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--一月份可能推出統(tǒng)一指數(shù)的編定原則
--入選原則應(yīng)該考慮流通市值、流動(dòng)性、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)
--掌握樣本股是大機(jī)構(gòu)投資者非做不可的一件事
--股市低迷行情很可能會(huì)得到扭轉(zhuǎn)
近日隨著寶鋼股份、中國(guó)石化等指標(biāo)股的小有啟動(dòng)，人們對(duì)全國(guó)統(tǒng)一指數(shù)開(kāi)始關(guān)心，有不少投資者專門咨詢關(guān)于統(tǒng)一指數(shù)的問(wèn)題以及如何認(rèn)識(shí)統(tǒng)一指數(shù)股的行情等，今天我們請(qǐng)萬(wàn)國(guó)測(cè)評(píng)的專家(以下簡(jiǎn)稱“專”)就全國(guó)統(tǒng)一指數(shù)及其能否演繹出一波行情來(lái)做一番探討。
問(wèn)：全國(guó)統(tǒng)一指數(shù)早有耳聞，但為何一直干打雷不下雨？
專：?jiǎn)⒂萌珖?guó)統(tǒng)一指數(shù)是一個(gè)戰(zhàn)略方向，對(duì)此早有討論和計(jì)劃，證監(jiān)會(huì)專門成立了一個(gè)機(jī)構(gòu)來(lái)對(duì)統(tǒng)一指數(shù)進(jìn)行一系列工作。統(tǒng)一指數(shù)作為指數(shù)產(chǎn)品，在加入WTO之后所能夠發(fā)揮到的作用和戰(zhàn)略意義都非常高。目前統(tǒng)一指數(shù)的制定已經(jīng)有了很多方案，而且都非常成熟，應(yīng)該說(shuō)，完全可能立刻就派上用場(chǎng)，但一些具體的平衡工作可能尚在討論中，估計(jì)一月份可能推出統(tǒng)一指數(shù)的編定原則以及入選統(tǒng)一指數(shù)樣本股的要求。
問(wèn)：入選統(tǒng)一指數(shù)樣本股的原則大概是怎樣的？
專：雖然最后統(tǒng)一指數(shù)樣本股還待敲定，但是一些基本的框架性原則應(yīng)該是非常明確的，在這里我們提出三大原則供投資者參考：第一、流通市值原則；第二、流動(dòng)性原則；第三、業(yè)績(jī)限制。
一、流通市值原則。由于統(tǒng)一指數(shù)的權(quán)重并不是取決于總市值，而是取決于流通市值，考慮到整個(gè)市場(chǎng)的代表性，所以流通市值偏大是入選統(tǒng)一指數(shù)的首要原則，目前超過(guò)20億元流通市值的股票在120家到130家之間，這些個(gè)股入選統(tǒng)一指數(shù)概率相對(duì)較高。
二、流動(dòng)性的考慮。有一些個(gè)股雖然市值非常高，但由于長(zhǎng)期被少數(shù)投資者所控制，因此沒(méi)有活躍的市場(chǎng)交易，流動(dòng)性較差，這一點(diǎn)特別體現(xiàn)在長(zhǎng)線莊股中，而流動(dòng)性原則又與股票的長(zhǎng)期穩(wěn)定的換手率有關(guān)，換手率極低的個(gè)股、可操作性較差的個(gè)股一般很難入選統(tǒng)一指數(shù)。
三、業(yè)績(jī)、行業(yè)、地域方面的限制。由于統(tǒng)一指數(shù)并不是績(jī)優(yōu)股指數(shù)，因此對(duì)上市公司是否具有較高的每股收益或者較低的市盈率并不作為特別考察的指標(biāo)，但那些連續(xù)虧損的上市公司也不足以代表統(tǒng)一指數(shù)的原則，所以最終出現(xiàn)的方案可能是要求上市公司不虧損，至少不連續(xù)虧損。另外，還要特別照顧到行業(yè)代表性和地域代表性，統(tǒng)一指數(shù)樣本股群體至少能夠比較完整地代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展各個(gè)重要的部門、產(chǎn)業(yè)和行業(yè)，能夠兼顧一些地域性特征，不會(huì)有重大行業(yè)的缺漏或重要地域的缺漏。
