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隨著年終的到來，上市公司2001年度的經營業績又成為市場關注的話題。由于今年GDP的增長速度呈現逐季回落之勢，四季度同比增長預計會低于7%，因而會對上市公司的經營構成不利影響。同時，去年大量上市公司通過委托理財或是投資證券公司，都獲得了不菲的收入。而今年在這一項上非旦難以取得令人滿意的成績，反而會給公司帶來一定的負面影響。最近，福建水泥、銀鴿投資等公司已在這一方面產生問題。最后，由于一系列會計制度和準則的陸續頒布，也會擠走上市公司業績的水分。綜合來看，2001年度的業績很難比2000年有較 大的增長，如果扣除少數幾家業績特別優秀或是特別差勁的公司后，2001年的整體業績恐怕會比去年有一定程度的下滑。
在這種背景下，業績浪的產生將十分困難，業績浪的產生必須借助于一批高素質公司的群體崛起。這有兩個前提：一、業績好的公司不只是一家、兩家，而是要有一批，這才能形成板塊效應。二、業績的增長非旦要實實在在，沒有水份，還要有突然性和成長性，這樣行情才可能有暴發性，才能調動市場人氣。今年出現這種情況的概率較小。觀察我們的上市公司，業績波動較大，投資者在“偽績優股”上已經吃過不少虧，這是我們市場難以樹立投資績優理念的重要原因。另外，目前市場中的一些績優股，成長性都不是很好，每年就是這些收益，這一類股票很難引起崇尚高成長的投資者的共鳴。最后，今年一些績優股的業績仍存在很大的不確定性。比如說白酒行業，今年國家提高了每噸白酒的消費稅，同時對于外購白酒加工銷售，不再實施抵扣消費稅的政策，這一稅制變動對于2001年白酒公司的業績有何影響，仍須進一步的觀察。
當前市場中績差股在取消PT制度和規范資產置換及重組的一系列政策下，風險正在集中釋放，而一些績優股也因為存在前述的種種缺陷，難以形成持久的行情，投資者普遍感到十分茫然。我們認為，我國證券市場資產重組之所以方興未艾，關鍵在于有大量廉價的國家股、法人股存在，有較高的發行上市門檻存在。這種制度性的缺陷必然導致殼資源的稀缺，從而產生大量的資產重組出現。因此，雖然政策上對資產重組行為日趨嚴格，但只要制度性缺陷不消失，資產重組的熱潮就不會停止。在一月份預虧、預警公告的頻發期內，資產重組板塊的風險仍會繼續得以釋放，投資者現在可以繼續持幣等待。在一月份的后期，這一板塊大跌之后，會有較好的介入時機。當然，績優股雖然難以產生大的行情，但在一月份會有一部分避險資金介入其中，使得這類個股的走勢會稍強于大盤走勢。
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(上證綜研耿依寧)
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