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俗話說：牛馬年好種田。也許明年是個種田的風調(diào)雨順的好年景，但明年的股市據(jù)專家預測，卻會受方方面面因素的影響而不會走出什么像樣的行情，大家的估計緣于對以下方面因素的判斷：
2001監(jiān)管年
2002轉(zhuǎn)型年
在2001年的股市，管理層試圖解決一系列的歷史遺留問題。也是，都加入WTO了，我們也的確要與國際市場、國際慣例接軌，因此蛇年的股市就不幸為歷史買了單。今年重點查處了一批惡莊、一撥造假上市公司、還有一部分缺良心的股市吹鼓手。與此同時，管理層為股市的轉(zhuǎn)型也做了許多鋪墊的工作。比如，為大力發(fā)展機構(gòu)投資者，而設(shè)立了幾家開放式基金；為A、B股合并而改變了交易規(guī)則；為改變公司治理結(jié)構(gòu)，設(shè)立獨立董事制度；為完善收購合并制度，證監(jiān)會日前發(fā)出了《關(guān)于上市公司重大購買、出售、置換資產(chǎn)若干問題的通知》；為制定合理的國有股減持價格，證監(jiān)會正在廣泛聽取各方的意見，據(jù)說已經(jīng)有不下4000種可選擇方案了。如此等等，都是為了明年市場的大轉(zhuǎn)型。
隨之而來的2002年，確是一個“轉(zhuǎn)型年”。為了與國際接軌，為了我國證券市場的更加規(guī)范，市場的交易機制、上市公司治理結(jié)構(gòu)、市場交易主體，以及我們的投資理念都面臨著轉(zhuǎn)型，這是不以我們某個人的意志為轉(zhuǎn)移的事情。但監(jiān)管還是照樣會繼續(xù)下去的。
新的金融
衍生品將出臺
在推出我國統(tǒng)一指數(shù)后，股指期貨很可能在明年推出，但推出方式將會非常謹慎。的確，推出股指期貨是非常有必要和相當迫切的，因為可以減小現(xiàn)貨市場的波動性，從而穩(wěn)定市場；可以有效抑制操縱市場行為；可以提供避險工具；可以吸引場外資金入場，并為投資者豐富了投資品種。因此，推出股指期貨大的方向毋庸置疑。但是，如果監(jiān)管措施不到位，可能會加大市場的系統(tǒng)風險；可能會吸引眾多投機資金參與，致使現(xiàn)貨市場因為資金外流而出現(xiàn)“失血”現(xiàn)象。
高新技術(shù)板有望在深圳創(chuàng)立，上市的股票短期內(nèi)不一定很多，市場容量不會太大，股價有暴漲暴跌的風險存在。但是，反過來說，高新技術(shù)板的出現(xiàn)，也為股市提供了全新的題材，短線資金將找到一個較好的炒作機會。
CDR(中國預托憑證，或稱中國存托憑證。是海外公司在中國內(nèi)地上市集資的一種方式，投資者購買CDR就相當于購買海外公司的股票)的推出對我國證券市場有正面影響：引進一些高質(zhì)量的H股上市公司，提高我國上市公司的整體質(zhì)量，降低我國證券市場的整體市盈率水平；增加我國證券市場的投資品種，吸引部分場外新資金的加盟；可以部分改變我國證券市場“同股不同價”現(xiàn)象。因市盈率存在差別，CDR的發(fā)行可能促發(fā)套利行為的出現(xiàn)。事實上，目前部分有A股的H股公司回購H股增發(fā)A股，其實質(zhì)就是套利行為。但是，推出CDR可能會形成新的A股、H股“同股不同價”，并造成A股市場價格與市盈率重心的大幅度下移。
國有股肯定減
價格方式聽你的
就市場而言，國有股減持是一種存量的擴容，必然導致股價的下跌�，F(xiàn)在看來，用捆綁方法發(fā)行已經(jīng)被市場拋棄，而所謂的盈富基金模式與備兌認股證并沒有在解決減持價格上有所突破，同樣也不具備可操作性。而按照凈資產(chǎn)值上浮一定比例以配售、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、回購注銷等方法減持，現(xiàn)在也不太容易推行。
用什么方法來減持呢？管理層這回不貿(mào)然下結(jié)論了，而是把建議權(quán)交給了你——投資者。據(jù)說現(xiàn)在已經(jīng)有4000多條建議了。但正像一位資深人士所說：最后出臺的政策，是否真的聽了市場的聲音，是否真的接受了市場認為最好的，或者是比較好的方案，還要等到那時候才能下定論。
機構(gòu)投資者的天下
散戶不想玩了
