|
今年的股市對大多數投資者來說，可謂是酸甜苦辣、萬般滋味在心頭，年終盤點收益豐厚的可能在少數，好在是，冬去了，春還會再來。那么這個時候恐怕應該是靜下心來，修身養習，潛心研究，樹立新的投資理念的時候了。要把握明年的機會，首要的是對明年的證券市場有個全盤的分析和研究。那么我們的欄目本著投資者，為投資者服務的宗旨，從今天開始，陸續推出一批展望2002年的市場節目，聘請專業人士為投資者分析形勢，出謀劃策。今天走進我們北京直播室的是我們的特約評論員，天相投資顧問公司的董事長林義相先生。林 先生既有深厚的理論功底，又有豐富的實踐經驗，他對證券市場的一些看法和觀點對市場都起到相當的影響，今天我們就請他就明年的證券市場做一個分析。
主持人：你好，林先生，歡迎來到我們直播室。首先在展望明年的證券市場之前，請你給我們今年2001年證券市場的情況做一個簡單的回顧。
林義相：2001年的證券市場階段分得比較明顯的，整個過程可以大的分成兩個半過程，前面的過程就是6、7月份的時候，以國有股減持辦法出臺，那是6月12號，以及到7月下旬的時候，市場開始大幅度的下跌，這就是前面這一部分。那么后面這一個階段，實際上從6、7月份開始，一直到11月份下行，也就是停止執行，減持股有股辦法的第五條為止，這兩個過程都是完成的過程，那么從10月23號停止執行減持國有股第五條規定之后，我想開始了另外一個階段的行情，這段行情對現在只是一個開頭，后面后續等到明年再說。
主持人：看來過去一年真是熱點紛呈，令投資者關注的事件確實不少，不過，現在我們更多把希望投向明年，明年的證券市場怎么樣，才是我們更加關心的。林先生，有人把證券市場股市比為是宏觀經濟的晴雨表，這樣說雖然是有失準確，但是證券市場在一個什么樣背景下運行，確實是非常重要的，對于明年宏觀經濟，您的看法是怎么樣？
林義相：我想明年宏觀經濟的基本態勢應該還是平穩增長，從世界各個國家的經濟增長的情況來看，以及我們國家最近一段時間經濟增長的趨勢來看，明年的經濟增長勢頭可能會要下降的，可能增長率很可能達不到今年這個水平。
主持人：可是我們國家統計局一些數據顯示，預測明年GDP可能還是會達到7%，那么你剛才這種觀點是不是有點悲觀呢？
林義相：也不能說太悲觀。因為我們與世界各個國家來看，7%甚至低一點，6%點幾這么一個經濟增長率，也非常高的經濟增長率。但是和我們國家最近10來年經濟增長相比，這么一個增長率應該是非常低的一個增長率。因此我們各個方面有需要有一個適應的過程，適應這么一個相對低的高增長的這么一個經濟背景。
主持人：今年確實也發生很多大事，像本周我們國家正式成為世貿組織的成員，這個管理層也公布了一系列的有關條款，這些事情對我們證券市場應該說也是影響很大的？
林義相：應該是的，加入WTO對我們國家經濟影響應該是長期的，并且我想影響是重大的。但是從短期來看，尤其從明年情況來看，我覺得加入世貿組織，更多的是要看我們的一個適應，和加入WTO有些規則熟悉和適應的過程。WTO對我們國家產業的格局真正的影響明年不是十分明顯，因此要隨著時間的推移會逐步地會顯露出來。
主持人：您剛才談到的是對證券市場影響的一些背景情況，那么具體來說，對明年證券市場一個基本的判斷，我想很簡單地問你，你覺得明年證券市場，簡單直接說，它會是好，還是不好？
林義相：我想好和不好都是相對的，也都是有條件的，也就是說如果我們的政策，我們的環境對證券市場是有利的，那么證券市場是好的，否則的話，對證券市場可能就是比較的不好。
主持人：我想問一下，你覺得它的主基調會是怎么樣大概？
林義相：我想，我也是這么相信的，也是這么希望的，明年好的可能性要比不好的要大。
主持人：像今年這個行情的起伏，可以說跟政策的變化的影響還是非常密切的，那么明年這種政策還會是一種什么樣的走向？
林義相：世界所有國家的股票市場都是受政策的影響的，只是影響的程度和影響的具體機制不一樣而已。從我們國家今年情況來看，股票市場受政策的影響是非常大的，那么具體的一些政策大家都知道的，比如對市場資金處理問題，對國有股減持的問題，對整個市場加強監管，加強規范的這么一個執法力度等等方面，這些政策實際上對市場起了決定性的作用。
主持人：說到對市場影響的因素，當然你剛才提到國有股減持因素不得不說，你覺得明年這個國有股減持對市場會是什么樣的影響呢？
