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中國證券市場走過10年的快速發展歷程，進入2001年似乎變得更加熱鬧，關于國有股減持、關于“賭場論”、“推倒重來論”、“縮水論”等等的爭論，都成了最能吸引大眾關注的熱點。
從事金融工作50年的中國證監會第三任主席周正慶，當年整頓證券市場秩序、處理各類違規事件考慮的第一要義是什么？作為全國人大財經委分管金融證券的副主任，他又如何 看待當前中國資本市場的焦點、難點、熱點？本刊記者獨家專訪，披露內情。
文·本刊記者南焱
1990年12月19日，黃浦江水在寒冬里期盼著新的一年的來臨。時任中國人民銀行副行長的周正慶在黃浦江畔向世人鄭重宣布：上海證券交易所成立。歷史永遠寫下了新中國證券市場最初的一頁。
1995年6月，周正慶調任國務院副秘書長；1995年7月，周正慶接替朱镕基辭去的國務院證券委主任，1997年5月，他出任中國證監會主席，肩挑三職。直到今日，周正慶還深有感觸地用武侯祠的對聯來表達當時的心態：“不審勢即寬嚴皆誤，后來治蜀要三思。”
清理整頓第一大要案
1997年，在全國18個省、自治區、直轄市有41個非法開設的股票交易場所，掛牌企業520家，涉及投資者340萬人。這些非法交易場所未經國家審批、沒有統一法規，不受證券監管部門的監管，存在著很大的風險和隱患。周正慶說：“這類非法股票交易場所如果不盡早加以清理和整頓，任其發展，各省紛紛仿效，全國很快會遍地開花。證券市場必然出現空前混亂，甚至引發全國性的金融風波。”經過半年的調查摸底，他將這件事作為清理整頓的第一大要案，向黨中央、國務院匯報并提出了穩妥的清理方案，既要停止非法場外交易，又要推動證券市場健康發展，確保社會穩定。
為了在不影響社會政治穩定的前提下妥善化解風險，周正慶說，我們與有關省市的領導反復協商，逐個落實清理整頓方案，并在地方政府和有關部門的積極配合下，及時化解了上百起上訪和幾十起可能影響社會穩定的群體事件。到1999年底，在沒有花中央財政一分錢、沒有出現大問題的情況下，全部予以關閉，基本化解了風險隱患。
場外非法股票交易清理工作的完成，既清除了影響社會穩定的隱患，也為其它清理整頓積累了經驗。據周正慶講場外非法股票交易的清理，涉及千家萬戶，稍有不慎，就會引發風險，影響社會穩定。為了切實做好這項工作，在清理整頓工作開展前，我們組織力量用將近半年的時間對場外非法股票交易等情況進行了深入細致的調查，力求在兩個方面做到“心中有數”：一是對證券期貨市場存在的風險隱患和清理整頓面臨的嚴峻形勢要“心中有數”;二是對清理整頓對象的具體情況做到“心中有數”，為制定切實可行的清理整頓方案打下比較好的基礎。比如，為清理整頓好場外非法股票交易，對520家掛牌企業的股本結構、資產質量、經營業績、分紅能力等情況，一家一家地進行了調查、核實，以便逐戶制定并落實清理整頓方案。
如何處理大面積違規
就在清理整頓場外交易和期貨市場的同時，審計署的一項審計結論引起各方面的高度重視。全國88家證券公司普遍存在挪用客戶交易結算資金的問題，初步統計挪用客戶保證金1000億；有的證券公司擅自在柜臺吸收機構和個人存款以及搞非證券類投資，違規經營問題十分嚴重。有的甚至大搞賬外經營，形成了嚴重的風險隱患。
周正慶說：“為了積極穩妥地處理大面積違規現象，證監會領導班子沒有采取一刀切，簡單查處了事的做法，而是進行全面調查，深入分析，審慎處理，確定了新老劃段區別對待的處理辦法，對過去挪用的保證金，要定出還款計劃，限期歸還，對新發生的挪用則嚴肅處理，直至撤職。鑒于各公司違規輕重程度不一樣，要分清情況，區別對待，不能一刀切。對基本守法戶，要限期整改，給出路；對情節嚴重，性質惡劣的要依法嚴懲。”
