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證券公司不進則退
時近年底，證券公司也到了該交成績的時候了，今年下半年，隨著股市的深幅調整，很多人擔心證券公司的財務狀況有所惡化，市場中甚至有傳言說證券公司存在破產倒閉的風險，對于如何看待我國證券公司的整體質量以及在近期內證券公司的風險控制和未來發展，本欄目記者石正茂專訪了證監會機構監管部陳共炎副主任和宣昌能副主任。
(一)券商增資擴股，證監會監管與扶持并行
截止到今年底，我國證券公司共有105家，這些公司的凈資本額從1999年末的24.6億元增加到今年10月末的379億元，目前他們的資產總額是6523億元，負債總額為5667億元，應該說資本實力還是大大增強了，總體財務狀況也在不斷好轉。但今年下半年以來，股市出現了深幅調整，證券公司由于內部風險控制不力造成的新問題逐漸暴露出來，有一份調查顯示，今年證券公司的虧損數量將大大超過去年，很明顯，我國證券公司的業績很大程度來自二級市場的交易量。
記者：在這種情況下，有什么辦法讓證券公司擺脫市場強烈波動的干擾？
陳共炎(中國證監會機構監管部副主任)：證券公司在改變財務狀況方面應該側重于經營方式的改變，目前證券公司的經營方式應該說還是一種粗放式經營方式，這種方式最大的特點一是網點的盲目擴張，而且這種擴張帶來的是一種惡性競爭；二是對于客戶服務的方式已經走上了一種不正常的軌道，再加上這幾年證券公司在委托資產管理和代客理財方面規模發展還是比較快的，但相應的風險管理措施并沒有跟上，尤其是一些內控制度沒有跟上，從這個角度來說，它的粗放經營的方式是比較明顯的，從我們目前監管的角度來看，我們希望證券公司有一個通過內控制度的建設，從粗放經營變為一種謹慎、穩定的一種經營方式。
記者：據我們了解，證券公司資本金不足，很大一部分是因為挪用客戶保證金，那么現在證券公司用增資擴股的辦法來彌補它們過去經營上的漏洞，這樣做是不是合理呢？
陳共炎：應該說，證券公司在挪用客戶保證金上方面，歷史上問題很嚴重。1998年前后有一個統計，全國證券公司88家，挪用資金有160個億，應該說非常大。這幾年，經過清理整頓，目前證券公司挪用客戶保證金的數量和比例都大大降低了，要化解歷史上積累起來的挪用客戶保證金的客戶風險，增資擴股是個比較好辦法。
記者：我們也注意到，這個月月初證監會剛剛出臺了有關證券公司增資擴股的辦法，有人說這個辦法就是保護了券商，您怎么看？
陳共炎：增資擴股是企業本身的一個行為，這個角度不存在一種特別的保護，只是前幾年針對證券公司治理整頓這個過程和特點，我們在證券公司增資擴股方面設定了一些限制條件，這個條件是《公司法》中沒有的，根據我們監管思路這幾年的調整--按市場化方向的調整，我們取消了一些我們自己提出來的這些附加的限定。
記者：在證券公司增資擴股的管理辦法中，我們發現有這么一條，就是在特殊情況下，為了及時化解風險，證監會可以要求證券公司增資擴股，那么什么樣的情況是特殊情況？
陳共炎：證監會對證券公司的凈資本是有要求的，比如綜合性證券公司，凈資本要不低于兩個億，經濟類證券公司不低于兩千萬，證監會有權要求它補足資本。當然可以有多種途徑，上市融資是一種，增資擴股也是一種。
記者：根據管理辦法，證券公司增資擴股的資金首先要用來彌補挪用客戶保證金，那么這樣會不會鼓勵證券公司去不斷地產生不良資產或者繼續去挪用客戶保證金？
陳共炎：應該說不存在這個問題。許多政策它是一個配套的過程，3號令(《客戶交易結算資金管理辦法》)明年1月份開始實施，實施3號令以后，所有的客戶保證金都存放在銀行里，銀行有它的監管責任，作為監管部門，我們也有我們的監管責任，存放以后，公司挪用客戶保證金是很困難的一件事，從這個角度來說，3號令有利于保護投資者利益，也有利于防止證券公司挪用客戶交易資金。
記者：三號令出來以后，能不能徹底杜絕挪用客戶傭金的現象？
陳共炎：杜絕？不敢說這種話。如果要杜絕，它應該是一個什么狀態呢？就是客戶的錢存在自己的帳上，那么你存在證券公司的專戶上有一個過程，這個過程隨時可能產生風險，但這種風險比以前大大降低，而且資金流程是可控的。
記者：作為管理部門，處罰力度會不會加大？
陳共炎：目前主要是靠《證券法》來處罰，特別是入關以后，以后的處罰主要是靠依法監管，從行政法規角度來說也會有一些處罰。
(二)券商要走上市之路
