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新年伊始，股票市場連續(xù)的幾根大陰線給了投資者一個當頭棒喝，今年的行情得小心操作。在今年宏觀經(jīng)濟有望繼續(xù)保持增長的環(huán)境下，如何在撲溯迷離的股市尋求熱點板塊，獲得可觀的投資收益，可能是廣大投資者最希望解決的問題。那么今年到底有哪些熱點值得我們關(guān)注呢？
如果對滬深股市近幾年的個股表現(xiàn)與指數(shù)走勢進行總結(jié)，就會發(fā)現(xiàn)一個有趣的現(xiàn)象： 每次產(chǎn)生較大規(guī)模行情時總有領(lǐng)漲板塊出現(xiàn)，總會存在讓人浮想聯(lián)翩的概念。1996年的行情主要歸功于績優(yōu)個股的持續(xù)上漲，8倍市贏率的深發(fā)展，6倍市贏率的四川長虹給了市場無限的想象空間，市場挖掘了績優(yōu)股的“價值回歸”概念；1997年被認為是“價值發(fā)現(xiàn)”的一年，因為在1997年當投資者普遍對96年底的監(jiān)管效應(yīng)還心有余悸的時候，先知先覺者已經(jīng)在以深科技、農(nóng)產(chǎn)品為代表的業(yè)績高成長個股上面開始做文章，挖掘并發(fā)現(xiàn)它們高成長的潛力，所以在97年全年的滬深牛股排行榜上，清一色是績優(yōu)高成長個股的身影；進入1998年，雖然市場開始調(diào)整，但在“國企改革、兼并重組”的大背景下，資產(chǎn)重組成為市場新的熱點，有資產(chǎn)重組動作的個股成為98年市場的寵兒，“烏雞變鳳凰”的轟動效果讓98年實際上成為“價值創(chuàng)造”的一年；1999年和2000年，網(wǎng)絡(luò)股風起云涌，東方明珠、上海梅林等一批各具特點的網(wǎng)絡(luò)概念股連續(xù)漲停的時候，市場不再討論公司業(yè)績，而用市盈率來代替市贏率，一個新的概念“價值聯(lián)想”把滬深股指不斷推向了歷史的新高。但是2001年，投資者卻在凌亂的個股漲跌中迷失了方向，即找不到領(lǐng)漲的板塊，又挖掘不出有號召力的熱點，雖然滬深指數(shù)在蹣跚中曾經(jīng)繼續(xù)演繹創(chuàng)新高的壯舉，但投資者已經(jīng)沒有了激情去參與，“沒有熱點所以難以賺錢”是大家對2001年最多的評價。2002才剛剛開始，什么才是值得關(guān)注和挖掘的重點呢？
主持人：熱點領(lǐng)漲大盤在前幾年成為市場上一個亮點也是一道風景，那么過去的2001年這點消失了，2002年是會再現(xiàn)還是持續(xù)2001年的市場行情呢？今天我們重點討論這個話題，今天來到北京直播室的是華夏證券的銀國宏，同時上海直播室我們請到了海通證券的劉軍。我們一起看一下這個話題我們怎么來看一下。銀國宏，我們首先第一個問題就是說在前兩年的行情中，熱點往往能夠引導這個行情，而且是集中的熱點。你覺得2002年會不會再出現(xiàn)這種情況？
銀國宏：我個人這么看，如果一個指數(shù)能夠恢復(fù)或者上漲的話，必然需要一個群體來推動。基于在國際成份市場，比如說美國市場的話，當納斯達克指數(shù)漲得比較好的時候就是高科技產(chǎn)業(yè)這樣一個群體在推動。當?shù)拉偹故袌鰸q得比較好的時候，那就是傳統(tǒng)行業(yè)，這樣一些公司表現(xiàn)比較好。所以我相信如果2002年未來指數(shù)會有一個恢復(fù)過程的話，必然有一些群體會成為主導的力量。但是就目前的市場環(huán)境來看的話，我們沒有任何跡象表明會出現(xiàn)這樣一種格局。
主持人：也就是說在96年到2001年出現(xiàn)一個集中的熱點，推動市場出現(xiàn)一個終極以上的行情，你覺得在2002年很難出現(xiàn)？
銀國宏：從目前來看，這種現(xiàn)象出現(xiàn)可能比較困難。
