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陜西巨豐/房光友 李正紅 黃艷紅
在退市機(jī)制已正式啟動的前提下，周一以ST黃河科、ST北特鋼為代表的一些ST股再次峰回路轉(zhuǎn)，上演反轉(zhuǎn)趨勢。在近期大吹退市之風(fēng)和聚焦新股的背景下，部分ST股卻出現(xiàn)上揚的勢頭，這其中的真實原因究竟是什么呢？
總的說來，《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法(修訂)》規(guī)定"PT"制度將在明年取消。對于基本面普遍存在問題的ST 股，新辦法的出臺對ST板塊無疑是雪上加霜。對于ST 板塊來說，在兩大利空的消息作用之下，部分ST類各股將面臨一個嚴(yán)冬。但同時，任何一項政策都是濾波器，它的目的無非是去偽存真，退市機(jī)制的出臺也只是針對那些經(jīng)營業(yè)績的確存在問題，而且短期內(nèi)又沒有辦法扭轉(zhuǎn)這一局面的ST個股。 因此，從另外的一個角度來看，那些不存在違規(guī)操作的而又具有轉(zhuǎn)機(jī)和發(fā)展?jié)摿Φ摹簳r的ST 個股將會經(jīng)受退市機(jī)制政策和大盤的洗禮。一旦這些ST股經(jīng)退市機(jī)制的過濾，在得到市場的認(rèn)同以后，特別是具有真實的、有實質(zhì)性內(nèi)容的重組的T類公司的投資價值將會突現(xiàn)出來。
一般說來，公司被劃為ST往往是因為其主營業(yè)務(wù)的運轉(zhuǎn)出現(xiàn)偏差，因為這類公司的主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)問題往往是一個長期積累的過程，如果這類公司想通過對主營業(yè)務(wù)的進(jìn)一步改善去改變這種局面是很難達(dá)到預(yù)期的目的，或者是需要很長時間和很大代價的。所以，這類公司依靠一般的重組是難以扭轉(zhuǎn)這種局面。解決這類問題最直接、最有效的重組方式就是依照公司自身的特點和優(yōu)勢進(jìn)行主業(yè)置換，將原來的主營業(yè)務(wù)更換為具有市場潛力和發(fā)展前途或是風(fēng)險較低、盈利較穩(wěn)的新業(yè)務(wù)。比如ST北特鋼(600853)12月3日公司公告，以原有不良資產(chǎn)、債務(wù)和路橋集團(tuán)優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)進(jìn)行置換，公司一舉由虧損的地方性鋼鐵企業(yè)變成具有良好盈利能力的公用事業(yè)類公司，其經(jīng)營業(yè)績將得到了明顯的改善，其凈利潤等財務(wù)指標(biāo)都出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)和具有持續(xù)走強的空間和動能，而且盈利會在將來得到一定程度的保障。類似這樣的還有ST 重機(jī)、ST黃河科等，這類公司明年摘帽的可能性極大，在這樣的積極預(yù)期之下，周一出現(xiàn)上揚也就比較正常了。
另外，一些ST股也得到了當(dāng)?shù)卣闹С郑捎谡慕槿耄沟眠@類ST股得到了投資者的積極預(yù)期。由于我國市場經(jīng)濟(jì)的特點，有些當(dāng)?shù)卣疄榱朔龀之?dāng)?shù)仄髽I(yè)的發(fā)展，往往會采取積極的支持政策。例如，為支持ST北特鋼2001年度扭虧增盈，順利完成資產(chǎn)重組的工作，黑龍江省財政廳2001年12月21日又同意給該公司撥付貸款利息1013萬元。由于當(dāng)?shù)卣闹С趾凸镜淖晕腋纳疲@類ST股得到市場的認(rèn)同也就不足為奇了。
當(dāng)然，周一部分ST股的上揚也受到個別因素的影響，比如ST吉發(fā)今年的基本面并未得到明顯的改善，周一的上揚可能是受到重組消息的影響。
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