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興業證券
蛇年的大盤運行出這樣幾個特征：其一，典型的虎頭蛇尾，即上半年屢創歷史新高，滬綜指最高達到2245點：并在2000點之上運行了整整20周，剛好100個交易日，下半年出現巨幅回調，最大跌幅達32.5%，跌去了700多點，在1514點處得到支撐，一路狂瀉的時間為12周，60個交易日才見底企穩；其二，反彈多源于政策轉暖。指數跌到1500點附近時，暫停國有 股減持的消息發布，兩周之后當大盤反彈受挫二次探底時，公布降低印花稅的50%的好消息，兩次政策利好，使大盤維持了6周時間的反彈；其三，年底“情結”致使大盤反彈到1776點處受阻，并再度跌破1700點整數關口，預計剩下的兩周時間，大盤將在1620點至1750點之間反復震蕩。
蛇年在板塊的運作上，無疑留下鮮明的與各類題材和事件相關聯的痕跡。莊股板塊遭遇“滑鐵盧”
中國股市在1996年以前，莊家由于資金實力和操作水平的低下尚未完全形成操縱勢力。而1996年到1999年屬于莊家快速成長時期，尤其是5·19行情后，更使莊家的勢力得以逐步擴張，200年科技網絡股的崛起，則是超常規發展機構實力的鼎盛期，很多莊股在一年不到的時間里股價低的翻1倍，高的達10倍以上。莊家推動股市漲，股市的巨額利潤又刺激莊家大規模擴張，由此高企的股價又給市場留下風險的隱患。著名經濟家吳敬鏈先生在今年初對于莊股的反戲予以抨擊，中科系和億安科技的莊家落荒而逃的慘烈情景正式拉開了莊股爭相跳水的序幕。6月份以來，以銀廣夏、東方電子、大連國際為首的莊股出逃，更是演繹出一部活生生的惡莊鬧劇，10月下旬以來，當大盤已經見底回升時，卻仍有莊家因資金鏈的斷裂而被市場拋棄；數碼測繪、鳳凰光學便是典型的代表。進入12月份，莊股跳水表演并未結束，老莊股正虹飼料、創業環保、環保股份等莊家已無心戀戰。莊股的頻繁跳水，說明市場宣布了莊家，尤其是惡莊制的“死刑”。由于莊家時代的風光不再，投資者跟莊操作亦應發生明顯變化。題材和概念對板塊激活作用有限
以往做股票，總是要尋找題材或概念，市場也已形成這種投資風氣。但今年，這種理念似乎受到挑戰。比如6月份的奧運概念，也只維持了不到一個月的時間便銷聲匿跡了，入世板塊，在中國未加入前，紡織、港口、貿易、旅游汽車等確實風光了一陣子，但宣布加入世貿后，這類板塊出現大幅的回調。上半年，中央提出西部開發須加強的決議，由此，市場曾羅列了一堆西部板塊的各種概念，如少數民族概念、生態農業概念、稀有金屬概念等等，一些大的券商還不惜花人力物力進行實地調研，寫出投資價值分析報告，結果市場反映并不強烈，自作多頭的研究文章等同廢紙一般。
人們在品嘗網絡股，科技股的甜頭和苦頭之后，逐步變得成熟了，所謂的題材和概念，在未正式公布前有一定的參考意義，值得博一博，但切不可當成靈丹妙藥，“見光死”才是其規律，所以今年流行的各種炒作題材和概念壽命都不長，其周期的縮短顯示出投資者謹慎的心理。板塊效應仍存，炒作需要前瞻性
雖然炒作概念和題材的周期越來越短，但板塊的聯動效應還是客觀存在，只是題材和概念的表現形式不同。比如重組板塊，這是一個每年屢炒不衰的主題。上市公司的經營由盛到衰或是由衰到盛，由戴帽到摘帽便是一個重組過程，也給市場提供了炒作的機會。由烏雞變風凰，由鳳凰變烏雞，資本市場永遠圍繞著這一游戲法則展開，近日證監會為遏制數字游戲，鼓勵實質重組，對比例超過50%的資產重組中引入強制性信息披露，這對打擊虛假報表重組，提高公司質量，規范市場行為起到了威懾作用。
近期掀起的崇尚績優的理念，雖然引領市場進入理性投資，但市場似乎并不太領情，因為所謂的績優或高成長股票已被市場過分炒作，業績早已透支。而真正能夠給投資者每年穩定回報的企業更是鳳毛麟角，所以投資者隔岸觀望是自然的。
目前唯一可引起投資者的興趣的，可能數外資并購板塊，但隨著入世神秘的面紗揭開之后，人們發現，外資的進入是審慎理性和有限度的，外資根本不是救世主，反而是來與國人搶飯碗的；外資并購板塊說不定是個“糖衣炮彈”。上半年B股對內開放時，曾有人預測：這是中國人給外國人解套的機會，事實也表明，當6月1日國人可以介入B股時，卻接到最后一棒，反而解放了外資，這真是搬起石頭砸了自己的腳。
艾滋病是當今世界醫學界主攻的目標。艾滋病隨著國門的打開，很可能長驅直入，為此，少數幾家上市公司涉足艾滋病的防治領域，其未來前景應可看好。因此，東北藥、長春高新等被追捧是不奇怪的，這一板塊究竟能維持多久，可能無法預測，但持續性不會太長，因為這類上市公司所生產的藥物并不具有專利性，療效如何還要等待市場的檢驗。
但概念和題材永遠是市場的主題，就像水塘里面的魚一樣，沒有魚，必然是死水一潭。
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