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國有股減持是今年中國證券市場談?wù)撟疃嗟脑掝}之一，也是對今年的股市波動影響最大的因素之一。
減持試水
1999年12月1日，中國證監(jiān)會發(fā)布公告，經(jīng)財政部認定，由中國嘉陵和黔輪胎率先進行 國有股配售的試點。試點公司將把一定比例的國有股優(yōu)先配售給該公司原有流通股股東，如有余額再配售給證券投資基金；配售價格按不高于10倍市盈率、不低于每股凈資產(chǎn)值的標準來確定。但這次試點由于兩家公司配售價的具體確定方法超出市場和投資者的承受力，沒有取得預(yù)期的效果，原定的另外8家預(yù)選企業(yè)的國有股配售工作后來沒有實施。
再探深淺
2000年以來，有關(guān)方面繼續(xù)探索國有股減持問題，并提出了很多種減持方式。今年6月14日，國務(wù)院正式發(fā)布的《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》見諸媒體。一直牽動股市敏感神經(jīng)的國有股減持方案終于出爐。
該方案規(guī)定，國有股減持主要采取國有股存量發(fā)行的方式。凡國家擁有股份的股份有限公司(包括境外上市的公司)向公共投資者首次發(fā)行和增發(fā)股票時，均應(yīng)按融資額的10%出售國有股。國有股存量出售收入，全部上繳全國社會保障基金。在采取國有股存量發(fā)行的同時，方案還規(guī)定，根據(jù)證券市場的發(fā)展狀況和社會保障資金的需要，可以選擇少量上市公司進行國有股配售、回購試點，并把涉及國有股減持的協(xié)議轉(zhuǎn)讓，作為國有股減持的一種特殊方式加以規(guī)范，明確國有股東授權(quán)代表單位在進行國有股協(xié)議轉(zhuǎn)讓時，凡發(fā)生國有股減持的均應(yīng)按轉(zhuǎn)讓金額的一定比例上繳全國社會保障基金。減持國有股原則上采取市場定價方式。
在經(jīng)過一段時間的醞釀之后，7月24日，北生藥業(yè)、烽火通信、江汽股份、華紡股份等4家公司率先在其招股說明書中披露，將在上網(wǎng)定價發(fā)行新股的同時按新股發(fā)行價存量發(fā)行10%的國有股。國有股減持在新股發(fā)行中首開先河。此后，貴州茅臺、瀏陽花炮、冰山橡塑、天房發(fā)展、安陽鋼鐵、洪城股份、獅頭股份、上海能源和新安股份等9家首發(fā)新股的公司，也在發(fā)行新股的同時進行了國有股的減持。8月22日，天大天財首先公布，將在增發(fā)新股中實行國有股減持。此后，全興股份、新華制藥也在增發(fā)新股的同時進行了國有股的減持。
股市重挫
方案公布的當天，深滬兩市大盤都放量單邊下挫，尤其是尾市更大幅跳水。而被大家認為是首批減持對象的氯堿化工、輪胎橡膠等上海本地股則進入了滬市跌幅榜前列。
7月24日，北生藥業(yè)等4家公司公布以新股發(fā)行價減持10%的國有股存量消息后，深滬兩市股指再度低開低走，大幅單邊震蕩下行。
8月22日，天大天財公布將在增發(fā)新股中實行國有股減持的當天，深滬兩市股指又出現(xiàn)暴跌，上證指數(shù)1900點、深證成指4000點再度失守。
直到10月22日，上證指數(shù)最低探至1514點，“5.19恢復(fù)性上升情”的“鐵底”1500點差點失守。
經(jīng)過4個多月的自由落體運動，深證綜指狂瀉225.49點，上證指數(shù)狂瀉了721.75點，跌幅分別達到33.92%和32.19%。兩市總市值被蒸發(fā)掉1.7萬億元。社保基金作為戰(zhàn)略投資者，配售中石化A股被套，賬面虧損1.6億元。前三季度股票交易印花稅同比減少34.7%，估計全年減少180億元。
而在大盤反復(fù)狂瀉的同時，江蘇索普、滄州化工、韶鋼松山、華新水泥、甬成功、深長城、美達股份等計劃增發(fā)并減持國有股的公司，也都公布一個，大跌一個。安陽鋼鐵、中石化、天大天財、全興股份、新華制藥等股更跌破了各自的首發(fā)價或增發(fā)價。
減持暫停
10月22日晚間，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人緊急表示，考慮到有關(guān)具體操作辦法尚需進一步研究，中國證監(jiān)會經(jīng)報告國務(wù)院，決定在具體操作辦法出臺前，停止執(zhí)行《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》第五條關(guān)于“國家擁有股份的股份有限公司向公共投資者首次發(fā)行和增發(fā)股票時，均應(yīng)按融資額的10%出售國有股”的規(guī)定。
受此政策利好消息的刺激，10月23日上證指數(shù)以跳空100多點開盤，幾乎以全線漲停報收。截至10月29日，大盤經(jīng)過5個交易日的反彈，上證指數(shù)再次回升至1700點，反彈幅度達12.3%。
問計社會
中國證監(jiān)會規(guī)劃發(fā)展委員會于11月14日在中國證監(jiān)會網(wǎng)站首頁刊登告示，公開征集國有股減持方案。告示稱，“為了充分反映各研究機構(gòu)和專家的智慧和意見，積極穩(wěn)妥地搞好國有股減持工作，現(xiàn)公開征集國有股減持的具體操作方案。歡迎關(guān)心國有股減持方案的各界人士和有關(guān)專業(yè)機構(gòu)，結(jié)合中國證券市場發(fā)展的歷史進程和今后健康發(fā)展的需要，提出具有可操作性的具體方案。”
近日，證監(jiān)會公布已收到社會各界的國有股減持方案4000多件，并公布了初步的匯總情況。相信國有股減持最終會在“多贏”的軌道上前行。
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