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看多積極向上的馬年
□ 寧波海順 王棟
筆者認為今年股市將是樂觀的一年，上證指數具有創新高的能力。具體理由如下：
1、去年我國股市的大調整，是全球經濟衰退、國際局勢動蕩和我國股市潛在問題爆發、秩序整頓和國有股減持沖擊的綜合作用結果。在今年開始之前，退市通道已打通、秩序整頓也被市場認同，監管新格局進入常規化，各種大的利空因素基本消化。而今年，降低印花稅以及可以預見的潛在降息題材、上市公司轉變態度狠抓經營等利好將逐漸發揮作用；
2、國有股減持，在付出沉重代價后，不可能再次踏進同一條河流，推出市場認可的方案是必然的結果；
3、以券商為代表的各大機構普遍對今年行情持保守觀點。但回顧歷史，1998年底這些機構對1999年行情也都很悲觀，而前年底對去年又普遍比較樂觀。這說明在市場看法趨向一致時，投資人應該有一種逆向思維；
4、去年有關方面堅決清退了違規資金，對上市公司和股市的各種黑幕也進行了嚴厲打擊，而同時大力培植陽光資金、壯大積極力量的另一手工作也在不懈進行中，大的合法資金呈群體式涌現的狀態還將持續。
筆者預計，今年大盤有可能會大體運行如下軌跡：
1-4月份，股市處于低迷筑底中，但1500點的整數關口，以及五年均線所處的1480點一帶，將被多方嚴防死守。而1776這個今年12月份的最高點亦很難被向上突破。這樣看1-4月的行情，主要是考慮到年報因素。由于新會計制度實施，注冊會計師審計加強和宏觀經濟的影響，一些處于竟爭劣勢行業的公司、以往業績水份較多的前重組公司和虛假績優股，會作為一種不確定性影響市場。
5-10月份，從年報末期股市開始攀升，10月份之前有創新高的可能。各種利空得以消化，基本面、技術面、市場面一派生機，大盤節節凱歌。
特別需要注意的是，從5.19行情后，我國股市的運行出現了重大轉折，即從原來的快漲、慢跌，演變成了快跌慢漲，也就是說會形成短期內無反彈急跌和長時間的步步為營慢漲的格局。認識到這一點，對我們把握操作節奏十分重要。
看空做空能量仍需釋放
□ 廣州萬隆 王震宇
雖然大家對新年初的行情并沒有抱太大希望，但恐怕未必能有幾個人會料到大盤會跌得這樣慘。從大盤確定下跌方向的頭兩個交易日的走勢觀察，兩市在極度縮量的情況下就已經有了相當可觀的跌幅。這種情況的出現，答案只有一個：有人在故意做空。所謂故意做空，其目的當然是先誘空、后做多。筆者認為在大環境已經轉暖的前提下，這種假設給出了大盤突然跳水的合乎邏輯解釋。而且，如今做空的確具有很多有利條件。
首先，雖然近期不大可能出現危及大盤的系統性利空，但1月份由于將有數量可觀的公司進行業績預警，因此個股風險仍會較突出，這依然會對動搖市場持股心態。如今，個股的突然跳水再度蔓延就是一個顯著的特點。當然，會有一些公司進行業績“預好”，但從經驗上講，“預警地雷”的殺傷力更大。其次，近期一些研究機構對上市公司的業績進行了一些預測，從結論上看普遍都持低調態度，這明顯對股指的穩定產生了一定負面影響，當前的股價結構是否合理進一步受到挑戰。再次，大跌之后，市場早就已經是心有余悸。利用人氣的極度渙散，用較少的籌碼拋空就往往會取得不錯的效果。幾天來大盤的縮量大幅回調，不就已經說明如今做空更來得容易嗎？
其實，如今研判大盤的一個有力指標就是市場的成交量。只有成交量出現激增，才能說明市場內的做空力量會得到有效釋放；只有連續放大的成交量，才能清晰地表明增量資金已經開始進場建倉。雖然筆者把目前的縮量回調定性為“誘空”，但如果量能不能放大，那做空目的就不會達到，空方就依然會處于優勢�？磥�，昨日早市技術反彈的夭折就足以說明了市場做空力量仍需釋放。
由于有做空的力量存在，大盤在短期內是很難有起色的。因此，不出意外的話，大盤將會再次面對一個較為困難的時期，向下破位的概率盡管存在。但大家也沒必要恐慌，因為歷來上半年的行情都是可以樂觀的，一旦做空的力量達到目的后，大盤的轉勢也就在須臾之間了；而且既然做空是為了誘空，那大盤將來一旦轉勢，做多的力量就可能會在一定時間段內“無堅不摧”。
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