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2002年行情發(fā)展特點(diǎn)分析
中國股市在經(jīng)過2000年全年和2001年上半年的牛市大幅上沖之后。2001年下半年滬市股指很快從2200點(diǎn)以上跌到了1500點(diǎn)，在股指的高位走跌過程中許多市場問題都逐漸暴露出來。先是億安科技、中科創(chuàng)業(yè)等莊家的惡意操縱。接下來是銀廣夏、東方電子等假業(yè)績的敗露，2001年可謂是中國股市最為動蕩，投資理念面臨著最大的挑戰(zhàn)，市場監(jiān)管進(jìn)行徹底反思 的一年。正是由于市場中的諸多問題在經(jīng)過牛市后的大跌中充分暴露，才導(dǎo)致市場的理念，監(jiān)管、以及大資金的運(yùn)作都面臨著重新的調(diào)整，而這種調(diào)整一定會對2002年的股市帶來新的理念手法、所以對新一年行情應(yīng)特別注重其新的特點(diǎn)。
其一，重樹市場投資理念，真正績優(yōu)股將浮出水面。2001年中國股市投資者的信心遭受到了巨大的打擊，這種打擊不僅僅來自于“網(wǎng)絡(luò)”概念的破滅，科技股、網(wǎng)絡(luò)股連續(xù)地大面地縮水。而更主要的是以銀廣夏、東方電子等一批高成長、績優(yōu)股幻想的破滅，使上市公司業(yè)績這一市場的最根本的基礎(chǔ)產(chǎn)生了動搖。一時(shí)間市場對任何概念都感到默然，對業(yè)績也不敢輕信。因而如果要讓中國股市的投資人重新恢復(fù)信心，那么必須扶正壓邪，使一批真正業(yè)績好的公司能浮出水面，市場中的一切監(jiān)管政策都應(yīng)從重樹市場投資理念和恢復(fù)市場信心角度出發(fā)。因此筆者認(rèn)為，2002年市場中最大的熱點(diǎn)應(yīng)該是績優(yōu)股、只有績優(yōu)股才有可能使市場再現(xiàn)生機(jī)，否則一切停留于概念上的炒作都只會給市場帶來新的風(fēng)險(xiǎn)，新的打擊。很可喜的是，在2001年底，績優(yōu)股的行情已在逐漸預(yù)演之中，特別是“虧損三年直接退市”等一系列政策出臺后，績優(yōu)股的機(jī)會逐漸顯露，而績差股的風(fēng)險(xiǎn)日趨凸現(xiàn)，這已為明年行情的熱點(diǎn)發(fā)展創(chuàng)造了極好的條件。
其二，以證券投資基金和券商為代表的規(guī)范性資金，將成為市場主流資金。
歷史上看中國股市資金構(gòu)成較為復(fù)雜，長時(shí)期以來游資成為主導(dǎo)市場的主要資金，從大行情發(fā)展上看，在1999年底充分低位吸籌，而在2000年上半年發(fā)動網(wǎng)絡(luò)股的資金為市場的游資。而每只能走出幾倍上漲行情的大牛股的背后也多是一些游資。而基金、券商大多起到了鎖倉，階段性參與的配角。既使是有一些券商、基金做高一些股票，其手法與游資沒有什么太大差別，預(yù)計(jì)2002年隨著市場監(jiān)管的進(jìn)一步加強(qiáng)，特別是證監(jiān)會成立監(jiān)查二局之后，會使市場中做莊的炒作手法大大收斂，以做莊為主的游資也會采取一種觀望、謹(jǐn)慎的態(tài)度。而此時(shí)隨著證券投資基金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，券商通過各種渠道的不斷融資，則其市場的影響也會逐漸顯示出來，成為主導(dǎo)市場發(fā)展，變化的主流資金。
其三，行情發(fā)展穩(wěn)步揚(yáng)升為主，研究方法應(yīng)注重超跌和有業(yè)績增長潛力的個股挖掘。
隨著2001年下半年股市的大幅下跌，市場中的泡沫已得到了一定的擠壓，但靠市場自身回歸理性，回歸價(jià)值的路還十分漫長，甚至不可想象。也許就目前中國股市而言，其跌到一千點(diǎn)以下也不具備投資價(jià)值，但市場無休止的下跌則會使股市在經(jīng)濟(jì)生活中的作用大大下降，甚至可能導(dǎo)致更大的動蕩。因而我們寄希望于通過國有股的減持來完成股市的理性回歸。筆者認(rèn)為，一旦國有股問題得到順利解決，那么中國股市可望逐步從資金推動型向價(jià)值型過渡，而產(chǎn)生出一輪穩(wěn)步，規(guī)范的上揚(yáng)行情。也正是由于市場目前正面臨著這一大的變革時(shí)期，因而把握市場機(jī)會的研究手法也應(yīng)有所調(diào)整。以前人們過多地是對個股的莊家，大資金做研究，一旦發(fā)現(xiàn)有大資金介入的個股，則就可望會有較為豐厚的回報(bào)。但隨著監(jiān)管力度的加強(qiáng)，一批游資炒作的大大收斂，市場中新的主流資金則會以挖掘價(jià)值型個股為主，從而促成價(jià)值被低估，業(yè)績有望出現(xiàn)增長，所以預(yù)期其股價(jià)大幅成倍上揚(yáng)也不現(xiàn)實(shí)。
而且有些股票雖然有大資金在低部介入，但其介入的理念是“價(jià)值”，而不是靠籌碼集中后的“炒作”，所以也不能用以往的理念和方法來看待主力資金大舉介入的個股。
2002年操作建議
首先從大的理念上來看，2002年與2001年應(yīng)皆然相反，在2000年底，上證指數(shù)在2100點(diǎn)上方，當(dāng)時(shí)我們已對市場所隱含的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了充分分析，所以2001年操作上整體的思路應(yīng)該是“什么時(shí)間應(yīng)賣出股票、兌現(xiàn)利潤？”。而目前大盤已從2200點(diǎn)跌到了1500點(diǎn)，雖然市場中仍存在一定不確定因素，大盤在3月以前也恐難有太好的表現(xiàn)。但應(yīng)該看到在目前點(diǎn)位進(jìn)一步大幅下跌應(yīng)是非理性的，也是管理層不能容忍的。所以每次大幅殺跌投資人都應(yīng)有一個想法，那就是“是不是應(yīng)該買股票了？是不是空頭陷阱？”。其次對大盤走勢的判斷應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注國有股減持的政策動向。筆者認(rèn)為這一政策得以順利解決之時(shí)，就是股市生機(jī)再現(xiàn)之日。如果明年這一問題被無限期地拖下去，那么股市也許就會以長期弱勢震蕩為主。最后從市場熱點(diǎn)看，筆者認(rèn)為績優(yōu)股將逐漸成為市場的主流品種，隨著概念的破滅、假業(yè)績公司的一個個敗露。市場將守成一次大范圍的大浪淘沙的過程，那么我們也期待著中國股市能迎來一個“吹盡黃沙始見金”的時(shí)代。
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