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在即將過去的2001年中，從年初到年尾，證券監(jiān)管貫穿始終：年初中國證監(jiān)會(huì)對億安科技、中科創(chuàng)業(yè)等有關(guān)機(jī)構(gòu)涉嫌違規(guī)操縱股價(jià)進(jìn)行調(diào)查；其后人行嚴(yán)查信貸資金違規(guī)入市；2月中旬和年底證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《虧損上市公司暫停上市和終止上市辦法》及修訂稿， PT水仙、PT金鰻和PT中浩相繼退市，2001年可謂是名副其實(shí)的“監(jiān)管年”，伴隨著這一系列政策和法規(guī)的出臺(tái)，兩市股指應(yīng)聲而落，時(shí)值蛇年歲尾，中國現(xiàn)已成為世貿(mào)組織的正式成員，展望2002年中國股市，我們認(rèn)為，政策面在許多問題尚未明朗的情況下，大盤走勢將維持震蕩整理 格局，無論是在交易機(jī)制、上市公司治理結(jié)構(gòu)還是市場交易主體等多方面，2002年都將是一個(gè)“轉(zhuǎn)型年”。
首先是交易機(jī)制的轉(zhuǎn)型。中國證券市場從成立至今，現(xiàn)已走過十年歷程，單一作多的交易機(jī)制日益成為困擾市場的難題，暴漲暴跌也成為這個(gè)市場的一個(gè)主要特征，如何選擇有效的金融工具進(jìn)行合理避險(xiǎn)顯得日漸重要，全國統(tǒng)一指數(shù)現(xiàn)已編制完成，將于近期在上海證券交易所發(fā)布，標(biāo)志著開設(shè)股指期貨又向前邁出了一大步，開設(shè)股指期貨后，投資者可以利用期指交易的做空機(jī)制將風(fēng)險(xiǎn)鎖定在可控制范圍，對操作好的投資者來說，在熊市中也可贏利，同時(shí)投資心態(tài)也會(huì)有較大改變，入世后適時(shí)推出股指期貨，對平抑市場波動(dòng)、防范和化解市場風(fēng)險(xiǎn)，完善證券市場結(jié)構(gòu)和功能等多方面都將發(fā)揮積極而深遠(yuǎn)的影響。
其次是上市公司治理結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。2001年股市大幅下挫的一個(gè)主要因素便是減持國有股籌集社會(huì)保障基金管理辦法的出臺(tái)，在2002年中國有股減持問題如何解決依然是市場各方關(guān)注的焦點(diǎn)和熱點(diǎn)，國有股減持的成敗關(guān)系到國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略調(diào)整、社保資金來源、上市公司治理結(jié)構(gòu)等諸多問題，由于前幾次國有股減持方案的夭折，為尋求穩(wěn)妥的解決方案，現(xiàn)已提交社會(huì)各方面廣泛討論，如何將滬深2萬億市值的國有股最終實(shí)現(xiàn)流通，有關(guān)部門已提出權(quán)證、大綜交易回購、剝離、擴(kuò)股、重組、兼并等多種方式，具體方案還有待相關(guān)部門的商討和實(shí)踐的檢驗(yàn)，在此問題上能否實(shí)現(xiàn)國家、上市公司和中小投資者共贏格局將對2002年證券市場走勢產(chǎn)生重要影響，這其中能否有效利用外資是其中一個(gè)決定性的因素。
第三是市場交易主體的轉(zhuǎn)型。在國外成熟的證券市場上，基本上是股票、國債和基金三分天下，機(jī)構(gòu)投資者占了相當(dāng)重要的比例，隨著華安創(chuàng)新、南方穩(wěn)健和華夏成長三只開放式基金的登場，以及中外合作基金公司的組建，證券市場的交易主體將發(fā)生重大改變，并在證券市場上發(fā)揮更加重要的作用，同時(shí)監(jiān)管制度日趨完善，監(jiān)控手段的實(shí)時(shí)性逐漸加強(qiáng)，如果說在近幾年以資金推動(dòng)為主導(dǎo)型的市場，跟莊、尋莊為一種主要的盈利模式，機(jī)構(gòu)和散戶之間是一種“獵人打兔子”的游戲的話，在今后幾年中則是“獵人打獵人”，更多的是機(jī)構(gòu)和機(jī)構(gòu)之間的一種博奕。
由于交易機(jī)制、市場交易主體等多方面的轉(zhuǎn)變，對廣大投資者來說，在新的一年中投資理念也應(yīng)有相應(yīng)的轉(zhuǎn)變，今年的大盤從2200點(diǎn)暴跌到1500點(diǎn)，就連眾多的機(jī)構(gòu)投資者都無法出逃，證券市場的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)暴露無遺。慘痛的經(jīng)歷說明，“與莊共舞”的時(shí)代已即將結(jié)束，在投資策略方面應(yīng)注意以下幾點(diǎn)。
1、波段操作
明年的行情在大環(huán)境處于“轉(zhuǎn)型期”的前提下，其走勢會(huì)呈現(xiàn)出在一定的區(qū)域內(nèi)進(jìn)行箱型整理的局面，正所謂“一年之季在于春”，明年的五、六月份仍會(huì)演繹“紅五月”的行情。從今年的操作方法來看，采用“捂股”或“聽消息”的投資策略已無法適應(yīng)目前的市場特征，波段操作的投資策略正在被市場悄悄的采納。
2、重成份股
隨著市場機(jī)構(gòu)投資者的增多，引入指數(shù)期貨已顯得非常之迫切，從引導(dǎo)市場投資理念角度來看，指數(shù)期貨的出現(xiàn)將使市場進(jìn)入大盤藍(lán)籌時(shí)代。以往市場比較重視小盤股，以便主力“游刃有余”的操縱股價(jià)，但有利就有弊，“炒股炒成大股東”已見怪不怪。相對而言，大流通市值、大流通盤的個(gè)股由于其不易被操縱，更能真實(shí)地反映市場的交易特征，如果上市公司能夠體現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的狀況，就可能被選入統(tǒng)一指數(shù)，這樣這些個(gè)股將會(huì)成為市場主力關(guān)注的熱點(diǎn)。
3、重價(jià)值投資
2001年一些老莊股的連續(xù)跌停，對市場投機(jī)人士來講，猶如當(dāng)頭一棒，他們更戲稱這種投機(jī)行為“踩地雷”。 在目前證券市場整頓規(guī)范、大部分莊股紛紛跳水的情況下，投資者特別是中小投資者應(yīng)該拋棄原先的投機(jī)性操作思維，而選擇“價(jià)值投資”的投資理念。隨著開放式基金的逐步推出，一些歷年來經(jīng)營穩(wěn)健、積極派現(xiàn)回報(bào)投資者的上市公司會(huì)逐漸成為開放式基金的首選目標(biāo)，正如“南方穩(wěn)健”擇股新興鑄管一樣，明年將是價(jià)值投資年。
清醒看世界 評(píng)2001年十大新聞贏掌上電腦MP3大獎(jiǎng)
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