主持人：那么會出現(xiàn)一種什么格局？
銀國宏：就像我剛才說的，短期來看應(yīng)該是一個局部熱點活躍的過程。但是如果往長看一點兒的話，如果一旦市場環(huán)境轉(zhuǎn)暖或者整個市場信心重新恢復(fù)的話，我想不管是新的價值理念起作用還是舊的價值理念又出現(xiàn)了，總會有一個群體會主導指數(shù)的上升。
主持人：那么在以前有些時候是一個板塊一只股票突然上漲之后帶動了這個行業(yè)或者說共同特點的一個板塊出現(xiàn)上漲，你覺得2002年這種情況會不會再出現(xiàn)？
銀國宏：任何一個群體如果成為市場主導力量的話，都是由點及面展開的。一般來講，按照我個人的分析，這種連動效應(yīng)一般是兩種。第一種是以產(chǎn)業(yè)鏈為基準進行展開的，就是同一行業(yè)或者同一產(chǎn)業(yè)范圍的上市公司。第二種是以市場概念為基準展開，比如說資產(chǎn)重組。但是從目前來講，我們整個市場舊的價值體系似乎已經(jīng)崩潰，那么倡導的是一種價值投資理念。在價值投資理念主導下，我更傾向于第一種也就是以產(chǎn)業(yè)鏈為基準的這樣一種連動效應(yīng)。如果從這樣一種基準出發(fā)的話，我相信只有是建立在一個價值投資的基礎(chǔ)之上才有可能最終得到市場的認可。因為現(xiàn)在我們市場最大的考驗就是上市公司業(yè)績的真實性和成長性。
主持人：同樣的問題我們也問一下上海的嘉賓劉軍。劉軍，那么對于2002年你覺得是否會延續(xù)2001年這種沒有熱點的局面呢？
劉軍：我覺得2002年出現(xiàn)新的熱點板塊的可能性還是比較大的，如果沒有重大的政策面變化的情況下，2002年會是一個平衡偏弱的局面，但是平衡適中。由于證券市場仍然處于一個變革的階段，因此2002年出現(xiàn)新的熱點可能性比較大。首先我認為中國入世是對2002年的市場走勢產(chǎn)生最大影響的基本面因素。中長線來看的話，入世以后對證券市場的影響主要體現(xiàn)在兩個方面，首先是從對上市公司的經(jīng)營理念來看的話，他們會采取新的經(jīng)營理念。對投資者來說必須采取新的投資理念。這點來看，入世以后對證券市場的影響逐漸從今年的市場熱點可以表現(xiàn)出來。首先我們可以從2001年底的傳媒行業(yè)和外資并購概念的走強已經(jīng)有所體現(xiàn)，比如說傳媒行業(yè)它現(xiàn)在電視媒體已經(jīng)逐漸受到外資的關(guān)注，國外的傳媒行業(yè)落地已經(jīng)成為一個很重要的熱點。那么這點實際上也是傳媒行業(yè)通過外資的入主來增強自己國際競爭力的重要體現(xiàn)。
主持人：在2002年市場的熱點，是有一個集中的熱點推動市場出現(xiàn)一個大行情還是說熱點非常零亂，它只是維系了盤面的一種活躍。你覺得這兩種局面，哪種可能性大一些？
劉軍：我覺得后一種可能性更大。因為2002年整體來說市場不是很強，由于影響板塊的出現(xiàn)而導致新一輪行情的發(fā)動，這種可能不大，因此更大的可能會出現(xiàn)在市場熱點的活躍上面。
本欄目記者也了解了一些投資者和券商對明年證券市場熱點的看法，一項對投資者的調(diào)查顯示，今年科技板塊仍然受到投資者和市場專業(yè)人士的普遍青睞，他們認為盡管科技類公司在2001年行情慘淡，但其泡沫已被大量擠出，部分公司的股價已進入投資價值區(qū)，有望出現(xiàn)起色；另外投資者還認為次新股板塊、重組板塊、入世概念板塊、醫(yī)藥以及金融類板塊很可能成為今年資金主力關(guān)注的重點。