與此同時，要求各證券公司深化改革，轉換機制，過去證券公司違規了，要很好檢查原因，提出整改措施。凡經營狀況好的，允許增資擴股。經過同中國人民銀行反復協商，開辟了證券公司的融資渠道。堵住斜路開正道。到2000年初，已有40多家證券公司，通過增資擴股，把違規挪用的客戶保證金基本還清。清理整頓證券經營機構工作初見成效。
華夏證券公司就是典型的案例，當時這家公司大量挪用客戶保證金，還有其它嚴重違規問題。如果關閉，國家就要拿出一大筆錢歸還客戶，可能造成很大損失。經過整頓領導班子，改變經營機制，允許增資擴股，該公司的經營狀況日益改觀。
性質不同“新國大”詐騙劇
1998年夏天，新國大期貨經紀有限公司負責人攜巨款潛逃。一時間在期民中產生巨大波動。眾多的期民情緒激動，圍攻證監會，直呼要周正慶出來對話。后來經過證監會的調查發現，這是一起境外人員與期貨經紀公司相互勾結演出的一幕詐騙劇，此人采用“只賺不賠，高額回報”的誘人伎倆詐騙群眾的巨額財產。
周正慶根據調查結果立即向中央匯報，提出“新國大”事件不是一起違規案件，而是典型的詐騙案，建議公安機關介入此事。慶幸的是，就在此人準備從云南逃離出境時被公安機關捕獲。
如今在回顧這個案件時，他說：“新國大”事件不屬于期貨違規，而是期貨經紀公司內外勾結，進行詐騙。從這件事中，也不難看出當時期貨市場的混亂狀況。
我國期貨市場是在沒有法規情況下起步的，一開始就比較混亂。經過1994年的整頓，制止了盲目發展的勢頭，但仍存在交易所和交易品種過多、缺乏法律制度和投機過度等問題。根據國務院批準的整頓規范方案，將14家期貨交易所撤并為3家，期貨交易品種由35個壓縮為12個，上百億元的期貨持倉平穩了結，數十億元的會員保證金全部返還，會員資格費大部分清退，其余部分已妥善安排清退方案。在整頓改組過程中，國家財政沒有支出一分錢，基本實現了平穩過渡。幾年來，證監會逐步取消了600多家非期貨經紀公司會員的期貨代理資格，將期貨經紀公司由1997年的300家左右減少到目前的175家，最低注冊資本由原來的1000萬元提高到3000萬元。證監會會同有關部門嚴格審核并經國務院批準了7家進出口企業的境外期貨資格。對通過全國統一考試的7000多名期貨從業人員和通過審核的期貨高級管理人員頒發資格證書，建立業務檔案。設計開發了期貨風險預警系統和期貨從業人員、期貨經紀公司、境外期貨業務管理系統。在此基礎上，出臺了《期貨交易管理暫行條例》及四個配套管理辦法，對期貨交易所章程、規則和實施細則進行了全面修訂，統一了期貨市場的交易、結算、交割制度，期貨市場開始進入穩步規范發展的軌道。
怎樣保證上市公司質量
近幾年，周正慶先后到深圳、上海、江蘇、安徽、四川、重慶、陜西等地，就如何發揮證券市場功能，為國有企業深化改革服務的問題進行調研。通過與30多家國有上市公司的座談和實地走訪，只要依法監管，充分發揮證券市場的監督機制，就能夠有效地促進國有企業經營機制的轉換，深化國有企業改革。
周正慶指出，證券市場對上市公司的監督功能至少從六個方面體現出來：一是投資者的監督；二是證券分析員的監督；三是新聞媒體的監督；四是中介機構的監督；五是證券交易所的監管；六是證監會的監管。這六個方面的監督，是未上市的國有企業所沒有的，提高了上市公司經營管理的透明度，逐步使庸碌之輩難以繼續濫竽充數，對國有企業的改革是一大推動。
正是在這種監督機制的作用下，國有上市公司在經營機制方面發生了四方面的可喜變化：一是企業的經營起點提高了，視野開闊了，開始從市場意識、營銷策略、企業文化、科技進步、質量控制、管理模式、激勵機制、約束機制等方面按發達國家同行業的標準去為公司規劃定位；二是董事會有權威了，“橡皮圖章”正在變硬。過去國有企業的董事會形同虛設，領導批個條子或幾個人議一下就決策了，現在許多上市公司的董事會在真正行使權力了；三是在經營投資理念上，更加注重培養企業的后勁，把提高產品質量和經濟效益放在首位；四是形成了市場導向的經營模式，按市場需求搞技術改造，不斷開發適銷對路的新產品，在激烈的競爭中站穩了腳跟。
