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剛剛過去的2001年是我們在制度創新上步伐最大、進展最快的一年，也是股市在經歷了長達10年的功能扭曲之后，市場的力量開始逐步增強、市場機制開始逐漸發揮重大作用、開始發生重大轉折的一年
市場發展宗旨正在進行調整、市場監管方針出現了重大改變、市場制度創新出現了加快的趨勢、市場評價機制正日益趨向統一
我們現在已經站在了現代市場經濟的門檻上，如果我們在國有股減持問題上能夠再走出實際的和科學的一步，那么我們就可以在上市公司中完成股權革命
世紀元年的中國股市，可以用兩句話來概括：風云變幻，曙光初現。
說它風云變幻，是因為在這一年里，股票市場經歷了大起和大落，在發展中陷入了前所未有的困境和出現了數不清的難點。從銀廣夏的大肆造假到麥科特的欺騙上市，從三九集團挪用上市公司的巨額資金到市場上大范圍的違規理財行為，大案要案和重大違規行為接連曝光，而且從年初到年末都始終未斷；湖北立華與中天勤會計師事務所幫助和參與上市公司造假，以及國家審計署在年底公布的16家具有上市公司財務審計資格的中介機構的審計報告的失實，使得中介機構出現了嚴重的信用危機；因國有股減持等一系列原因所誘發的連續4個月的股市大跌，使得投資者在遭受了巨大的財產損失的同時也對股市的發展前景陷入了深深的困惑，市場出現了嚴重的信心危機。
說它曙光初現，是因為管理層在市場的重壓之下處亂不驚，并且果斷地開始“危機變法”，在平均每3天就推出一個新的規范市場政策的情況下，政策走向也一步一步地向市場化的方向發展。可以毫不夸張地說，剛剛過去的2001年是我們在制度創新上步伐最大、進展最快的一年，也是股市在經歷了長達10年的市場機制被重重鉗制和市場功能嚴重扭曲之后，市場的力量開始逐步增強、市場機制開始逐漸發揮重大作用、市場出現了許多新的情況，開始發生重大轉折的一年。
——市場的發展宗旨正在進行調整�！肮蓹嘟Y構畸形”與定向為國企服務，是我國股票市場的兩個最重大缺陷�！肮蓹嘟Y構畸形”導致市場上只有三分之一的股票可以流通，三分之二的國有股和法人股的沉淀不但造成了上市公司股權結構的嚴重扭曲，而且還導致上市公司的社會評價機制發生紊亂，市場價格與上市公司的經營實績出現了比較大的偏離和市場信號嚴重失真。
由于定向為國企服務，市場經濟本身所應有的平等競爭原則在這里流于形式，“一股獨大”進而“一股獨霸”的局面使得上市公司大都保留著原有的國有機制，公司治理結構的失效也使得股市的優化資源配置功能受到了嚴重制約。2001年，中國股市的發展宗旨發生了悄悄的但卻是意義深遠的變化，國有股減持機制的啟動和一大批民營企業的上市預示著市場的發展宗旨已經開始了重大調整，這對中國股市的長遠影響將不可估量。
——市場的監管方針出現了重大改變。在這方面，最為引人注目的是我們正在從長達10年的“政策市”中逐漸走出來，并且開始了市場與監管部門的功能歸位過程。雖然由于國有股減持方式的失當使得中國證監會不得不啟動了緊急叫停機制，從而使得這一舉措帶有了“救市”的性質，但必須指出的是，這一次的“救市”與以往的“政策市”有著重大的不同，它是在一個極為特殊的背景下所采取的一個非常措施。可以預見的是，中國股市正在走出“政策市”而走向市場化，股市政策的變化與市場價格的走勢將會出現日益疏離的趨勢，管理層的職責也將會越來越轉向保護投資者利益和，維護市場秩序，懲處市場的違規行為。
今年以來，行政問責機制和法律追究機制的啟動與一線、二線監管體系的初步形成，對違規、違法行為懲處力度的加大和違規成本的大幅度提高，都將對市場的不正當競爭和不合規行為形成強大的威懾，可鉆的市場漏洞也在呈現出日益縮小和減少的趨勢。
——市場的制度創新出現了加快的趨勢。去年一年，市場上制度創新的步伐可謂越來越快。退市機制的正式推出結束了我國股市中只能進不能退的歷史，市場對上市公司的壓迫機制明顯加大；財務會計制度與信息披露制度的日益完善從源頭上堵死了“報表重組”和“虛假重組”的路子，“垃圾股”只要一與“資產重組”沾邊就“雞犬升天”的局面在市場上已經結束，崇尚績優和追捧藍籌將會日益成為市場上的新的投資理念和投資主流。信息披露制度的日趨完善、對中介機構監管力度的日益強化，以及董事對上市公司披露年報須承擔法律責任等一系列重大措施的實施，都將不斷提高市場的透明度和公信度，再加上民事賠償制度的逐步建立，投資者特別是中小投資者的權利和利益都將會得到越來越有效的保護。
——市場的評價機制正日益趨向統一。制度創新步伐的加快將逐漸地把行政權力擠出市場，對企業和市場的評價機制將從行政評價轉向市場評價，評價體系也將從雙重評價轉向單一評價。在社會化的市場評價體系逐步建立起來以后，企業的股票發行與上市、企業的發展與淘汰都將在一個統一的市場機制下進行，這不但可以大大地強化優勝劣汰機制的作用，而且也將為投資者提供一個更公平的市場環境，并且在企業和投資者的雙向選擇與市場的相互競爭中不斷地提高資源的配置效率。
“出了問題正是發展的契機�！睆亩唐趤砜矗墒兄袉栴}迭出不可避免地會對市場和投資者造成傷害，但也應該看到，這些問題的出現也恰恰暴露了市場的內在缺陷，并且可以為我們下決心解決這些矛盾和問題找到切入點和著力點。在我看來，我國股市的規范化進程還只是剛剛起步，隨著中國加入WTO和國際資本步步緊逼地叩擊著中國的大門，我國股
市的規范發展和制度創新步伐必定會出現加快的趨勢。
就我國股市的規模和其總體狀況來說，我們現在已經站在了現代市場經濟的門檻上，如果我們在國有股減持問題上能夠再走出實際的和科學的一步，那么我們就可以在上市公司中完成股權革命，這就可以大大地推進集生產社會化、資本社會化、風險社會化和經營社會化于一體的股份經濟的發展進程，也就可以在國民經濟的主體上實現從計劃經濟向市場經濟的制度跨越，到那時，我國整個經濟體制走向市場經濟的改革目標的實現也就為期不遠了。對此，我們應該充滿信心也充滿期待！
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