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記者張樂克
2001年對中國資本市場而言是監管年、政策年、開放年。已經放開的有B股、開放式基金、社�；稹�印花稅等，未來一年還要放開的則更多是與外資合營、外資進入等領域，一旦傭金再下調，慘痛的價格戰將不可避免，國內券商如何才能玩得起這個更多競爭對手的市場？
正如廣發證券總裁方加春接受采訪時所說的，“2001年對于券商而言是極不平凡的一年，一方面確立了券商向金融控股集團發展的方向，另一方面通過頒布一系列法規辦法加強了券商的市場主體地位，為今后業務創新奠定良好基礎�！�
進入新的一年，券商打算主攻什么，其利潤增長點在什么地方？
中外合資投行將成新亮點
去年，滬深市發行企業201家，其中首次發行67家、增發17家、配股117家，籌資總額約為1070億元，發行家數和籌資總額分別為去年的62.6%和71.4%。這是繼1998年以來首次出現發行回落的局面。
與其他券商投行業務萎靡不振的情況不同，廣東證券投資銀行總部副總經理李泳集向記者表示：“我們的投行業務沒有出現萎縮，去年我們一共承銷5家，增發、配股2家與2000年的情況基本持平�！�
李泳集就今年廣證投行的主攻方向是什么回答道：我們除了進一步加強傳統業務如公發、配股等的同時，會更強調業務創新。其主要內容為：一是大力發展可轉債，可轉債市場將成為券商的重要利潤增長點；再一個就是為中小企業提供融資渠道，國家剛剛頒布中小企業法規，強調為中小企業拓寬融資渠道，我們準備利用這一政策利好即便是創業板不出來，也要把業務開展開來；最后就是與國外投資銀行加強合作。
李泳集向記者透露，廣證目前正在與海外一家大型投資銀行商談合作事宜，一旦政策允許，將會設立中外合資投資銀行公司。他認為，事實上目前中金、中銀獲準A、B股的承銷、發行已經表明，政策會在這一塊上有所開放。他表示，中外合資投資銀行公司能夠促使合資雙方在客戶資源、業務能力、創新能力上優勢互補。
經紀業務危機四伏
“日子可能不好過�！痹谡劦浇衲甑慕浖o業務時，西南證券副總裁李祥生向記者大倒苦水。
李祥生說道，如果今年大市沒有出現明顯改觀，僧多粥少的局面將不會改變。從事經紀業務的機構主體多元化發展的趨向比較明顯，中金和中銀參與經紀業務后，將會有更多的有外資和銀行背景的機構進來分一杯羹。
此外，《關于證券公司增資擴股有關問題的通知》的頒布，給新組建的證券公司帶來了更多和更大的發展機會。像現在中關村證券和萬聯證券擴張的勢頭都很猛。國內證券公司的格局可望逐步發生變化。
李祥生認為，去年傭金開放的呼聲很高，一旦傭金開放，原先在臺下玩的降價游戲將會擺到桌面上，一場慘痛的價格戰將不可避免。
西南證券會如何應對？李祥生表示，西南證券一方面會進一步加強與建行的合作，吸納更多的儲戶進來，同時也依托營業部提供一對一的貼身服務，提高服務的附加值，向經紀人制靠攏。李祥生認為，一旦傭金下調，整合現有經紀業務資源、加強客戶個性化增值服務、控制營運成本將是決定券商未來市場競爭格局的關鍵。
研發金融創新成重頭戲
海通證券研究所所長金曉斌接受記者采訪時說，2002年海通證券的一個重點研究領域就是金融創新研究。預計的金融創新主要包括產業基金、創業基金、養老基金等基金研究、資產證券化、創業板、場外交易市場、股指期貨、期權等。
他認為，2002年，各種金融創新有望得到進一步開展，首當其沖的當數股指期貨。2001年股指巨幅下跌對股指期貨產生了強烈的需求，加入WTO與國際接軌又增加了對這一通行金融工具的要求。中國股市各種機構投資者正不斷發展壯大，尤其是開放式基金，它一方面對股指期貨這一金融避險工具要求較為強烈，另一方面如果沒有股指期貨等避險工具，開放式基金難以更大膽更多數量地推出。加上目前全國統一指數正在編制即將完成，也為股指期貨推出增加了可能。
另外，從市場發展趨勢與內在需求分析，QFII制度以及CDR、認股權證的研究將更加深入和成熟，不排除會于2002年試點推出的可能性。開放式基金在2001年推出3家的基礎上，新的一年數量將會繼續增加，對市場的影響力會與日俱增，它與封閉式基金一起，將成為市場中的重要力量。與各種金融創新相適應，與之配套的各種金融創新知識推廣與風險教育以及投資理念教育也將同步進行。
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