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廣東百靈信陳鐘
從12月3日以來中國證監會連續公布了一系列通知、辦法和征求意見稿等文件。在短短的兩個星期內，證監會連續公布九個文件，而12月份正值我國正式加入世界貿易組織前后，中國證券市場將面臨對外開放，國內證券市場急需規范，以進一步與國際證券市場接軌，這些舉措在此時的出臺就更顯得有其特殊的含義了。
中國證監會就《基金設立申請核準工作程序》等文件公開征求社會意見，這意味著管理層將在總結以往實施基金設立審核經驗和征求社會意見的基礎上，及時完成《基金設立申請核準工作程序》的修訂工作，積極、穩健地推進中國基金業向前發展，基金業面臨一個前所未有的發展機遇，二級市場的資金供給將受惠。中國證監會發布《首次公開發行股票輔導工作辦法》，主承銷商或推薦人可結合輔導總結報告、盡職調查情況、內部核查結論向證監會進行上市推薦。新辦法的出臺，可使輔導工作避免流于形式，真正成為股票上市的重要環節，使擬上市公司通過輔導真正建立起規范運作和公司治理的基礎，提高首發股票公司素質及規范運作水平。中國證監會發布《關于規范證券公司受托投資管理業務的通知》，對受托人資格、受托資金來源、委托業務運作以及受托雙方的權利義務關系等都做了較為詳細的規定。一直處于灰色地帶的券商委托理財業務將浮出水面，從制度上杜絕銀行資金入市，保證了委托理財資金的合法、合規性。
證監會2001年12月13日公布《關于上市公司重大購買、出售、置換資產若干問題的通知》，上市公司資產重組監管政策有重大調整，重大資產重組需由中國證監會審核，高比例重大資產重組由發審會審核，重大重組后的發行證券政策更為具體化，上市公司資產重組的保密性和透明度將大為提高，通知的出臺有利于上市公司的實質性重組，對假重組則起到真正遏制作用，這也和上市公司的退市政策緊密相關�！犊蛻艚灰捉Y算資金管理辦法》明年初全面實施，該辦法進一步明確管理辦法是從制度上解決挪用客戶結算資金的問題，在券商資金和客戶資金之間筑成一道有效的防火墻，促使證券公司改變對客戶交易結算資金的管理理念，保證客戶保證金安全。
這一系列辦法和措施的出臺，在上市公司質量的控制、上市公司的信息披露、資產重組，上市公司退出制度的建立，以及證券公司的委托理財、資金結算等各方面，都將起到良好的規范作用，使得目前國內證券法律、法規更加系統和全面。在規范過程中，短期內有一部分不規范、投機的資金要抽離股市，會引起兩市短暫的下跌，但股指的短暫下跌只是表象，更本質、更深刻的是深滬股市股價結構的調整。在近期股市下跌中，五糧液、青島海爾和安彩高科等績優股逆市走強，已逐步顯示出其內在的積極意義。
在規范中謀求發展，在發展中不斷走向規范，這在中國正式加入世貿組織之際，尤顯得有積極意義。當然，在近期國內股市的運行中，也暴露出一些急需解決的問題。一是新股不敗的神話在繼續上演，北京華聯、山鷹紙業等新股上市后都有一倍或一倍以上的升幅，原來15至20倍之間的發行市盈率頓時上升到30至40倍，反映市場仍過于投機，這類新股以后的價值回歸將對深滬股市帶來負面影響。二是績差股受到打壓后，深滬兩市績優股雖有所表現，但績優股板塊卻沒有真正形成，還遠遠不能起到穩定二級市場中流砥柱的作用。中國股市嚴格來說應該說還沒有形成真正意義上的績優股板塊。上市公司素質不高將成為困擾國內股市發展的最大的絆腳石。而上市公司的質量和投資者的信心正是股市的基石，而投資者的信心也來源于上市公司的質量。只有把二級市場的資金逐步引向對藍籌股的投資，真正拉開藍籌股與垃圾股股價的差距，才能最終實現國內股市從單純的籌資功能到股市優化資源配置功能的轉變。
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