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長(zhǎng)城證券研發(fā)中心孫寶文
年關(guān)之際，關(guān)于設(shè)立股指期貨的討論又成為媒體的一大熱點(diǎn)話題，而股指期貨設(shè)立的一個(gè)前提條件是編制我國(guó)統(tǒng)一指數(shù)。根據(jù)各方面的討論看，統(tǒng)一指數(shù)可能在明年一季度適時(shí)推出，因此，近期有望進(jìn)入統(tǒng)一指數(shù)的上市公司成為新資金關(guān)注的重點(diǎn)之一，統(tǒng)一指數(shù)板塊行情呼之欲出。
筆者認(rèn)為，有望進(jìn)入統(tǒng)一指數(shù)的上市公司可能需具備以下一些特征：流通市值或者總市值比較大、股票流動(dòng)性較好、歷史上公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、業(yè)績(jī)較好并相對(duì)穩(wěn)定、在本行業(yè)居于龍頭地位或有較強(qiáng)的代表性。因此，有望進(jìn)入統(tǒng)一指數(shù)的上市公司多數(shù)應(yīng)該是大市值藍(lán)籌股。倡導(dǎo)價(jià)值型投資理念
投資大市值藍(lán)籌股或者國(guó)企大盤股符合當(dāng)前價(jià)值型投資理念。根據(jù)證券投資理論或歷史經(jīng)驗(yàn)，在牛市階段，主流投資理念趨向于成長(zhǎng)型投資理念和投機(jī)操作，投資者多數(shù)喜歡各種題材和概念的炒作；而在熊市階段或者大市偏弱時(shí)，主流投資理念容易轉(zhuǎn)向價(jià)值型投資理念和投資性操作。從這一規(guī)律中可以發(fā)現(xiàn)，目前主流的投資理念可能會(huì)傾向于價(jià)值型投資。
2001年是我國(guó)證券市場(chǎng)的多事之秋，以下幾個(gè)事件的影響也有利于價(jià)值型投資理念的成熟：機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍日漸壯大，尤其是開放式基金的推出，有利于大市值藍(lán)籌股的走強(qiáng)；退市制度的推出，除了使“T”類公司行情產(chǎn)生分化，也將刺激市場(chǎng)對(duì)大市值藍(lán)籌股的追捧；在銀廣夏、東方電子、藍(lán)田股份(現(xiàn)生態(tài)農(nóng)業(yè))等違規(guī)事件東窗事發(fā)后，以及隨著管理層加強(qiáng)規(guī)范與監(jiān)管，上市公司的運(yùn)作和信息披露將更加規(guī)范與真實(shí)，這也有利于培養(yǎng)價(jià)值型投資理念；由于管理層查處違規(guī)資金，使得深滬股市多年來形成的資金推動(dòng)型行情將發(fā)生裂變。機(jī)構(gòu)投資者之間基于資金博弈的投資理念將宣告終結(jié)，取而代之的是基于公司基本面分析的價(jià)值型投資理念的崛起。馬年投資策略
根據(jù)對(duì)附表的觀察，大市值股票多數(shù)分布于傳統(tǒng)行業(yè)和通訊行業(yè)。由于投資大市值股票同時(shí)也符合我國(guó)當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，因此，相關(guān)行業(yè)的上市公司將面臨較多的發(fā)展機(jī)會(huì)與潛力。
投資大市值藍(lán)籌股需要注意以下幾個(gè)問題：第一，由于大市值藍(lán)籌股主要是價(jià)值再發(fā)現(xiàn)和投資操作，因此，股價(jià)難以持續(xù)走強(qiáng)，投資上宜波段操作；第二，要回避流動(dòng)性較差的股票。比如按照統(tǒng)計(jì)，德隆系幾只股票和金路集團(tuán)應(yīng)該進(jìn)入我們的表列，但考慮到該類股票流動(dòng)性比較差，不適宜大資金介入，我們對(duì)其進(jìn)行了剔除。第三，在附表中列出的公司，也有不少業(yè)績(jī)欠佳或經(jīng)營(yíng)比較困難的公司，如四川長(zhǎng)虹、馬鋼股份等，因此對(duì)于相關(guān)公司也應(yīng)該回避。第四，我們制作的附表只供參考，對(duì)于不少未進(jìn)入前20名的大市值的公司，投資者也可以重點(diǎn)關(guān)注。
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