以上事實說明，證券市場的監督功能有利于促進國有企業轉換經營機制，搞活國有企業，對于深化國有企業改革具有普遍意義。長期以來困擾國有企業的透明度低、約束軟化、弄虛作假、盲目決策、重復建設等問題，都有可能通過充分發揮證券市場的監督機制，尋求一些比較有效的解決辦法。
另一方面，通過調查研究也看到，要真正搞好國有企業，僅有證券市場的監督機制還不夠，還必須有一個好的領導班子。目前之所以仍然有少數上市公司與中介機構串通，知法犯法，弄虛作假，欺騙投資者，關鍵是領導班子出了問題。因此，好的機制還需要有一個好的領導班子相匹配。調查中看到的一些好的上市公司，一個突出特點就是領導班子比較強，依法經營、規范運作的意識比較到位。
入世談判看穿美國伎倆
作為WTO證券方面談判的領導成員，在艱苦的談判歷程中，周正慶感到與美國的較量是最費精力的一件事。美國方面千方百計想進入我們的二級市場進行交易。而亞洲金融危機的教訓使我們認識到，中國所以沒有受到很大影響，一個重要原因就是中國的股市沒有完全開放，形成了一道強有力的防火墻。但是這次談判的焦點，就是開放A股市場。
周正慶說：“我們堅決頂住，不能開放二級市場。”為什么不能開放，他認為，泰國、韓國發生金融危機的一個重要原因就是金融市場全面對外開放，受到國際投機資本的沖擊。我們中國是發展中國家，證券市場建立不到10年，各方面條件都不成熟。首先，亞洲金融危機的慘痛教訓提醒我們暫時不能開放二級市場。其次,我國外匯只是在經常項目下可以自由兌換，而在資本項目下還不能自由兌換。三是綜合國力不夠，監管力度還較弱，經不起國際投機資本的沖擊。
最后，通過反復談判，美方終于接受了我們的條件。談判結束后，中方女翻譯將準備簽字的文件拿來仔細翻閱，在厚厚一摞的文件中卻發現里面夾了一個單子，上面還有進入A股市場的條款。當中方將這個單子拿給美方代表時，他們一個勁地解釋是失誤。明眼人一看就會知道，這恰恰是他們千方百計想進入中國A股市場的伎倆。
站得住腳千億資金過手
自擔任證監會主席后，周正慶在家里立了幾條規矩，在擔任證監會主席期間，一不允許孩子到證券公司工作。那時，他的孩子都在銀行工作，有許多證券公司請他們去任職，他們來征求父親的意見，均被周正慶拒絕。二不允許孩子買賣股票。三是飯桌上嚴禁談論股市。因為當時政策經常走漏，國務院剛開完會，香港就知道了。他規定這一條就是要嚴于律己。
不僅對子女的要求嚴，對自身的要求同樣嚴格。周正慶說：“我這輩子干金融，人家問我為什么能站得住，從我手中過的資金，在中央銀行一年就是上千億，我有一條原則就是堅決謝絕貴重禮品和現金。”
有一次，他和人民銀行辦公廳主任一起出差到外地，人家暗地送了他們兩枚金戒指，起初不知道，回來后，他發現了，就連同辦公廳主任的那枚戒指一起折款給對方寄了過去。后來人民銀行辦公廳主任還開玩笑地對周正慶說：“這次跟你出差，得了個戒指還是你給我買的。”
在就任證監會主席期間，周正慶時常能收到領導的批條和朋友的求情。他掌握的原則是，凡是符合政策規定的，在守法合規的前提下，該辦的可以辦。周正慶說：“不能因為人家是朋友，即使符合法律也不給辦，但在辦的時候有個原則，通過我辦的，我只批給各部門閱研，從不簽注其它意見，由主管部門自主調查審批。如果是弄虛作假，就堅決抵制。有一次，一位領導批轉一個公司要求上市的申請，經過調查有弄虛作假行為，立即寫報告向有關領導反映，沒有同意上市。”這就是周正慶的為人處世原則。
獨立成章：證監會為什么升格
