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各基金之間業(yè)績差距增大
新年伊始，隨2002年基金首次公布資產(chǎn)凈值，有19家基金公布了未經(jīng)審計的預(yù)計分紅額度。基于現(xiàn)行法規(guī)關(guān)于基金凈收益的90%要向持有人分配的條款，這一預(yù)分方案至少揭示了這樣一個基本事實(shí)，19家公布預(yù)分方案的基金在2001年度的是有盈利的，而其他基金中的一部分則存在年度虧損的可能性，當(dāng)然這還有待會計師事務(wù)所的審計結(jié)果確認(rèn)。
中國證券投資基金市場建立以來，基于以往各基金之間運(yùn)作業(yè)績雖有差別但懸殊不大，而這種盈利與虧損群體共存的局面還是第一次。消息公布后，輿論對基金業(yè)績的評價各異，筆者認(rèn)為，這需要從不同角度去分析比較。首先從分紅額度高低的角度直觀地看，基金安信和基金同益分別以每基金單位擬派發(fā)現(xiàn)金0.22元和0.1955元遙遙領(lǐng)先于其他基金，而在2000年度這兩家基金也是居于高派現(xiàn)群體中，因而歷史地看，這兩家基金業(yè)績也保持了較好的連貫性。如果換個角度，把評價的時間周期收窄到2001年度，人們不難發(fā)現(xiàn)，這兩家基金年初時的單位資產(chǎn)凈值初值就是較高的，表明在其2000年度取得優(yōu)異業(yè)績和給投資人以豐厚回報的同時，其期初資產(chǎn)構(gòu)成中仍存在較多的尚未確認(rèn)為收益的估值增值，而后來這部分估值增值的適時確認(rèn)對其2001年度的業(yè)績產(chǎn)生較大貢獻(xiàn)。
如果將各基金年末單位資產(chǎn)凈值與期初進(jìn)行比較后進(jìn)行排序，則可以得出2001年度所有全年都在兩交所掛牌交易的基金中資產(chǎn)凈值均為負(fù)增長，但年縮水幅度亦較為懸殊，其縮水幅度最大的品種達(dá)到27%，資產(chǎn)縮水幅度最小的僅有4%，而同期滬深兩市綜合指數(shù)的跌幅分別為20.6%和25.1%。
資產(chǎn)凈值年縮水幅度最小的是基金興華，一年縮水幅度僅為4%左右，排在其后的是基金同智、興和、安順，幅度在6%-9%之間，安信和同益的年度資產(chǎn)縮水幅度則接近11%。可見在2001年，滬深股指先揚(yáng)后抑的運(yùn)行中，基金興華在資產(chǎn)保值方面最為突出。而年內(nèi)曾經(jīng)資產(chǎn)凈值情況好于興華的基金泰和在9月初實(shí)施中期分紅后，資產(chǎn)凈值快速回落，在剔除分紅因素后，年度資產(chǎn)凈值縮水幅度一成左右。
能否實(shí)施分紅仍有不確定因素
盡管有19家基金公布了2001年度的分紅預(yù)案，但分紅派現(xiàn)最終能否得以實(shí)施尚存在變數(shù)。經(jīng)過查閱這19家基金的基金契約可知，其中大多數(shù)均將分紅后要保持單位資產(chǎn)凈值在1元面值以上作為分紅的先決條件，估計少數(shù)沒有寫明此條件的基金在執(zhí)行時也會遵循這一原則。值得注意的是，19家公布預(yù)分方案的基金中其分紅額度與資產(chǎn)凈值可能發(fā)生沖圖的情況較多。假設(shè)以1月4日的情況為例，19家基金中單位資產(chǎn)凈值已跌破1元面值的即有5家，已不能分紅，而若按預(yù)分方案水平還有9家分紅后單位資產(chǎn)凈值將降至面值以下，即不能按預(yù)案全額分紅，真正可以順利分紅的只有5家。
當(dāng)然這只是假設(shè)情況，未來能否實(shí)施分紅還要到基金年報公布之后。同樣，這19家基金大都在各自基金基金契約中表明于年底結(jié)束后四個月內(nèi)(或120日內(nèi))進(jìn)行分紅。如此看來，未來分紅方案能否實(shí)施其一是取決于會計師的審計意見，其二則是取決于該基金三、四月份的資產(chǎn)凈值情況�？磥砘鸪钟腥巳~拿到2001年度的現(xiàn)金分紅并不太容易，要在很大程度上受到未來2至3個的股價指數(shù)運(yùn)行影響，這可能也是有分紅預(yù)案公布的基金在本周后幾個交易日市場表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱的原因之一。
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