng)向前發(fā)展的“攔路虎”開刀；其指導(dǎo)思想發(fā)生重大變化，從單一為籌集社保基金進(jìn)行國(guó)有股減持的思路轉(zhuǎn)到以市場(chǎng)規(guī)范化和統(tǒng)一性上來(lái)，考慮國(guó)情，尊重市場(chǎng)，維護(hù)投資人利益；在上述思想指導(dǎo)下，若能妥善解決1200家上市公司存量股份的可流通問題，被市場(chǎng)認(rèn)可，闖過這一關(guān)，諸多問題都會(huì)迎刃而解，迎來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)的艷陽(yáng)天。
劉紀(jì)鵬指出，從宏觀經(jīng)濟(jì)面看，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)支持資本市場(chǎng)向好，就中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)說，仍將維持在6%-7%的GDP增長(zhǎng)水平，這和整個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)2%-3%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期仍將形成鮮明的對(duì)比，中國(guó)在新的一年里繼續(xù)保持一枝獨(dú)秀的局面，會(huì)繼續(xù)維持，即使人們最擔(dān)心的外貿(mào)問題會(huì)降幅較大而影響中國(guó)的GDP增長(zhǎng)率，但這也是建立在整個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)，特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退的基礎(chǔ)上，而在這一背景下及加上“9.11”事件后，美國(guó)在反恐問題上有可能在中東地區(qū)擴(kuò)大化的趨勢(shì)，就更使得以跨國(guó)公司，特別是國(guó)際金融投資人的資金更傾向于把中國(guó)當(dāng)作投資風(fēng)險(xiǎn)最低、增長(zhǎng)率最高的第一投資場(chǎng)所，因此，外貿(mào)增幅下降的不足完全可能被吸引外資數(shù)量的增長(zhǎng)所帶來(lái)的投資力度的加大所彌補(bǔ)，而中國(guó)加入WTO后對(duì)外開放力度的加大，特別是對(duì)中國(guó)現(xiàn)在企業(yè)存量股權(quán)和金融市場(chǎng)的開放無(wú)疑將加大對(duì)外資引入的力度，其對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的影響不可低估。而從我國(guó)資本市場(chǎng)4.35萬(wàn)億市值(其中還有2/3非流通股是按可流通股市值測(cè)算)和9.58萬(wàn)億GDP值相比，只占45%，這和美國(guó)130%的比值相比，潛力巨大，它決定了新的一年必須大力發(fā)展中國(guó)的資本市場(chǎng)，不疏通這一瓶頸環(huán)節(jié)，就會(huì)束縛國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使我們喪失機(jī)遇，因此資本市場(chǎng)今年繼續(xù)走熊的前景首先是不具經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，也是監(jiān)管部門不愿看到的。
他說，去年一年，監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管，如對(duì)銀廣夏、鄭百文、東方電子等“地雷”和“陷阱”進(jìn)行無(wú)情揭露；對(duì)中介機(jī)構(gòu)與上市公司串通一氣，協(xié)助作假行為，如中天勤，進(jìn)行嚴(yán)厲處罰。從表面上看，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)有一定影響。但客觀上看，嚴(yán)加監(jiān)管的目的是殺一儆百，敲山震虎，處罰一兩個(gè)公司會(huì)威懾其它公司，把損害上市公司中小股東利益的行為盡快糾正，一股獨(dú)大的控股公司必須用其自有資產(chǎn)，必要時(shí)用其股權(quán)賠償對(duì)上市公司的損害，這將導(dǎo)致現(xiàn)有上市公司總體質(zhì)量的提高和后續(xù)上市公司的規(guī)范運(yùn)作，預(yù)計(jì)這一效果將會(huì)在今年逐步發(fā)揮出來(lái)，對(duì)資本市場(chǎng)的走勢(shì)產(chǎn)生正面影響，這對(duì)中國(guó)股市長(zhǎng)期發(fā)展是重大利好，因此強(qiáng)力監(jiān)管政策的最終目標(biāo)會(huì)達(dá)到使資本市場(chǎng)沿著健康方向發(fā)展，上市公司效益也會(huì)直接反映出來(lái)，投資人對(duì)此應(yīng)有正確的認(rèn)識(shí)，要堅(jiān)定信心。