很多券商的研究認為，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在我國發(fā)展迅速，盡管在新藥領(lǐng)域尚無法與國外競爭，但我國在通用名藥以及原料藥生產(chǎn)方面具有成本優(yōu)勢，生物制藥逐步進入自我創(chuàng)新階段，流通領(lǐng)域正掀起連鎖藥店熱潮，所以今年的醫(yī)藥板塊仍然大有可為；另外房地產(chǎn)板塊在2001年明顯轉(zhuǎn)暖，那些具有土地儲備、資金實力、開發(fā)能力和品牌優(yōu)勢的上市公司最值得關(guān)注；商業(yè)類企業(yè)正經(jīng)歷由傳統(tǒng)百貨商業(yè)向現(xiàn)代連鎖商業(yè)轉(zhuǎn)型的過程，近年來，政府積極推行擴大內(nèi)需政策，商業(yè)類企業(yè)受益匪淺，經(jīng)營業(yè)績也得到明顯改善，此外，由于資產(chǎn)流動性強，重組的機會也相對較多，商業(yè)企業(yè)也孕育著很大的投資潛力。由于市場預(yù)期統(tǒng)一指數(shù)將盡快推出，因此券商認為可能成為統(tǒng)一指數(shù)成分股的公司也值得關(guān)注。
主持人：通過剛才的片子我們可以看到，雖然說科技股在2001年使大家傷心抑足，但是很多投資者還是關(guān)心科技股的走勢。那么銀國宏，你看一下2001年科技股會出現(xiàn)一種什么變化？
銀國宏：我覺得很多投資者仍然看好科技股可能是一種感情因素，畢竟曾經(jīng)科技股為他們帶來很多金錢。我個人看待，如何看待科技股還是從兩個方面來看，第一個方面我們過去一段時間市場下跌是在擠泡沫的過程，很多科技股由于它累計漲幅比較大，透支了企業(yè)的成長性，所以說它需要一個回歸的過程。現(xiàn)在第一個要看的是價格是否已經(jīng)合理，或者出現(xiàn)了低估。那么第二個要看的，因為現(xiàn)在市場上倡導投資理念，那么你要關(guān)注的就是科技產(chǎn)業(yè)的成長性如何。按照傳統(tǒng)行業(yè)來看，科技行業(yè)的成長性比較好，事實上我們科技產(chǎn)業(yè)內(nèi)部很多子行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了分化，而且一些老牌類的科技類上市公司的業(yè)績受到了質(zhì)疑，這樣的話我想是一個非常大的挑戰(zhàn)。
主持人：有些出現(xiàn)有科技之名沒有科技之實。
銀國宏：對，就是簡稱里有科技的名字但并非一定是從事科技產(chǎn)業(yè)。我個人來講的話，對待科技不要用科技的概念來去套它，而是從產(chǎn)業(yè)有沒有成長性，業(yè)績有沒有穩(wěn)定性分析它，可能仍然會有一個小的群體就科技股群體會表現(xiàn)得比較突出。
主持人：同樣的問題我們問問劉軍她是什么看法。你好，劉軍。你覺得科技股在2002年是一種什么樣的狀態(tài)？
劉軍：我個人并不看好科技股在2002年的走勢，因為從行業(yè)的角度來看，以信息產(chǎn)業(yè)為代表的科技股經(jīng)過了高速成長之后已經(jīng)步入了穩(wěn)步的成長期、成熟期。在這個成熟階段它的高速成長已經(jīng)不太現(xiàn)實，特別是加入WTO之后信息產(chǎn)品的零關(guān)稅這點對中國的信息產(chǎn)業(yè)的沖擊非常大。從市場走勢來看的話，科技股經(jīng)過98年開始成為熱點，然后99到2000年網(wǎng)絡(luò)股行情充分挖掘，那么到了2001年開始以基金為代表的機構(gòu)投資者已經(jīng)對這一板塊進行了大規(guī)模的減持，那么導致這一板塊不斷走低。那么在2002年，作為上市公司來說的話，讓它重新高速成長的可能性已經(jīng)幾乎沒有，那么基金也不可能在2002年重新增值這一板塊。因此從兩個方面來看的話，我覺得科技股在2002年仍然維持一種盤跌的走勢，因為總體來說還是偏弱的。
主持人：那么對今年行情熱點分析的時候，很多人也看好房地產(chǎn)板塊，說房地產(chǎn)警惕度已經(jīng)在提升，你怎么看房地產(chǎn)板塊在2002年的表現(xiàn)。
