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何曉晴
被稱為專家理財的證券投資基金，無論是封閉式基金還是開放式基金，都有一個共同的嗜好——打新股。而且也多虧了這一招，才不至于使專家們顏面丟盡，終于有了跑贏大市的光彩。
2001年12月28日，全部封閉式基金都公布了2001年度最后一次資產凈值。據初步統計，運作滿一年的33只基金的平均跌幅為16.03%。而上證指數和深綜指分別比2000年末下跌了22.14%和27.04%，平均跌幅為24.59%。由于基金的平均跌幅大大低于同期大盤指數的跌幅，因此業界認為，33只封閉式基金在弱市中的運作并不遜色。
然而，封閉式基金得以在弱市中表現搶眼，其中一個很重要的原因是，它們都是打新股的行家，不約而同地動用巨資申購新股。據統計，自11月份以來先后上市的8只新股中，除華能國際外，其余新股的前十大股東中均有多只基金。而在深高速的發行中，45只封閉式基金共獲配4739萬股，浮動盈余就達1.6億元。可見，新股的大量獲配對基金凈值降幅相對較小功不可沒。
分別成立于2001年9月21日和9月28日的開放式基金華安創新與南方穩健成長也很體面。截止2001年12月28日，華安創新和南方穩健成長運作時間滿3月，其凈值分別為1.011元和1.0011元。比較2001年12月7日至12月28日這一時段，上證指數下跌了6.07%，而華安創新凈值上漲了0.20%，南方穩健成長的凈值雖然下降，但降幅也只有1.77%。從這些對比數據可以看出，兩只開放式基金表現也優于大市。不過，開放式基金也是打新股的專家，與封閉式基金相比，它們可謂有過之而無不及，大規模參與新股申購，借此獲得高額利潤是它們跑贏大市的最重要原因。它們介入二級市場雖極為謹慎，但打新股卻是一幅天不怕地不怕的架勢。其中尤以對深高速的申購為甚，華安創新和南方穩健成長分別投入的申購資金高達29.9億元和15.8億元，占各自資產的比例為60%和45.6%。華安創新和南方穩健成長分別獲配深高速新股859萬股和455萬股。2001年12月25日深高速首日上市漲幅82.24%，兩只開放式基金分別獲利2585萬元和1369萬元。僅此一項可使兩只基金單位凈值分別增加0.005元和0.004元，這成為兩只開放式基金凈值急增的主要原因。
兩只開放式基金對于新股認購的熱情，還可以從參與配售的基金成為上市公司的十大股東的變化中看出。在發行北京華聯時，同盛、普豐、景福、普惠、金鑫五家封閉式基金進入十大股東之列，尚沒有兩家開放式基金的影子，而在后面發行的幾只新股中，在各家基金申購難度增加、中簽數量越來越少的情況下，兩家開放式基金成為十大股東的頻率卻越來越高，成為香梨股份、成發科技等幾家新股的十大股東之一，而在隨后競爭激烈的深高速的新股發行中，兩家基金更是當仁不讓地成為第六、第八大股東。
對市場較為看淡的增發新股，開放式基金也要一試鋒芒。如南方穩健參與北亞集團增發，盡管有1年的禁售期，還是申購了500萬股，獲配385萬股。而在數十家封閉式基金中，只有漢盛、漢興和天元三家參預了申購，這從一個側面顯示出開放式基金對于新股的偏好。根據有關規定，基金只要以20%的比例繳納預約定金，配售的股票在新股上市交易之日起三個月后流通。相對于成立較早的封閉式基金，成立不久且擁有大量現金資產的開放式基金具有更多新股申購優勢。這使得南方穩健和華安創新有可能在現階段比封閉式基金動用更大數量的資金進行網下配售，使開放式基金更有資格獲得“打新專家”的“美譽”。
2002年將是證券投資基金大發展的一年。在鼓勵開放式基金發展的同時，將積極引導適合保險、社保等資金運作的品種創新，探討債券市場基金、貨幣市場基金等新品種。筆者突發奇想，在這鼓勵創新的年代，在這無奇不有的年代，在這政策法規只要有空子可鉆就有人奮勇當先的年代，到時候會不會有一家新股基金——專事打新股的基金。因為，現在的證券法規不僅沒有對基金打新股加以過多的限制，反而為它們打新股提供種種便利，開放盞盞綠燈。有了這種優越的條件，基金們完全可以充分發揮自己資金勢力雄厚、又只要交20%的申購款的優勢，干脆將惹人議論的小動作擺到桌面上來，安奈我何？現在新股發行市盈率基本上都控制在20倍以下，一、二級市場差價巨大，幾乎沒有什么風險，再加上買20%的國債，收益也是有保障的。這樣一來，新股基金將坐收漁人之利，而無風險攪人之憂。所以，今后新設立的哪家基金，只要開宗明義地把自己標榜為新股基金，肯定會受到投資者追捧，監管部門也無話可說，而且，“專家理財專打新股”也更加名符其實。這實在是兩全其美的事，何樂而不為呢？
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