問(wèn)：統(tǒng)一指數(shù)的推出以及樣本股的敲定對(duì)市場(chǎng)行情會(huì)有怎樣的影響？
專：這種影響當(dāng)然是巨大的，其戰(zhàn)略價(jià)值不可低估。據(jù)我們考察，流通市值靠前的股票不乏像寶鋼股份、民生銀行、浦發(fā)銀行、中國(guó)石化、上海汽車、清華同方、原水股份、上海機(jī)場(chǎng)、哈藥集團(tuán)、上港集箱、廣州控股、東方明珠、大唐電信、中華企業(yè)、深發(fā)展、深萬(wàn)科、五糧液、中關(guān)村、中興通訊、中信國(guó)安、粵美的、深圳機(jī)場(chǎng)、長(zhǎng)城電腦等一批大盤藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股，而這些流通市值偏大的個(gè)股絕大部分又不具備莊家炒作的嫌疑，市場(chǎng)可投機(jī)性比較低，因此其走勢(shì)一直相對(duì)比較市場(chǎng)化，少有被大幅炒作的經(jīng)歷，對(duì)于各類大投資機(jī)構(gòu)都有很大的戰(zhàn)略性價(jià)值。估計(jì)在統(tǒng)一指數(shù)順利推出以及順利運(yùn)行半年或者一年以上，股指期貨也將應(yīng)運(yùn)而生，而股指期貨的指數(shù)選擇又很可能是統(tǒng)一指數(shù)，對(duì)于一些大機(jī)構(gòu)投資者而言，掌握這些重要的戰(zhàn)略性的個(gè)股就成為非做不可的一件事。
問(wèn)：入選統(tǒng)一指數(shù)股后，相應(yīng)個(gè)股都會(huì)有行情嗎？
專：正像我們所說(shuō)的那樣，有不少統(tǒng)一指數(shù)候選股由于股價(jià)的市場(chǎng)化程度較高，絕大部分都具有長(zhǎng)線持股價(jià)值，這些大市值的品種往往都具有主業(yè)突出、財(cái)務(wù)狀況透明、資產(chǎn)完好、行業(yè)代表性強(qiáng)、收益穩(wěn)定等基本面特征，它們都分別是各個(gè)行業(yè)的龍頭企業(yè)，因此就很容易受到各方投資力量的關(guān)注，出行情的概率確實(shí)是比較大的。但由于統(tǒng)一指數(shù)入選公司較多，所有個(gè)股都爆發(fā)行情的概率是很低的，只有那些市值大、戰(zhàn)略價(jià)值高、財(cái)務(wù)狀況好、行業(yè)代表性突出的個(gè)股才有可能受到更多的市場(chǎng)關(guān)注。而由于這些指標(biāo)股的啟動(dòng)又必須帶動(dòng)其他指標(biāo)特性不是很強(qiáng)的個(gè)股啟動(dòng)，也正是從這個(gè)意義上看，我們認(rèn)為統(tǒng)一指數(shù)的推出會(huì)引導(dǎo)目前的行情走出低迷市道，而中國(guó)股市特有的價(jià)格傳遞機(jī)制和比價(jià)關(guān)系的有效性又將導(dǎo)致整個(gè)股市的活躍。只要推出時(shí)機(jī)得當(dāng)，主力運(yùn)用得當(dāng)，確實(shí)能造成滿盤皆活的多盈格局，一段時(shí)間以來(lái)形成的低迷行情確實(shí)很可能會(huì)因?yàn)榻y(tǒng)一指數(shù)的推出，即使是原則性的推出而得到徹底扭轉(zhuǎn)。宗和
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