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中國銀河證券 王耀輝
近日，中國人民銀行行長戴相龍在“農(nóng)村信用社發(fā)放農(nóng)戶小額信用貸款建立信用村經(jīng)驗座談會”上講話時說，當(dāng)前人民幣利率水平與經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r是基本適應(yīng)的，人民銀行沒有提出降低人民幣利率的方案。股市所期望的“利好”落空引起了滬、深大盤的持續(xù)下跌；而當(dāng)《證券公司管理辦法》出臺，明確規(guī)定券商不得從事B股自營買賣業(yè)務(wù)，此消息導(dǎo)致B股大 幅下跌，在B股的帶動下，A股也隨之下跌。目前市場上的高投極為清淡，資金面的供應(yīng)顯得捉襟見肘。觀察目前居民儲蓄存款的總量以及居民外匯存款的總量時，總會讓市場覺得資金面應(yīng)該沒有問題，但是問題在于如何才能讓近8萬億元的人民幣和1300億元外匯資金進(jìn)入市場，這是整個資本市場應(yīng)該考慮的問題。
這里，我們不妨從另一個角度看問題。在我國銀行存款結(jié)構(gòu)中，80％的存款為20％的人所有，他們具有強(qiáng)大的投資需求。中國并不缺錢，只是這些錢都躺在銀行里。這就是說，大多數(shù)居民存款是為了購房、子女上學(xué)、贍養(yǎng)老人，他們是不會拿這些錢來冒險的。那么，20％的富人會來股市冒險嗎？大概也沒有多少。原因在于我們的股市很不規(guī)范，只要看報、聽廣播、看電視的人都知道，從瓊民源到ST紅光、從中科創(chuàng)到銀廣夏等一系列違規(guī)事件，也都知道我們的上市公司治理結(jié)構(gòu)很不規(guī)范，總體業(yè)績不高，很難在股市上找到業(yè)績連續(xù)增長的上市公司。據(jù)中國人民銀行去年第三季度的調(diào)查報告顯示，居民投資股市的愿望仍在下降，相比國債的熱銷場面，就是開放式基金也望塵莫及。
這就給我們提出了一個很現(xiàn)實的問題，股市要吸引資金，必須提高上市公司的質(zhì)量，能夠有一批績優(yōu)公司做中流砥柱，使投資者得到回報。盡管股市有風(fēng)險，但是如果信息透明，能讓廣大投資者分清上市公司的優(yōu)劣，能根據(jù)可靠的業(yè)績報表對上市公司的變化進(jìn)行把握，股民是會把錢投向有成長性的績優(yōu)公司的。同時股市要有良好的交易秩序，要對市場中的違規(guī)行為進(jìn)行堅決的處罰，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。因此，我們必須樹立市場經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)、是誠信經(jīng)濟(jì)的觀念，認(rèn)真對待每一個投資者，上市公司必須樹立股東是上帝的觀念，愛惜投資者的每一分錢，做到信息透明，這樣投資者才會有積極性。
看了這些讓人深思，我們股市上有多少可以信賴的具有增長性的上市公司呀！曾經(jīng)作為上海股市成份指數(shù)的30指數(shù)中有多少公司業(yè)績優(yōu)良呀！這個本來要作為優(yōu)勝劣汰樣板的30指數(shù)，大概早成了被愛情遺忘的角落。我們股市上那些業(yè)績越差的股票越被炒得高，這種現(xiàn)象正常嗎？
對資本市場來講，特別是對股票市場來講，主要是上市公司的質(zhì)量怎么能夠得到有效的提高，才能真正吸引資金入場，才能在公眾面前樹立起中國資本市場的形象，才能使我們的股市永遠(yuǎn)常青。同時，我們注意到證監(jiān)會提出一系列關(guān)于上市公司治理結(jié)構(gòu)和規(guī)范股市的措施，特別是最近發(fā)出的《關(guān)于規(guī)范證券公司受托投資管理業(yè)務(wù)的通知》、《首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作辦法》、《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》的修定本，引起了市場的反響，這說明股市的規(guī)范化正在有步驟地進(jìn)行。從這個意義上說，堅持下去，市場規(guī)范了，一批有業(yè)績的上市公司成長起來了，自然會吸引資金入市。
同時，我們還應(yīng)該看到，目前投資基金、一般法人、戰(zhàn)略投資者認(rèn)購特權(quán)，法院不受理股民要求弄虛作假公司賠償?shù)陌讣葐栴}，也是影響廣大投資者積極性的重要因素。
總之，我們應(yīng)該改變過去那種出“利好”、“炒題材”的思路，應(yīng)該把眼光放得遠(yuǎn)一點。正如我們經(jīng)常說的那樣“外因通過內(nèi)因起作用”，股市如果表現(xiàn)出穩(wěn)中有進(jìn)、良性循環(huán)的狀態(tài)，走出較為規(guī)范的道路來，筆者認(rèn)為對于目前的中國資本市場來說，資金不是問題。
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