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青海證券 黃碩
魯迅先生有句名言：真的勇士，敢于直面慘淡的人生，敢于正視淋漓的鮮血。很不幸，今年年底，面對節節盤下的大盤、面對連續踏響的年報地雷，我們不得不以"真的勇士"來自居，強打起精神去直面這已經來臨的"年報預虧"大潮。深滬交易所規定，年報業績大幅上升或下降50%者，必須事先發布提示。故而，其實這個"年報提示"是中性的，分為"預虧"與" 預喜"兩種，這幾天已有5家上市公司預警，格局是--三空VS 兩多，3家預虧、2家預喜。
我們固然為國電電力業績大幅增長、ST實達扭虧為盈這兩家預喜而曾有過短暫的高興，但是大盤以自身的下跌證明了了一點——市場更在乎的那三家預虧的ST。眾所周知，ST們的希望全都在"重組"這個魔術棒上，但今年這三家預虧的ST公司給我們的三條教訓恰好就是直接打擊"重組"這個致命環節。
ST教訓之一：激動人心的收購題材扭轉不了"繼續虧損"的趨勢……
ST吉發(600893)預計2001年度經營虧損，屆時公司已達到連續兩年虧損。公司控股股東與華潤公司的重組事項正在進行當中，目前尚無法確定其能否成功及完成的時間。華潤系列這幾年在深滬兩市共收購了三家上市公司(深萬科、四川錦華、ST吉發)，其中ST吉發最為棘手，因為它的大股東欠款3億多元短期內仍難以償還，加之公司自身貸款高達2億多元，財務狀況的異常使它剛戴上ST帽子。固然華潤的實力很雄厚，但是ST吉發2001年繼續虧損這事卻始終無法扭轉。好在，由于ST吉發尚未到"三年連續虧損"，故而留給它重組的時間尚有一年，故而還有時間等待"華潤"這個巨無霸來重組。
ST教訓之二：不要輕信任何一個美麗的重組計劃，因為它可能會泡湯……
ST銀山(000675)公告：重組各方未能及時達成一致，在中國證監會規定時限內提交上報材料已不可能，原定臨時股東大會不能按時召開、故而取消此次會議，同時，預計2001年度虧損。雖然ST銀山的流通盤子很小(僅3315萬股)、價位也不高(僅8元左右)，但事實證明：低價+小盤股的重組之路亦千難萬難。對于已經連續兩年虧損的ST銀山來說，2001年度的虧損可能會成為"壓死駱駝的最后一根稻草"，因為它如今將直接面臨"連續3年虧損"的困境，而這個可能到來的"暫停上市"的結局實在很痛苦。
ST教訓之三：即使優質資產已經開始注入：也有可能"半路殺出個程咬金"……
ST海洋(000658)預計本公司2001年度將可能繼續虧損(公司1999年度和2000年度均為虧損，凈利潤分別為-4662萬元和-21595萬元)。對它來說，最傷心的要數12。20的這則公告--ST海洋接到裁決書， 10日內以所質押的北京金洪恩電腦等資產償還欠大連華信信托累計6200萬元的短期借款。要知道，即將被劃走的金洪恩電腦等一系列"清華"優質資產可是剛剛注入的。"等著來年下金蛋的雞"被人拿走了，這種打擊之下，余下的利空就順理成章了--12。21公告為ST九州提供的1.1億元擔保存在風險；12。22日干脆公告今年預虧，則已經到了99-2001年連續三年虧損的地步了。
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