今年12月11日中國加入了世界貿易組織，對中國的證券公司來說，只有資本實力的增強才能應對來自市場開放的挑戰，證監會發布了《證券公司增資擴股管理辦法》，鼓勵證券公司用各種手段改善資本結構，市場上也出現了另人欣喜的變化，由市場而非行政命令進行的收購兼并終于首次露面，前不久，廣發證券成功收購了錦州證券，之后，湛江證券與貴州證券合并成漢唐證券，這多少讓人感到證券公司優勝劣汰機制的到來。
記者：現在證券市場上已經發生了證券公司之間重組并購的案例，會給證券市場帶來什么樣的效應？
陳共炎：證券公司走集團化經營道路是國際的一個通常的做法。我們也考慮到幾點：一是支持證券公司做大做強，能夠與國際證券公司競爭，另外也有利于證券公司本身的規模發展，現在有的證券公司想做大，經濟業務做大，象設營業部這種方式并不是很好的擴展規模的方式。比如說，現在有105家證券公司，在北京每家設一個就有105家公司，如果我通過并購方式減少證券公司的數量，它在北京可能只要一家營業部也避免了證券公司的惡性競爭，可以規范證券市場的秩序。
記者：我們發現現在證券公司也開始逐步在組織結構上、管理上發生了很大的變化，有些開始向集團化方向發展，那么證券公司的這種發展趨勢和國外的證券公司的混業經營有什么區別？
陳共炎：這個區別是很大的，我們是在證券業內鼓勵證券公司搞集團化經營，并不是一種混業經營，所謂混業經營是指銀行、保險、證券統統混在一個機構里進行，而我們是證券公司內部不同業務之間的一種集團化經營，所以是兩個不同的概念。
記者：您剛才講到證券公司未來發展，也講到了上市，市場上也一直在議論證券公司上市的問題，最早證券公司上市會是在什么時候？
陳共炎：這是一個市場化的過程，不是說我們證監會能決定的，當然我們希望這個過程是越快越好，我們也一直在推動，從政策準備到各種工作的角度也做了一些推動性的工作，我們希望能夠在2002年有所突破。
記者：那么會是哪些公司能最先走到市場上去呢？
陳共炎：首先符合上市的條件，這是所有上市公司都是一致的，并沒有特別的規定，我們希望上市的公司是有前途的，能做大做強。在將來的國際證券市場占有一席之地的上市公司。
記者：您剛才講到了上市，有上市是否意味著一定會有退市？
陳共炎：證券公司的倒閉和關閉應該說這是一個長期的，作為目標應該是這樣。任何企業都有可能走上終止、關閉、撤消的這條道路，但是從目前來看還不存在這個問題。
(三)貫徹重點關注、標本兼治的監管思路
在鼓勵證券公司做大做強的同時，證監會對證券公司的監督處罰也加大了力度，今年以來，機構監管部相繼出臺了《證券公司加強風險內控制度》《證券公司領導人談話提醒制度》等一系列規范文件，對違規公司進行堅決的處罰。
記者：今年證監會查處上市公司弄虛作假的力度非常大，這中間我們也了解到一些證券公司的投行部門也參與了一些特別重點的案子，那么對證券公司的處罰將來什么時候出現？
陳共炎：對證券公司違規處罰我覺得不是將來的問題，它是一直在進行當中，只要發現違法違規的證券公司，不管在投行業務，還是經營業務，還是其它業務，隨時立案、隨時調查、隨時進行處理。
記者：經過了一年的監管，還存在什么問題？
陳共炎：從目前來看證券公司存在的問題有幾點：一是內控制度不完善，制度雖很好，執行起來不行；二是客戶保證金還沒有完全到位，歷史形成的不良債務和非證券內還沒有剝離清楚；三是粗放經營的方式對證券公司的影響也是很大的。
記者：今年市場的監管部公布了條例，要在監管上要達到什么目的？
宣昌能(中國證監會機構監管部副主任)：我們對風險類證券公司的總體監管思路是：劃分類別、重點關注、標本兼治。治標的措施主要集中在三方面：一是積極推進脫鉤工作；二是督促證券公司消化不良資產，剝離非證券類資產；三是支持一些證券公司通過增資擴股化解風險。治本的措施集中在兩方面，一方面要調整、改善證券公司股本結構，實行股本多元化；另一方面要采取措施促使證券公司法人治理結構的完善以及建立激勵約束機制，有效協調股東、管理層和相關利益人之間的關系，并使其能對證券公司發揮有效督導作用。
通過我們記者的采訪 我們能明顯感覺到證監會管理部門對證券公司，是采取支持與嚴管并行的措施來推動證券公司的發展。 加入世界貿易組織后，中國的證券公司將進一步對外開放，合資證券公司即將成立 如何增強證券公司的資本實力和抗風險能力將是擺在證券公司面前的重要課題。證監會的機構監管部門也在積極為證券公司能否做好這一課題而努力著。
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