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本報記者潘圓
近日深圳高速增發A股，47家基金全力參與配售，竟有8只基金申購數量超過了10億股，47家基金獲配新股竟然占發行總量的36.68%。其中，華安創新申購數量更是高達40.98億股。一時間，基金在一級市場的申購特權受到廣泛關注。
深圳高速(600548)近期發布的公告顯示，按照中簽率0.21%、發行價格3.66元，47只基金(含兩只開放式基金)共申報288.6459億股，申購金額達1056億元。而11月23日，這些基金凈值合計僅783億元。以申購價格計算，多數基金的申購市值均超過其當時基金凈資產值，有的甚至達到當時基金凈值的兩倍至3倍。此前青島啤酒曾出現基金申購新股金額大規模超過基金凈資產值10%的現象，但僅發生在一家基金身上。而深圳高速則使得“超10%”成為普遍現象。
更為股民所不能接受的是，按照網下預約申購只需支付20%定金的申購方式，申購金額雖然高達1056億元，但實際凍結的資金僅為211億多元�；疬@種“四兩撥千斤”式的做法，被一些股民稱為“巧取豪奪”。股民梅聲揚說，用20%來代替100%，這實際上使得基金的中簽率變相地比股民的中簽率放大了5倍。
深圳高速所采取的不設申購上限的發行方式，也是基金能夠滿載而歸的一個原因。深圳高速要求基金最終持有本次發行后的股票不得超過當時基金凈資產的10%，這無疑擴大了基金的申購數量。使其在實際申購中、在資金規模等方面擁有了特權。
據悉，目前有關申購新股對于一般投資者與基金的申購上限規定并不平等。在新股發行的網上申購中，一般投資者不能超過“發行總額的1／1000”的申購上限�！蛾P于調整證券投資基金認購新股事項的通知》中規定“基金賬戶申購新股，不設申購上限”�！斑@種不公平的政策是對基金扶持政策的延續�！弊C券專家韓志國指出，國家一直對基金采取扶持政策，如對基金網下單獨配售新股等，去年5月管理層取消了這一優惠政策，但基金在申購領域的一些特權仍不同程度地存在。這種做法，違背了設立基金的宗旨�；鸬奶攸c是專家理財，發現市場上有價值但尚未被人發現的股票，進行投資。但如果一味地給基金優惠，只會降低其理財的積極性，不利于基金的市場化。
韓志國說，市場經濟是權利、義務對等的經濟。20%的定金制度明顯地違背三公原則。基金用20%的定金申購100%的新股，這與其他投資者間形成了權利的不平等。與此同時，基金巨大的資金規模客觀上導致中簽率的集中，造成另外一種不公。韓志國強調，基金將資金過多地集中在申購新股上的做法客觀上加劇了一級市場供大于求的矛盾，而且大量資金的離場也使得二級市場進一步“失血”�；鹫龂乐乇畴x其穩定市場的職能。
作為深圳地區享有高速公路專營權的公司，深圳高速1998年至2000年每股收益分別為0.146元、0.161元和0.170元，預計2001年將達到0.182元。近年來公司凈資產收益率一直在7.4%以上。其穩健的業績、前景及此次超低的發行價格、不到20倍的市盈率，固然是其吸引基金青睞的原因。而二級市場的持續低迷也是基金對申購新股孤注一擲的重要原因。據悉，從今年七八月份開始，證券投資基金已在一級市場投入巨資。
有關人士指出，基金以其凈值的兩倍甚至3倍全部參與一只新股申購，這本身就可能存在巨大的投資風險。一旦遇到跌破發行價的情況，將如何以對？因此，從回避風險的角度來看，也應盡快對基金申購新股的申購上限進行規定。
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