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有關課題組的研究認為，中國加入WTO后，債券市場自我封閉的狀態將被打破，外資將以多種途徑進入我國債市，并對其發展產生深遠影響。
加入WTO后，外資機構將日益成為一級市場的重要參與者。從外資進入一級市場的具體途徑分析，可能有以下幾種情況：中外合作基金，作為基金資產組合管理的一部分，債券無疑將成為中外合作基金的一大重要投資領域；外資參股證券公司，不僅可以參與債券的承銷 ，還可以參與債券二級市場的交易；外資參股保險公司，為確保保費保值增值，其最主要的保費投資渠道將首選債券市場；外資銀行，根據有關協議，外資銀行在規定的保護期限以后，無須采取合資、合作的方式，就可以直接進入中國的金融市場。外資銀行將直接參加國債一級市場的承銷，并在銀行間債券交易市場交易。
上述一級市場的國外參與者同樣能夠參與債券的二級市場。此外，還有兩類外資持有者將逐步進入到國債二級市場：一個是三資企業。在國內資本市場尚未向外資開放以前，一些三資企業由于沒有合適的獲取穩定收益的投資渠道，紛紛采取高進低出的辦法將利潤轉移到境外，造成我國稅收嚴重流失，也容易影響我國的外匯收支平衡。債市對其開放將有利于這一問題的緩解；二是外國投資者。我國債券二級市場的收益率也很有吸引力，他們將直接參與債券二級市場的交易。
報告指出，中外合作基金、外資參股證券公司、外資參股保險公司、外資銀行、三資企業以及外國投資者等六類外資進入中國的債市，都有一個共同的特點，就是在人民幣匯率體制仍然保持資本項目下不可兌換的情況下，這些投資者都需要將外匯進行結匯處理，兌換成人民幣，才可進行債券的承銷或交易。
六類外資對債市投資的資金來源存在一定的差異。如：中外合作基金、外資參股證券公司、外資參股保險公司都是通過外資投資入股形成資本后再取得人民幣進行債券市場的投資，另外其資金來源還包括機構在境內開展業務吸收的境內資金；外資銀行投入的資金將主要來源于境內人民幣存款；外國投資者投入到國債市場的資金則完全是自有資金。
外資進入我國債市，將直接打破“投資者”和“資金”兩個要素全部在國內的封閉格局，我國的債市將產生重大變化，影響十分深遠。具體表現在這樣幾個方面：
對債市價格形成機制的影響。債市利率形成機制將日益趨向于國際化和市場化。債市利率的決定，將由國內資金供求決定逐步轉向由國內資金和國外資金的供求共同決定，國際上利率和匯率的風吹草動，都可能影響我國債市的利率價格水平。
對債市整體交易規模的影響。外資進入債市，將顯著擴大市場的容量和交易規模，債市交易額占整個證券市場交易額的比例將會逐步提高，債券的流動性要求也將得到更為充分的體現。
對債市結構的影響。投資者全部在境內的歷史將宣告終結。外資的進入也將進一步提高機構投資者的比例，有利于債市的發展；市場結構方面，外資進人將使我國債市結束分割狀態，盡快建立統一的債市，以便形成統一的利率價格并和國際接軌；交易工具結構方面，外資的進入，交易規模的擴大，流通性的提高，債券市場的統一，都將為我國推出債券衍生品種奠定基礎。
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