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□本報記者甘玲
毫無疑問，再融資是去年證券市場的焦點話題：多家公司競相提出增發，增發門檻也兩度作出調整。但統計顯示，最終如愿的公司僅為提出增發預案的一成多。隨著年報大幕正式拉開，今年上市公司再融資方案又會演變成何種景象？
在2000年年報中，約有180家公司提出增發，最終僅有24家公司在去年順利完成，加上101家公司配股，去年再融資募資總額為550億元，比2000年的754億大幅縮水近三成。因此，去年已提出再融資方案、至今還沒有結果的上市公司約有150家。不少上市公司的董秘近日在接受記者采訪時稱，盡管董事會或股東大會通過再融資方案已接近一年，但此項工作還在繼續進行。同時，大部分公司表示，由于從編制募資投向可行性報告到現在，產品市場已發生較大變化，再融資項目肯定也會隨之作出改變。
另外，受制于政策及市場的變化，一些公司還表示，年報里會對再融資計劃作出大的調整，調低期望值。按照新規定，上市公司發行新股的募集資金額一般不超過其發行前一年的凈資產額，加之目前二級市場與去年上半年的牛市相比已發生根本性變化，為了確保再融資的成功，公司肯定會考慮市場的承受能力，因此融資規模和增發價、配股價將作適度調低。
不久前，證監會要求今年1月1日起報送擬增發新股及配股材料的公司必須另行聘請國際著名會計師事務所，按國際通行的審計準則進行審計。而據了解，上述150家公司中不乏已獲批的公司，如果不在有效期內發行，須再次提出申請。考慮到再融資門檻趨高、要求趨嚴，因此不排除業績不穩定的上市公司會爭取在年報出臺前完成再融資。
至于具體的再融資方式，從此前的實際情況可見端倪。去年底，北亞集團等公司在實施增發時均首先考慮老股東利益，向老股東配售時增發價基本按低于20倍市盈率確定，相比同期股價有相當大的折讓，而且不除權，盡管增發上市后二級市場均出現大幅波動，但這種發行方式還是獲得市場認同。
中國證券業協會的一份研究報告曾指出，增發的實際門檻并沒有降低，而且已經增發的公司經營業績較好。該報告認為，增發這種融資方式應該繼續堅持下去，并不斷總結經驗，逐步完善。因此，國泰君安徐凌峰等諸多業內人士預計，鑒于二級市場的承受能力，類似北亞集團這種“低價配股式”的增發舉措，有可能成為未來一段時期再融資的主流方式。
那么，今年會有多少家公司在年報里提出再融資計劃呢？業內人士普遍估計，受多方面因素制約，總數應不會高于2000年水平。而再融資門檻的提高和洋會計師補充審計，都會進一步遏制某些上市公司的圈錢行為，業內人士預計，相信最終落實能再融資的，將是那些業績穩定、講究誠信、兼有市場美譽度的公司。
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