林義相：國有股減持對市場的具體影響，一定是要看國有股減持的方案，或者更泛一點的講，國有股的問題不是減持的問題，那是國有股首先怎么取得流通性，以什么樣的價格取得流通性這個問題。從今年國有股減持的這個政策的演變，我們可以看出來，事實上國有股問題是我們國家股票市場深層次的問題，從長期來看是決定性的問題。明年沒有理由不繼續沿著這個方向來探討解決我們國家股票市場的深層次的問題，這么一個方向。因此明年還會在很大的程度上取決于國有股減持的政策。
主持人：取決于這個政策。有很多人也在關心，因為今年國有股減持已經出了一些政策，最后又停止了，您覺得明年可能它的政策會走一個什么樣的方向？
林義相：我覺得它政策方向是不會變的，也就是說國有股流通起來，國有的股份逐步減少，我想這點不會變。因為這不僅僅是股份的問題，而且涉及到國有企業改革的問題，還涉及到我們國家股票市場長期規范發展的問題。從具體政策的做法、制定的過程和政策的內容來看，我覺得可能會發生變化。因為從6月10號辦法出臺，我們知道，更多的是政府部門自己制定政策，對市場的溝通和兌換比較的少，這個結果和結局大家都知道，也就是10月23號停止執行國有股減持暫停辦法最核心的內容就是第五條。從那之后，我們也注意到，政府有關部門是向社會公眾，公開征集國有股減持的方案。我個人認為這是一個非常重要的信號和一個動作，也就是政府在解決國有股問題上更多傾聽市場意見，和市場一起尋找一個合理的，對市場積極的，有效的解決辦法，我認為這個是制定政策的一個基本的出發點的話，那是一個非常積極的信號，很多人可能忽視了這一點情況。
主持人：對國有股減持這個政策，將來對市場會是利好這個看法你是持一個樂觀的態度嗎？
林義相：從現在情況來看，我認為既然政府愿意聽市場的聲音，那么我想市場聲音應當是一個比較合理的，大家能夠接受的聲音。因為市場是由很多人組成的，不是任何個別人可以決定的，最后政策出臺以后，是否真的聽了市場的聲音，是否真的接受了市場認為最好的，或者是比較好的方案，這我們要等政策出臺以后才能下定論。總的來說，至少我們希望，既然已經做出這一步，既然由市場來發表這些看法的話，這些聲音能在政策制定里頭，得到更多聽到，聽進去了，我想對這個市場應當是有好處的。
主持人：那么你剛才提到了一個監管，那么明年這個監管力度還會繼續嗎？
林義相：我覺得監管的力度是不夠的，我覺得政府這么多年一直在加強監管，在加強規范方面做出了很大的努力，但是我們國家這么一個證券市場，由于它是產生在公有制的基礎上，市場的參與者很多都是有政府背景的。我們知道在加強監管和加強規范這個活動中，我們碰到了很多監管的對象，是國有企業，甚至是國有企業后面的政府部門，那么在這種情況之下，我們規范的程度和不規范的程度，實際上是有它歷史的合理性和必然性的，這是歷史的現象，是一個過程。因此這種不懈的規范和監管的努力，我覺得應該要繼續下去。在最近這一兩年內，我們感覺到這種力度在加大，我覺得這是非常可喜的事情。因為市場發展到今天這個地步，我們需要更多的投資者參與這個市場。
主持人：你認為監管力度加強，繼續是肯定的？
林義相：我覺得這應該是肯定的。至少說，這種力度的加強應該得到肯定。因為我們需要更多的投資者加入這個市場，我們需要更多的社會資源參與這個市場，如果這個市場不夠規范，那這就是很麻煩。
主持人：跟這個股市密切相關的還有一個資金面的情況，那么影響資金面的因素也有很多，你能給我們簡單談一談你的看法？
林義相：資金在中國股票市場上面，我認為非常可變，或者變化幅度非常大的變量。從資金供給情況來看，現在城鄉居民的儲蓄已經超過7萬億，這個數字是非常大的數字。也就是說我們的社會儲蓄，作為投資的一個潛在的來源是非常充沛的。但是另外一方面，我們從各個措施，各個政策出來看，我們覺得缺乏有利于推動社會儲蓄，轉化成股票投資的這么一些力度。
主持人：我覺得政府可能會采取一些措施嗎？
林義相：我覺得至少政府是有辦法，如果他愿意應該有措施可以推動那個儲蓄，轉化成股票投資的。
主持人：另外，還請您再給我們簡單介紹一下，還有哪些因素會影響明年市場狀況的？
林義相：我覺得影響明年的因素，除了剛才所說，一個是國有股的問題，另外一個是資金面的問題，相應的鼓勵投資的政策，當然還涉及到監管的力度和監管的具體做法。因為我剛才說到，加強監管是值得肯定的，但是監管的具體做法是有很多地方是需要很認真、謹慎來推敲的。還有一些措施相對來說，我認為是短期的一些技術性的措施，比如說金融創新的活動，比如我們大家現在都在談股指期貨的問題，比如證券業明年會不會面臨一個重組的問題，等等這些都有可能會影響到我們的股票市場。
新浪閃爍短信，閃亮登場，傳情無限。
| 
