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李因
年報業績如何，在很大程度上會受到稅率調整的影響。財政部就關于上市公司、企業所得稅先征后返還政策執行時間，作出新的規定：即對上市公司所得稅按33％的稅率征收，再返還18％。其實際征收15％的優惠政策，執行到2001年12月31日止。
新稅率政策影響業績
根據2001年度中期報告統計資料顯示，深滬兩市1133家上市公司中，享有所得稅優惠政策的就有773家，占上市公司總數的68.2％，其中還有31％的公司享有“先征后返”優惠政策。按財政部規定，從2002年1月1日起，除法律另有規定外，企業所得稅一律按法定的稅率征收，對于跨年度清繳入庫的2001年度上市公司企業所得稅，可以在匯率清繳完成后于2002年度辦理先征后返還手續。這樣享有“先征后返”優惠政策的上市公司，將不能把返還部分計入2001年度利潤業績中，估計將有20％左右的上市公司受到此政策變動的影響，其每股收益水平可能出現大幅度地下降，甚至會導致部分上市公司虧損。
注意回避業績縮水的個股
由于“先征后返”所得稅政策將于年底結束，上市公司業績出現不同程度的縮水，有的幅度還比較大。不過，這項政策的實施，將標志著我國企業所得稅率正在逐步從多軌制向單軌制過度。隨著加入WTO后，對上市公司地方政府制定的“土政策”也將完成歷史使命，對享受稅收優惠政策企業未來的業績持續增長，無疑是提出了嚴峻的挑戰，也構成明年上市公司整體業績水平的負面影響越來越明顯。投資者在作投資選股時，要關注上市公司所得稅執行的稅率情況，對今年底停止“先征后返”優惠政策的上市公司，則構成的利潤和每股收益會有負面影響，應該盡量回避。
關注繼續享受稅收優惠政策股
但是，根據國家有關政策，大型科研院所改制而成的上市公司，仍享有5年內所得稅優惠政策，還有經濟特區、各地方高新技術開發區的上市公司，已經通過資格認定的高新技術企業，符合西部大開發稅收優惠條件的企業，所得稅率均為15％，有的甚至再減至7.5％。這些類型的公司，依然能夠繼續享受所得稅優惠政策，構成公司業績穩定的重要因素，市場投資者也能因此而受惠，與此同時，也是投資者選股時要關注的重要因素。所以講，所得稅率的變更調整，對上市公司業績水平影響甚重。
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