|
 設(shè)置配售權(quán)的作用：使流通股股東在國有股配售的價(jià)格和數(shù)量的選擇上有更大的靈活性，不同的流通股股東可以有不同的選擇權(quán)，而流通股股東選擇權(quán)的行使能夠?qū)崿F(xiàn)國有股的價(jià)格發(fā)現(xiàn)。
另外，畢竟國有股減持對市場的壓力非常大，在證券投資基金日益發(fā)展的今天，在方案的實(shí)施時(shí)，可將一定比例(如10%-20%)的國有股按按市場競價(jià)的平均價(jià)向基金或機(jī)構(gòu)投資者 配售，在鎖定一定期限后，這部分國有股可上市流通，從而進(jìn)一步減輕或減緩對市場的壓力。
6、市場競價(jià)配售的好處
國有股配售市場競價(jià)機(jī)制可以實(shí)現(xiàn)各方利益的均衡。
對投資者來說，投資者根據(jù)市場的情況，自行決定價(jià)格和認(rèn)購數(shù)量，最終的市場競價(jià)的平均價(jià)格可以高出每股加權(quán)凈資產(chǎn)許多，本質(zhì)上是由企業(yè)羸利決定，而不是凈資產(chǎn)決定，反映了市場化原則。市場化定價(jià)的優(yōu)勢在于，可對國有股按質(zhì)論價(jià)，不同行業(yè)的上市公司成長性不同，對投資者的吸引力也不同。市場化定價(jià)不是放棄國家股利益，而是創(chuàng)造雙贏。如果繼續(xù)像1999年和2001年那樣簡單地搞行政“一刀切”，就一方面可能造成國有資產(chǎn)的隱性流失，使績優(yōu)上市公司的國有股被“賤賣”；另一方面可能造成國有股減持無法進(jìn)行下去。而市場化定價(jià)，則能夠?qū)崿F(xiàn)如通信、電子元器件、網(wǎng)絡(luò)、新技術(shù)、新材料等處于成長期、朝陽行業(yè)的公司優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)，屬于夕陽行業(yè)的公司低質(zhì)低價(jià)。
對國有股股東來說，國有股按每股加權(quán)凈資產(chǎn)作為競價(jià)下線，首先能保障國有股股東利益，保證國有資產(chǎn)不致流失。在二級市場上競價(jià)配售，本方案獨(dú)特的競價(jià)機(jī)制能夠保證配售價(jià)格必然高于每股加權(quán)凈資產(chǎn)，因此能夠使國有資產(chǎn)的增值。從以往上市公司國有股協(xié)議轉(zhuǎn)讓普遍接近每股凈資產(chǎn)值的價(jià)格來看，市場化決定的配售價(jià)格對國家股股東也是有利的。
對二級市場來說，本方案特有的運(yùn)作方式，國有股的配售價(jià)格最終是由證券市場決定的，因此，它對二級市場造成的沖擊是相對較小的。
何秀英 高峰：國有股減持方案設(shè)計(jì)(一)
何秀英 高峰：國有股減持方案設(shè)計(jì)(二)
何秀英 高峰：國有股減持方案設(shè)計(jì)(三)
何秀英 高峰：國有股減持方案設(shè)計(jì)(四)
何秀英 高峰：國有股減持方案設(shè)計(jì)(五)--上
新浪編者注：本文為作者授權(quán)新浪網(wǎng)獨(dú)家刊登之作品，本文觀點(diǎn)純屬作者個(gè)人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)。所有媒體及網(wǎng)站要轉(zhuǎn)載，請致電：(010)62630930轉(zhuǎn)5151聯(lián)系。非常感謝廣大網(wǎng)友對新浪財(cái)經(jīng)頻道的支持與合作，歡迎踴躍投稿。(附：新浪網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道征稿啟事)
 短信點(diǎn)歌，帶去你真摯的祝福！ 3500條閃電傳情，讓她想不看都不行
| 
