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本報記者 周 菡
編者按：再過十幾天，我們就要跨入新的一年。回顧即將過去的一年，我國經濟在世界經濟增勢放緩的情況下，仍然保持了穩定的增長；證券市場機構投資者隊伍日益壯大，公司治理有了好的開端。這些成就來之不易。為了讓讀者對今年的宏觀經濟和證券市場有一個總體了解，本報從今天起推出“回眸2001”系列報道，敬請垂注。
新世紀第一年已近尾聲。回顧2001年，在全球經濟增長放緩、國際金融形勢動蕩的情況下，我國貨幣政策實現了穩健和獨立，保持了貨幣供應量的穩定增長和人民幣利率、匯率的基本穩定，同時，也妥善處理了支持經濟增長與防范金融風險的關系。在這一過程中，貨幣政策的每一次變動或革新幾乎都與證券市場息息相關。貨幣政策為經濟發展助力
貨幣政策支持經濟的表現，首先是貨幣供應量的平穩增長。全年我國廣義貨幣M2增幅基本保持在年初確定的調控目標13%-14%之間，狹義貨幣M1保持在15%左右，平均高于GDP與居民消費物價指數CIP之和，表明貨幣供應量增長與經濟增長基本適度。另外，今年我國居民儲蓄和外匯儲蓄增加較多，也反映了貨幣供應量的增長。值得一提的是，由于外匯儲備增加較多，外匯存貸差拉大，為了擴大外匯資金在境內的運用，提高外匯資金的使用效率，2月，國家外管局和中國證監會聯合發布通知，宣布B股市場對境內投資者開放，導致了B股市場的空前活躍。 為了使貨幣供應量更好地適應證券市場的發展，保證貨幣供應量的統計能更真實地反映社會購買力和社會總需求的真實情況，從7月份起，人民銀行將原來作為同業存放不計入貨幣供應量的證券公司客戶保證金計入了廣義貨幣供應量M2。這一改革，使我國貨幣市場和證券市場的聯系從此更加緊密。
貨幣政策支持經濟的另一個表現，是人民銀行發揮了再貼現和再貸款的作用，加大了對中小企業和農業的融資支持。同時，推動了票據市場的發展。這些政策的實施，以較低的金融風險滿足了各類企業融資需求，促進了我國經濟的發展。
根據國內經濟發展的需要和企業資金供求狀況以及參考國際金融市場利率變化情況，今年我國外幣存款利率跟隨美國降息進行了多次下調。一年期美元利率已從年初的5%降到年底的1.25%。而人民幣利率面臨國際金融市場降息的壓力，保持了自身的穩定性。同時，人民幣匯率波幅保持在1美元對人民幣8.2763至8.2786之間，保持了匯率的基本穩定。金融監管“擠”出股市水分
今年貨幣政策的另一大特點是突出了金融監管。這一貨幣政策取向對證券市場影響很大，因為今年金融監管的主要內容，一方面是降低銀行的不良貸款率，另一方面是防范和查處信貸資金違規流入股市，觸及了貨幣市場與資本市場之間的資金鏈。
從今年年初開始，金融監管層一直對銀行不良貸款持續增加所帶來的金融風險憂心不已，防范金融風險成了貨幣政策的首要任務。人民銀行不但對商業銀行每季度、每月的不良資產率變化情況進行了嚴格的監測，據悉還給商業銀行下達了降低不良貸款率的硬性指標，并多次在全國開展打擊逃廢金融債的行動。經過努力，我國銀行的資產質量明顯改善，截至9月底，銀行不良貸款比例已較年初下降了2.6個百分點。
為了保證在傳統信貸業務之外找到多樣化的盈利渠道，人民銀行鼓勵商業銀行大力發展金融風險較低的中間業務。7月，央行明確規定，商業銀行在經過審批后，可以開辦金融衍生業務、代理證券業務，以及投資基金托管、信息咨詢、財務顧問等業務，這從政策上在銀行業務與證券業務之間展開了許多合作空間。
由于信貸資金違規進入股市也是增加金融風險的一個重要因素，因此，為保障貨幣市場與資本市場資金的有序流動，今年以來，人民銀行加大了對這種現象的控制力度。從5月份起，人民銀行就采取措施防范和打擊挪用居民儲蓄和銀行資金炒股放貸的犯罪活動。7月，人民銀行嚴肅查處了沈陽部分商業銀行分支機構違規承兌貼現資金流入股市的行為及有關責任人，之后又數次出臺措施加強對票據市場管理。除了堵住票據渠道外，人民銀行還會同證券監管部門出臺了一些列政策措施，加強了對證券公司同業拆借、股票質押貸款以及個人消費貸款業務的管理，嚴禁商業銀行發放無制定用途個人消費貸款。在信托領域，嚴禁存留的信托公司以承諾固定回報方式招攬代客理財業務。明年貨幣政策將面臨更大挑戰
回顧今年貨幣政策走過的歷程可以發現，我國在保持匯率穩定、拓展銀行業務、防范金融風險等方面所做的一切努力，不僅使我國金融市場在國際金融形勢動蕩多變的情況下保持了穩健的運行，也鞏固并支持了經濟的增長。今年底，我國又加入了世貿組織，金融領域將逐步履行對外開放的一系列承諾。這意味著，在新的一年里，我國貨幣政策和金融運行將面臨更大的考驗和挑戰。我們相信，如果能夠審視度勢，繼續保持我國貨幣政策的獨立性，維護國內市場總供給和總需求的平衡，我國金融業一定能夠在激烈的競爭環境中立于不敗之地，從而也能為證券市場的發展提供一個良好的金融運行環境。
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