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何曉晴/文
目前已進入2001年報披露倒計時，投資者應注意種種風險。
一、關聯交易險區
據對1018家A股上市公司的統計，發生各類關聯交易行為的有949家，占樣本總數的93.2%,其中214家公司在資本經營活動中發生關聯交易，占22.7%；在產品經營活動中發生關聯交易的公司總數達937家，占98.7%。2001年12月21日，財政部發布了《關聯方之間出售資產等有關會計處理問題暫行規定》，并要求上市公司自發布之日起執行。這對一大批靠關聯交易、進行年末突擊資產重組而扭虧的公司無疑是致命一擊，其業績的確認將存在很大風險。
二、擔保連累險區
有關資料顯示，近年來發生擔保業務的上市公司家數越來越多，擔保金額越來越大，累積的風險也越來越高。據統計，滬深兩市有200家以上的公司有對外擔保或與其它上市公司實施互保，擔保總金額超過200億元。
有些擔保大戶的擔保金額令人吃驚。如ST白云山擔保總金額71398萬元，占凈資產的比例高達923.3%；中科健A擔保總金額67513萬元，占凈資產的301.7%。擔保債務屬或有負債，但倘若被擔保方無力按期償還到期債務，擔保方將承擔連帶清償責任，必然引發上市公司擔保貸款的財務風險。如萬家樂近日公告，法院已判定公司為原大股東廣東新力集團擔保負連帶擔保責任的案件已進入強制執行階段，萬家樂3.56億元資產已被凍結,損失可想而知；興業房產為其原大股東紡織住總及關聯企業迅發房產的3.98億元借款作了擔保，由于紡織住總出現還款危機，興業房產將有可能面臨滅頂之災；ST海洋至去年9月末已實現盈利2035萬元，眼看可以摘掉ST帽子，誰知禍從天降,12月21日公司公告，為ST九州提供的1.1億元擔保存在風險，12月22日不得不公告2001年預虧，這樣一來公司將因年連續三年虧損可能暫停上市。
三、信息失真險區
上市公司信息虛假、信息遲滯事件時有發生。2001年上證所就對29家上市公司出具了30份內部通報批評函。首要原因就是相關公司對各類重大信息披露不及時、不充分，有的甚至隨意編制定期報告，誤導投資者。但是誰在隨意編制定期報告，投資者不得而知。
還有一種情況是，有的上市公司業績大幅滑坡或出現虧損而一聲不吭，這在2001年中期表現相當突出。年報期間，估計仍會有公司以各種理由裝聾作啞，不準確及時地向投資者披露業績異常變動的信息，投資者對此不能不防。
四、審計埋伏險區
2001年，國家審計署在對16家具有上市公司年度會計報表審計資格的會計師事務所全年完成的審計業務質量進行檢查時，對21份審計報告所涉及的上市公司也進行了審計調查，發現大量問題。如A公司1997至2000年連續利用向外商轉讓土地、關聯方關系及其交易、關聯方資產轉讓等手段，編造虛假銷售收入4.8億元,編造虛假銀行存款2億元,采取違規手段，進行6.11億元的不真實不規范的資產重組；B公司采取簽訂虛假合同、虛掛往來的手段，將7561.99萬元轉入股市，炒作本公司股票并全部損失;等等。
其風險在于，審計署并未公布它們的名稱。從某種意義上說，這種審計埋伏風險簡直讓投資者防不勝防。
五、非標報告險區
“非標報告”即“非標準無保留審計意見”，是指注冊會計師出具的除標準無保留審計意見外的其他類型審計意見，包括帶解釋性說明的無保留意見、保留意見(含帶解釋性說明的保留意見)、無法表示意見和否定意見。按照新近出臺的《公開發行證券的公司信息披露編報規則》第14號通知要求，對上市公司來說，一旦注冊會計師出具了非標準無保留意見審計報告，將面臨包括停牌、受到監管部門調查處理等的風險，這無異于是一柄懸在上市公司頭上的達摩克利斯之劍。
2000年注冊會計師為175家公司出具了非標準無保留審計意見。對2001年年報，注冊會計師有可能戴著放大鏡看上市公司的財務報表。可以預見，在2001年報中被會計師出具非標準無保留審計意見的上市公司有可能增多。
六、ST做秀險區
12月5日，中國證監會發布了修訂后的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》。ST們如果沒有過硬的扭虧措施，仍然只是像以往一樣指望報表扭虧的話，這一次很可能會過不了關。
七、PT闖關險區
中國證監會修訂后的退市辦法及相關規定，迫使PT們要在年底以前最后一搏，以保持上市資格。其中特別是PT金田A、PT閩閩東、PT吉輕工、PT南洋、PT東海A和PT鄭百文等6家公司，2001年1-9月依然虧損。這幾家公司最近的所有動作都是為了保上市資格而采取的“臨時抱佛腳”的措施，潛伏大量隱患。
八、委托投資險區
據初步統計，2001年涉及委托投資的上市公司達172家，金額累計216.65億元，平均每家上市公司委托投資金額為1.25億元。其中，委托投資金額超過1億元的上市公司有69家，超過3億元的有19家。委托投資金額最大的為寶鋼股份，達12.2億元；其次為四川長虹，為11.5億元，除4億元已經收回外，仍有7.5億元在券商手中。由于至年底大盤有20%以上跌幅，其中委托理財資金較多的公司有可能成為“地雷”股。
九、行業衰退險區
2001年，不少行業的平均凈利潤較上年下降，其中下降最多的前5個大類行業分別為建筑業、化工、信息產業、紡織和食品飲料，其降幅分別達到32.93%、14.35%、12.44%、9.74%和9.71%。在業績滑坡的細分行業中，平均凈利潤下降幅度較大的行業為廣播電視設備配件、氯堿、化纖制造業和廣播電視設備(以彩電為主)和鉛鋅銅，下降幅度分別為64.06%、56.55%、38.67%、36.14%和35.15%。投資者應針對自己所投資的公司分行業對號入座，仔細分析，以盡可能規避風險。
十、突然死亡險區
受一些突發因素的影響，某些公司可能面臨突然死亡，這是2001年報期間投資風險的一個新特征。如ST銀山日前發布預虧公告稱，公司主要債權人就債務處置和重大資產出售事宜提出一些具體事項，但重組各方未能及時達成一致，這意味著重組方案的叫停，也意味著公司“三連虧”在劫難逃。
12月27日，ST東北電(H股簡稱為東北輸變電)的境外銀團債權人香港中芝興業財務已正式向香港高等法院申請將公司清盤。經對公司2001年度經營情況的初步分析，預計年度業績仍會出現虧損，公司面臨暫停上市甚至終止上市的可能。
12月11日，重慶東源就公司第二大股東重鋼集團起訴一案發布風險提示公告稱，如果重慶東源敗訴，公司凈資產將大幅縮水51%，且在追溯調整后極可能突然出現連續三年虧損的情況。
按證監會最近公布的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法(修訂)》，除因國家有關會計政策調整導致追溯調整后出現三年連續虧損外，上市公司如出現最近三年連續虧損情況，公司股票應在交易所暫停上市。像銀廣夏和重慶東源這類特殊情況，盡管退市修訂辦法未能涉及，但不能排除它們出現“突然死亡”的可能。
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