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韓國飚
證券業(yè)如何應對入世，是近期股市的熱門話題。很明顯，管理層對資本市場入世十分謹慎，掌握了比較大的主動權(quán)。當然，在各行各業(yè)紛紛接軌國際通行規(guī)則的情況下，證券市場不可能獨善其身，否則，就可能成為一個自閉、落后、低效率的證券市場。有專家認為，證券市場如果生機勃勃，有利于國有企業(yè)積極應對入世后的機遇與挑戰(zhàn)。
分析近期管理層的言行，可以看出，管理層實際上已經(jīng)加快證券市場應對入世的步伐。證監(jiān)會主席周小川曾表示，中國證券市場的開放程度、速度可能要大于、快于入世承諾。管理層已經(jīng)意識到，股市入世首先要健康規(guī)范，才能確保入世后金融風險最小，發(fā)展生機勃勃。
這樣看來，近期的證券市場可能會處于大調(diào)整階段，新的與國際慣例接軌的政策性規(guī)章制度會陸續(xù)推行，市場的利空利多將交替出臺。股市在長期趨勢向好的背景下，可能加劇震蕩。市場投資者的投資理念也將不斷交鋒，在股指震蕩中逐步形成新的投資理念，挖掘新的投資熱點。比如，最近媒體刊登了證監(jiān)會強化重大重組監(jiān)管的消息，主要精神是增加披露、事中審核和嚴格考核，這對維護中小投資者利益是件好事。從市場效應來說，這些舉措是一把“雙刃劍”，既能鼓勵想實質(zhì)性重組的上市公司，同時又遏制利用假重組搞投機炒作的行為。但是，從市場以往的投資理念來看，這一做法可能偏“空”，因為減少了莊家的炒作空間，削弱了股票的市場想象力。
會計準則的完善，是與國際慣例接軌的必要前提。財政部部長助理李勇表示，要爭取用3年時間建立中國會計準則體系。他強調(diào)，會計國際化將是制定中國會計準則的指導思想。會計信息質(zhì)量關(guān)系國計民生，尤其是在經(jīng)濟全球化過程中，會計作為國際通用商業(yè)語言的作用越來越大。因此，會計標準國際化，無疑成為入世后我國面臨的一個緊迫問題。然而，目前部分企事業(yè)單位會計信息失真現(xiàn)象依然嚴重。根據(jù)財政部最新公布的會計信息質(zhì)量抽查結(jié)果，虛贏實虧的企業(yè)占了10%，“北滿特鋼”、“福建福聯(lián)”榜上有名。巧合的是，同一天“環(huán)保股份”也因虛增收入和解釋業(yè)績下滑原因失實，受到深交所公開譴責。事實表明，要提高會計信息質(zhì)量，制度建設與強化監(jiān)管兩個方面都得抓，既要從制度方面壓縮會計造假的余地，還必須通過有效的監(jiān)控來保證會計信息的真實。為了盡快與國際接軌，相對于今年的“監(jiān)管年”，明年管理層對市場的監(jiān)管力度估計還將進一步加大。
總之，入世的第一年，證券市場的不確定性因素將大大增加，而證券市場最不喜歡的就是不確定性。因為不確定性因素通常意味著市場風險，而資本的第一要素就是要規(guī)避風險。這就注定了明年的股市，將呈螺旋形振蕩上升發(fā)展格局。
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