劉軍：2001年指數(shù)提升可能是上半年的數(shù)據(jù)，從我們行內(nèi)熱點角度來看，2001年三季度開始房地產(chǎn)指數(shù)已經(jīng)進入了一個盤整期。那么經(jīng)過高速成長之后，房地產(chǎn)的泡沫也逐步開始形成，到2002年開始進入調(diào)整期的可能性是非常大的。從房地產(chǎn)板塊的個股表現(xiàn)來看，由于深滬兩地的房地產(chǎn)板塊上市公司主要集中在深圳和上海兩個地方，那么這兩個地方的房地產(chǎn)上市公司并不能代表整個行業(yè)的走勢。因此我們認為，房地產(chǎn)行業(yè)在2002年的走勢仍然是個股的行情。因為從2001年開始有三家新股上市，這三家新股的表現(xiàn)并不盡如人意，其中市場定位偏高是其中一個主要的原因，而且他們上市公司的業(yè)績不能支持偏高的股價。總體來看，2002年房地產(chǎn)行業(yè)并不是特別看好。
主持人：非常感謝。銀國宏，剛才劉軍分析了房地產(chǎn)這個板塊的情況。現(xiàn)在大家還關(guān)心，加入世界貿(mào)易組織之后外資購并，你對2002年這個熱點怎么看？
銀國宏：我覺得加入WTO是2002年一個新的大的運行背景，這個背景的變化我想使購并本身可能會發(fā)生很大的變化，因為以前證券市場中我們叫資產(chǎn)重組也好或者叫購并也好主要是圍繞殼資源的爭奪來展開的。事實上如果是外資購并的話，他可能不太看中殼資源，而看中一個行業(yè)的競爭力，看中一個行業(yè)進入的壁壘難易程度等等這樣一些因素。所以說從這個角度來講的話，不會關(guān)注那些業(yè)績非常差的公司，應(yīng)該是更會關(guān)注那些在產(chǎn)業(yè)當中具有一定市場產(chǎn)品占有率甚至是有一點龍頭地位這樣的企業(yè)。所以從這個角度來講，一般來講的話，業(yè)績相對比較好，規(guī)模相對比較大的企業(yè)更容易成為外資并購關(guān)注的關(guān)注的一些重點對象。
主持人：也有人說，市場投資理念進行調(diào)整，績優(yōu)股、藍籌股會有好的表現(xiàn)，你怎么看？
銀國宏：我覺得如果從價值投資的角度來看，藍籌股理應(yīng)成為我們重點關(guān)注的對象。按照我們剛才分析的，外資并購，藍籌股也有可能成為一個比較好有表現(xiàn)的群體。我想的話，我們國家現(xiàn)在藍籌股主要是概念大家不是非常清晰，如果概念清晰的話，一旦得到市場認可的話，這個是容易豎立起來。
主持人：你給它做一個判斷標準。
銀國宏：按照我的判斷，藍籌股要有幾個標準，首先它應(yīng)該是這個行業(yè)的龍頭股，這個產(chǎn)品在市場占有率是比較高的。第二個，業(yè)績應(yīng)該是穩(wěn)健成長特別是它的波動小。第三，企業(yè)具有一定的品牌效應(yīng)。第四個，它應(yīng)該給投資者帶來穩(wěn)健的回報，這個回報不是指股本擴張，也不是指股本擴張后的資本，而應(yīng)該是現(xiàn)金分紅式的回報。那么這個我想也正是我們和國外一些真正的藍籌股之間的一些差距。
主持人：也就是說市場的投資理念舊的格局未打破，新的格局正在產(chǎn)生的過程中，大家的投資方式和投資理念應(yīng)該隨著它發(fā)生一些變化。今天我們主要是對證券市場上2002年的一些熱點進行了一些分析，那么經(jīng)歷了2001年股市的跌蕩起伏之后。大家在2002年首先要考慮風險的防范以及新的投資理念的塑造，那么通過兩位嘉賓的分析以及目前市場上討論的焦點我們可以知道，以后一些業(yè)績比較穩(wěn)定、成長性好或者派借能力強的競爭優(yōu)勢比較明顯的公司可能會逐漸得到大家的追捧。那么理性投資取代概念和泡沫的炒作，已經(jīng)切切實實擺在我們每一個投資者的面前。
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