在國有股市場價減持暫停之后,證券交易印花稅的下調(diào),連續(xù)三年虧損股票要退市,2001年年報新規(guī)則等政策的相繼出臺,廣大股民認為管理層對股市的調(diào)控絕對是明智之舉,因為五年后的今天,我們的資本市場要全部向境外投資者開放,這一不爭的事實是與中國加入WTO的協(xié)議有著密不可分的聯(lián)系。今年的政策調(diào)控也許讓有些人不太理解,年中推出的國有股市價減持、整頓違規(guī)機構(gòu)、治理投資基金、給股民風險教育、嚴查上市公司的造假行為等等一系列政策,給大牛、長牛、慢牛的市場呼聲潑了一頭冷水,當市場非理性下跌到快要失去 其功能時,又有利好頻出。在一些人看來,好像政府的監(jiān)控真的是“出爾反爾”,本人認為政策對股市的調(diào)控就像平面幾何中的“輔助線”。當市場中的主力不明白時,就畫條虛線給予提示;當市場進入不正常狀態(tài)時,同樣又出來暗示。
首先,近兩年在股市有很多不正常現(xiàn)象必須通過政府引導才有可能完成。1999年至今市場人士都清楚:T族失去其本來的意義;證券投資基金交叉持股;一些偽科技股占到三分之一;小盤強莊股反復惡炒;上市公司為配合莊家鋌而走險;一些有真正業(yè)績的股票無人問津等一系列的問題,都是與中國加入WTO的大氣候不太吻合。在此時此刻,為了證券市場的長遠發(fā)展,治理整頓實屬必然。雖然年輕的證券市場已有十年發(fā)展,但是同樣不能擺脫“一放就亂,一抓就死”的市場狀況,中國的建設需要證券市場的配合,當其難于達到功效時,暖風吹來,又是必然。
其次,中國加入WTO之后,外資將以多種方式進入,市場的交易也將和國際接軌。在股市的投機行為應該收斂,真正有業(yè)績和成長性的上市公司將會長期走牛,可以認為此次調(diào)整之后,投資者的持股理念應發(fā)生變化。交易成本的下調(diào),亦是和國際接軌的表現(xiàn)。近期,中外證券合作基金的消息愈來愈多,政策面同樣需要配合。當市場還未打開大門之前,在自家人中間調(diào)控,要比開放之后好得多,而且對于一些問題又容易處理,最終資本市場要向全球開放。
細想一下,管理層對于證券市場,就像父母對一個十歲的兒童,當你調(diào)皮搗蛋犯錯誤時,要給予批評教育;當你沒有信心的時候,要給予引導、鼓勁、幫助和支持。政策調(diào)控的目的是想讓這一新興的市場能夠健康發(fā)展,就像老師給予中學生在數(shù)學難題中畫上的“輔助線”。
高懷科
《江南時報》(2001年12月27日第六版)
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