基金市場在品種和數(shù)量上都會突破，保險資金也要進入股市了，它數(shù)量龐大，但現(xiàn)有基金市場對保險資金的接納量非常有限，其直接進入A股市場的風險較大，如果獲準進入，實際先行進入一級市場的概率較高。機構(gòu)投資者的層次將逐漸豐富，資金來源的結(jié)構(gòu)性調(diào)整變動明顯，但資金供給增量有限。
市場平均成本太高，多數(shù)小散戶只能被動持股等待。絕大多數(shù)散戶對2001年的深幅調(diào)整始料不及，損失慘重，甚至信心遭到毀滅性打擊。這樣，散戶會調(diào)低2002年的投資收益預期，再拿出錢來炒股的人會減少，少量滾動操作、進行生產(chǎn)自救的可能性較大。
被外國“狼”追著
咱跑得更快
我國證券業(yè)入世的承諾主要內(nèi)容包括：一是外國證券機構(gòu)可以?不通過中方中介?直接從事B股交易；二是外國證券機構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員；三是允許外國機構(gòu)設(shè)立合營公司，從事國內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過33%，加入后3年內(nèi)，外資比例不超過49%；四是加入后3年內(nèi)，允許外國證券公司設(shè)立合營公司，外資比例不超過1／3。合營公司可以?不通過中方中介?從事A股的承銷，B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發(fā)起設(shè)立基金。
具體來說，外資明年就有望在我國開通直接席位進行B股交易、合資組成或參股證券公司、合作成立中外合資合作基金等。
對上市公司業(yè)績
別期望太高
宏觀經(jīng)濟環(huán)境由于世界經(jīng)濟周期性下降和“9.11”事件的影響，2002年世界經(jīng)濟將陷入衰退，監(jiān)管政策使公司業(yè)績的真實性有所增加；稅收政策的變更也將對上市公司的業(yè)績產(chǎn)生影響。將表現(xiàn)較好的行業(yè)進行預計：一是一些處于生命周期前段的細分行業(yè)，如環(huán)保；二是一些內(nèi)需型的行業(yè)，比如房地產(chǎn)等行業(yè)；三是一些國內(nèi)壟斷的行業(yè)，如中藥。
轉(zhuǎn)變思路理念
適應(yīng)明年股市
隨著機構(gòu)投資者的大發(fā)展，金融衍生品種的增多，外資的進入，市場格局完全不一樣了。也許原來想得最多的已經(jīng)是過眼云煙，比如說跟莊；股指期貨來了的話，你是否還準備和大機構(gòu)搏擊一把？還是早早地買了基金讓大機構(gòu)幫你理財？當然市場也不是完全沒有咱小散戶的操作空間，但一定要加倍地小心和努力才能獲得好收成。有股評人士建議明年采取以下方式來操作和認識股市：
1、重波段操作。明年的行情在大環(huán)境處于“轉(zhuǎn)型期”的前提下，走勢會呈現(xiàn)出箱型整理的格局，正所謂“一年之季在于春”，明年的五、六月份仍會演繹“紅五月”的行情。從今年的操作方法來看，采用“捂股”或“聽消息”的投資策略已無法適應(yīng)今后的市場特征，波段操作的投資策略正在被市場所采納。
2、重成份股。隨著市場機構(gòu)投資者的增多，引入股指期貨已顯得非常迫切。從引導市場投資理念角度來看，股指期貨的出現(xiàn)將使市場進入大盤藍籌時代。以往市場比較重視小盤股，主力便于“游刃有余”地操縱股價，但有利就有弊，莊家被套，“炒股炒成大股東”已見怪不怪。相對而言，大流通市值、大流通盤的個股由于其不易被操縱，更能真實地反映市場的交易特征，如果上市公司能夠體現(xiàn)國民經(jīng)濟和行業(yè)的狀況，就可能被選入統(tǒng)一指數(shù)，這樣這些個股將會成為市場主力關(guān)注的熱點。
3、重價值投資。2001年一些老莊股的連續(xù)跌停，對市場投機人士來講，猶如當頭一棒，戲稱為“踩地雷”。在目前證券市場整頓規(guī)范、大部分莊股紛紛跳水的情況下，投資者特別是中小投資者應(yīng)該拋棄原先的投機性操作思維，而選擇“價值投資”的投資理念。隨著開放式基金的逐步推出，一些歷年來經(jīng)營穩(wěn)健、積極派現(xiàn)回報投資者的上市公司會逐漸成為開放式基金的首選目標，正如“南方穩(wěn)健”擇股新興鑄管一樣，明年將是價值投資年。晨報記者劉唱
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