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平安證券綜合研究所封樹標
新年后滬深兩市的基金指數走勢明顯弱于股票市場的走勢，其主要原因是由于在2001年最后一個交易日，部分基金品種在尾市出現大幅拉抬動作，導致新年開盤后基金市場的走勢明顯弱于股票市場。但即便如此，昨日前市上證綜指最低1562.20點，已經明顯低于去年12月25日創下的1593.02點的低點，而上證基金指數昨日前市最低點1135.97點仍高于12月25日 的1133.12點的低點。這說明投資者有必要重新審視基金市場的投資價值與投資風險。
從一家上市公司的公告中可以清晰對比出基金市場與股票市場的投資風險。1月5日，聯通國脈發布公告稱，截至2001年底，該公司用于購買證券投資基金的1億元，賬面凈值為9547萬元；委托南方證券理財的8500萬元，賬面凈值為6822萬元。兩筆資金截然不同的投資收益，從一個角度基本上說明了兩種投資方法在2001年的投資風險程度。在2000年買入中大盤證券投資基金的投資者，在2001年的全年時間里幾乎全部處于盈利狀態(2001年19只中大盤封閉式基金在2001年度的平均漲幅竟達到6.79%)，再一次與股票市場形成鮮明對照。
其次，上周末，48只封閉式基金中的19只基金推出了2001年度分紅派息方案，其中基金安信、基金同益、基金安順三只基金擬分別每基金單位派0.22元、0.1955元、0.11元，排在前三名。特別是基金安信，按目前預案，其在1998年、1999年、2000年累計分紅將達到1元以上，將成為目前滬深兩市唯一近年分紅累計超過1元的證券投資基金。基金安信上市日期為1998年6月26日，當日上證綜指收盤價為1385.61點，對于2001年底的收盤1645.97點而言，上證綜指同期僅僅上漲18.79%，而基金安信的現金分紅比率達到114.08%，是同期大盤升幅的6.10倍。其它如興華、裕陽、同益、開元、金泰、普惠等基金的累計凈值增長率均明顯強于大盤。由此說明，通過購買基金來間接介入股票市場的投資途徑，可以逐漸成為普通投資者、不具備專家理財能力的機構投資者的主要投資模式。
購買股票視上市公司的基本面，購買基金則主要視基金管理人的理財能力而定。所謂基本面好的基金，應當理解為理財效率高的基金管理人所管轄的基金。因此，在市場告別暴利年代之后，選擇基金管理公司則顯得尤為重要。當期大盤上漲的幅度為20.26%，而排在基金凈值增長率前五名的基金管理公司為華安、華夏、長盛、嘉實、南方基金管理公司，其基金凈值增長率在39.93%至26.48%區間，遠遠高于上證綜指的同期漲幅。這說明部分基金管理公司運營資金的效率明顯優于大盤的漲幅。同時，目前20億元規模以上的封閉式基金普遍處于折價交易狀態。投資風險明顯小于股票市場。因此，投資者應當重新審視基金市場的投資價值與盈利機會。
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