早在1998年以前，證券委是證監會的領導機構，很多事情是經過證券委討論后，再由證監會執行。實際上證券委的人馬也在證監會辦公，等于兩個機構在辦一個事情。
1998年，朱镕基出任總理后，對國務院機構進行精簡。時任證券委主任兼證監會主席的周正慶提出建議，將證券委與證監會合并，功能合一。證監會原來是副部級單位，合并之后要升為正部級單位。為什么要升正部級？周正慶說：“不是為了個人爭什么級別，我從1993年起就是正部級。為了有效發揮監管職能，就必須和人民銀行、計委、經貿委平起平起。后來的發展說明這個建議是正確的。”
獨立成章：與格林斯潘的交往
1994年，美聯儲主席格林斯潘應朱镕基副總理的邀請訪華，時任中國人民銀行常務副行長的周正慶第一次與格林斯潘會晤，在這次會晤中，格林斯潘向周吐露出心中一個深藏已久的問號，就是中國的中央銀行是怎么發揮監管職能？怎么執行貨幣政策的？他說他在美國問了許多人都沒搞明白。周正慶聽到這個問題后笑道：“今天你算是問對人了。”經過兩個小時的交談，格林斯潘感到十分滿意，臨別時，他非常感謝周正慶解開了他心中的這個結。從此格林斯潘與周正慶建立了友誼。
1998年，為了借鑒國外宏觀經濟調控的經驗，周正慶出訪歐美等國。在美國期間，周正慶除了參觀交易所和會見金融證券界人士外，在他的心中還有一個最想會見的人就是格林斯潘。在美國，格林斯潘是個關鍵的人物，很少有時間應付外交活動。當周正慶將會見的要求通報以后，格林斯潘很快同意會晤，雖然開始講定時間只有20分鐘，最后卻在他的辦公室里談了1個小時，告辭的時候，周正慶說：“對不起，你安排見我20分鐘，今天卻耽誤你這么長時間。”格林斯潘說：“我們探討的是共同有興趣的問題。”周正慶此次會見的意圖一是想了解一下當時美國經濟，二是想了解美國對證券市場宏觀調控的經驗。格林斯潘每天都要看證券市場行情，這是他調整貨幣政策一個重要依據。周正慶感到此次與格林斯潘的會談收獲很大，體會到對證券市場采取宏觀調控措施非常重要。
配料
2001年證券市場大事記
2001年初，經濟學家吳敬璉指出中國股市很像一個“賭場”，引發業界軒然大波。厲以寧、肖灼基等人提出質疑。
2001年1月10日，中國證監會宣布，查處涉嫌操縱“億安科技”股票案，中國第一只百元股的秘密由此揭開。
2001年2月19日下午，滬深兩市B股市場雙雙停牌，之后，中國證監會公布了允許境內居民以合法持有外匯開立B股賬戶交易B股股票的決定，B股市場分兩個階段開放。
2001年2月23日，中國證監會公布了“虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法”“PT”水仙自4月23日終止上市，成為我國首家因連年虧損而依法退市的上市公司，退市機制正式啟動。
2001年3月，中國證監會聘任史美倫女士擔證監會副主席，標志管理層借外腦加強監管的決心。
2001年4月25日，中國證監會對操縱“億安科技”股票的廣東四家投資公司進行行政處罰，沒收其違法所得4.49億元。
2001年5月17日，上證指數突破2200點大關，最高摸至2205點。
2001年6月12日，國務院發布《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》正式推出國有股減持方案。
2001年6月14日，上證綜指沖高到2245點，而深證指數也在此前創造5091點歷史最高，中國股市達到十年來指數巔峰。
2001年7月16日，中國石化發行28億股A股，其中3億股由社保基金作為“戰略投資者”擁有，社保基金試水股市。
2001年9月4日，華安基金正式推出發行方案，中國開放式基金正式亮相。
2001年10月22日，在方案實行四個月后，管理層宣布暫停國有股減持。
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