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昨日，財政部、勞動和社會保障部發布了《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，其內容與市場預期的相去甚遠，從該《辦法》看，近期內寄望社�；鹩行略鲑Y金入市是不現實的。
“將欲進之必先取之”必將會造成二級市場的“失血”�！掇k法》規定，基金、股票的投資比例不得高于40%，這就說明社�；鹪谖磥砟軌蚪槿攵壥袌龅馁Y金量實際上很少， 無論從絕對額還是從相對額來看，都與市場的預期差距較大。此外，在昨日公布的《辦法》中還規定，在基金建立的初始階段，減持國有股所獲資金以外的中央預算撥款僅限于投資于銀行存款和國債。這條規定實際上就說明，只有在實施了國有股減持、從股市中取得了相應的資金之后，社保基金才可能入市。社保基金不僅現階段還不可能入市，而且將來從股市中抽走的資金也將比其投入的資金多。
基金管理人操作謹慎化傾向將影響其入市熱情。公布的《辦法》中規定，社�；鹜顿Y管理人按當年收取的社�；鹞匈Y產管理手續費的20%，提取風險準備金，專項用于彌補社�；鹜顿Y的虧損，余額達到社保基金委托管理資產凈值的10%時，可不再提取。這條規定的實質就是讓社�；鹞械墓芾砣艘獮樽约汗芾淼纳绫；鸪袚L險，而且要用自己的收入來彌補損失，這在以前是無法想像的。這樣的規定必然會讓基金管理人在沒有把握的情況下，輕易不會介入股市，多是利用存款與國債、或是打新股賺點蠅頭小利，最終可能會造成回流到證券市場的資金遠遠低于40%這一比例。
從昨日公布的《辦法》來看，不論下一步如何減持國有股，對二級市場來說，都會產生較大的資金壓力。(宏源證券穆新軍)
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