談到入世對(duì)資本市場(chǎng)的影響時(shí)，他分析說，中國(guó)加入WTO后，資本市場(chǎng)將從中介機(jī)構(gòu)開始，逐步向上市公司主體開放。首先是在中外合資和合作基金管理公司的引入，從去年底以來(lái)，已開始有國(guó)外基金管理人陸續(xù)登陸中國(guó)證券市場(chǎng)，根據(jù)入世規(guī)則，未來(lái)三年內(nèi)允許外商控制中外合資基金管理公司33%的股權(quán)，五年后達(dá)到49%，2002年將是中國(guó)證券投資基金大發(fā)展的一年，外國(guó)基金管理人的引入，一方面可對(duì)我國(guó)現(xiàn)有機(jī)構(gòu)投資人發(fā)揮不盡如人意的現(xiàn)狀將得到改進(jìn)，他們將帶來(lái)國(guó)外先進(jìn)的基金治理結(jié)構(gòu)，提高基金在國(guó)內(nèi)投資人中的地位，在保護(hù)投資人，提高基金運(yùn)作能力，改善盈利水平方面具有積極影響。
其次，中外合資證券公司出現(xiàn)和投資銀行的發(fā)展。入世也規(guī)定，未來(lái)三年內(nèi)允許外商控制中國(guó)證券公司33%的股權(quán)，預(yù)計(jì)海外資金進(jìn)入中國(guó)證券機(jī)構(gòu)將以海外中資機(jī)構(gòu)，如中銀國(guó)際等先行登陸形式出現(xiàn)，隨后將出現(xiàn)中外合資證券公司，這對(duì)現(xiàn)有中國(guó)證券公司自身資金實(shí)力的擴(kuò)充影響很大，由于其不僅能開展B股、H股業(yè)務(wù)，還可開拓A股市場(chǎng)自營(yíng)與代理業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)這一進(jìn)程會(huì)比入世計(jì)劃規(guī)定得要快。
第三，三資企業(yè)充實(shí)我國(guó)上市公司資源。跨國(guó)公司將其戰(zhàn)略重心向中國(guó)轉(zhuǎn)移，形成中國(guó)本土上市公司成為必然；同時(shí)，經(jīng)貿(mào)部等有關(guān)部門也對(duì)三資企業(yè)境內(nèi)上市作了一系列政策性準(zhǔn)備，三資企業(yè)也需上市輔導(dǎo)，預(yù)計(jì)今年四季度后，三資企業(yè)將在我國(guó)境內(nèi)上市，它將成為中國(guó)資本市場(chǎng)新的生力軍；同時(shí)，外商對(duì)境內(nèi)企業(yè)存量股權(quán)進(jìn)行購(gòu)并式重組，收購(gòu)中國(guó)具有良好發(fā)展前景的存量企業(yè)使其盡快在境內(nèi)掛牌上市，也值得關(guān)注，這勢(shì)必帶來(lái)一些變化：不僅外國(guó)戰(zhàn)略投資人，而且金融投資人，如投資銀行、創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資公司等，也看好證券市場(chǎng)的上市公司資源。針對(duì)國(guó)外金融投資人對(duì)我國(guó)存量企業(yè)的進(jìn)入，經(jīng)貿(mào)部、工商總局在政策上作了充分準(zhǔn)備，頒布了《關(guān)于設(shè)立外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的暫行規(guī)定》，他們可收購(gòu)中國(guó)企業(yè)存量股權(quán)，迅速獲得在我國(guó)上市的捷徑。他們對(duì)中國(guó)的投資充分考慮流動(dòng)性，因此中國(guó)資本市場(chǎng)的大發(fā)展是引入外資的重要前提，這將給中國(guó)上市公司在新的一年里在效益和管理規(guī)范上得到改善和提高，帶來(lái)新的活力。
 短信圣誕站送大獎(jiǎng)：數(shù)碼相機(jī)、CD/VCD…好機(jī)會(huì)別錯(cuò)過！
送祝福的話，給思念的人--新浪短信言語(yǔ)傳情！
| 
