|
國泰君安證券研究所楊昕
從近日基金監管部門相關負責人的講話中可以看出，中國基金業在2002年將出現大發展的局面。基金業作為規范和促進中國證券市場發展的新生力量，在過去的3年多時間里已經取得了喜人的成就。但由于受到各種因素的制約，尚存在著規模、品種、創新和運作等多方面的問題。而隨著監管理念的轉變、相關法規體系的完善以及市場制度環境的確立，證券投 資基金在中國證券市場正迎來發展的新契機。
目前深滬市場共由14家基金管理公司管理著51只證券投資基金(包括3只開放式基金)。但所有的證券投資基金都是一種混合型的基金，既投資A股股票又投資債券。投資品種的限制使得各基金的投資風格大相徑庭，而缺少風險對沖工具的運用又讓基金的表現難以盡如人意。因此基金業的發展也受到一定程度的制約，這一點由市場對開放式基金募集相對冷淡的反應就可以看出。從監管部門最新的工作思路來看，“規模”和“創新”肯定會成為2002年基金業發展的主要特點。好人舉手制度的實施不僅為基金業引入了競爭機制，同時也會加快基金業規模的壯大，基金管理公司和證券投資基金的數量在2002年都會有明顯的增加。而監管部門鼓勵基金品種創新的想法會推進開放式基金、貨幣市場基金、債券市場基金等品種的共同發展，使得當前市場對股票基金、債券基金、指數基金等基金品種的需求得到滿足。基金市場將在2002年開始呈現多樣化發展的趨勢。
基金業的新發展必然要對中國證券市場產生影響。在經歷了2001年的證券市場大調整后，加之一些違規理財事件的相繼披露增強了投資者的風險意識，必然會在2002年出現部分選擇“私募基金”的資金回流到證券投資基金的情況。基金業通過業務創新有可能推出量身定做的基金設計方案也將增加對保險公司等超大型機構投資者的吸引力。由此所造成證券投資基金數目和規模的快速擴大會引發證券市場投資力量尋求新的實力均衡，市場中“莊家”行為肯定會受到明顯遏制，那種傳統的靠資金實力來控盤拉高的手法會漸漸失效、所謂的個股獨立性行情的現像也會日漸稀少，證券投資基金對個股的介入會相應地起到穩定股價、抑制炒作和投機的作用。目前基金業對價值投資的討論和應用都有所注重，投資組合也開始由集中投資模式向強調風險意識的分散投資模式轉化，其必然結果是引導中國證券市場的投資理念向更為成熟的方向發展。隨著基金業內外交流與合作的增強，先進的管理方法和優秀的人才逐步被引入中國證券市場，不僅基金業的整體管理水平會得到提升，而且其輻射效應會讓整個市場的投資者都從中有所收獲，進而提升中國證券市場投資者在趨勢分析、投資決策和市場操作等方面的整體水平。
為順應基金業發展所導致的證券市場的變化，投資者要調整以往的舊觀念，重新認識中國證券市場的運行特征，摒棄選莊、跟莊的投資決策思路，加強對證券投資基金公開披露投資組合等信息的研究分析。由此了解大型機構投資者對證券市場趨勢的看法以及對相應上市公司的價值評判，以求把握市場的主流投資取向。投資者應該意識到以機構投資者博弈為主的證券市場行情演變特征是相對長期和理性的，因此要改變以往短期內謀求高收益的投資期望，進而采納變投機為投資的理性決策行為。
 短信圣誕站送大獎：數碼相機、CD/VCD…好機會別錯過！
送祝福的話，給思念的人--新浪短信言語傳情！
| 
