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●B股交投將更趨活躍
●合資基金公司將不斷涌現(xiàn)
●投行業(yè)務(wù)受沖擊很大
【本報訊】中國證監(jiān)會昨天正式公布了我國證券業(yè)對WTO承諾的主要具體內(nèi)容。那么，有關(guān)承諾的兌現(xiàn)將使我國證券基金業(yè)的格局發(fā)生什么樣的變化，又將對國內(nèi)證券基金二級市場產(chǎn)生怎樣的影響呢？帶著這些問題，記者于昨天采訪了深圳證券基金界的幾位權(quán)威人士。本報記者梁惠元
對B股是利好
【背景】根據(jù)我國的承諾，今后外國證券機構(gòu)可以(不通過中方中介)直接從事B股交易；外國證券機構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員。
對此，國通證券公司副總裁楊靜說，以前只有香港的證券公司可通過申請深交所的特別席位，從事B股的經(jīng)紀業(yè)務(wù)，而外國證券機構(gòu)從事B股交易則都要通過中方機構(gòu)的席位。但現(xiàn)在外國證券機構(gòu)可以(不通過中方中介)直接從事B股交易。這對于外國證券機構(gòu)來說當(dāng)然更便利了，成本也得以降低。因此，將吸引更多的境外投資者投資B股，使B股的交投更趨活躍。所以，對B股來說顯然是一個利好。
長城證券研發(fā)中心總經(jīng)理張后奇認為，這兩項承諾使中國資本市場的大門進一步向外資打開。它意味著今后外資機構(gòu)可以直接進場，從事B股的經(jīng)紀業(yè)務(wù)和投資B股。同時，也為外資今后進入A股二級市場作了制度安排上的準(zhǔn)備。
至于這項承諾的實施對境內(nèi)證券機構(gòu)業(yè)務(wù)上的影響，楊靜認為并不大。這是因為，今后一些小的外國證券機構(gòu)考慮到成本和效率的因素，還會和我們合作，比如繼續(xù)通過我們的席位、跑道來服務(wù)境外投資者。另外，由于外國證券機構(gòu)來我國實地調(diào)研的成本較大，所以境內(nèi)券商在研究咨詢上仍有較大的優(yōu)勢，并進而會使自身的客戶群保持相對穩(wěn)定。
基金業(yè)將進入合資時代
【背景】我國證券業(yè)對WTO的承諾規(guī)定，允許外國機構(gòu)設(shè)立合營公司，從事國內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過33%，加入后3年內(nèi)，外資比例不超過49%。
鵬華基金管理公司副總經(jīng)理殷克勝博士就此認為，這項承諾意味著外資即將進來了，中外基金業(yè)的競爭馬上開始了。由于外資進入必然會把其先進的經(jīng)驗和手段帶進來，因此勢必有利于國內(nèi)基金業(yè)進一步向國際慣例靠攏，提高規(guī)范運作的水平，加快人才的培養(yǎng)，并提高整個基金業(yè)的活力。
他認為，這項承諾為國內(nèi)基金業(yè)提供了新的發(fā)展機遇和思路。隨著現(xiàn)有基金公司、證券公司紛紛與外資合資合作，合資基金公司將不斷涌現(xiàn)，國內(nèi)基金將進入合資公司的時代。
關(guān)于國外基金業(yè)同行的進入對市場的影響，南方基金管理公司副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學(xué)家許小松博士認為，最主要的有兩個方面，一是會使市場的資金量大大增加，因為基金業(yè)吸引儲蓄資金的能力會大大增強；二是會促進市場理性投資、長期投資理念的形成，因為外資同行運作比較規(guī)范，也注重長期投資。不過，境外同行的進入也會使政府對市場的調(diào)控能力減弱。一旦市場出現(xiàn)問題，如果他們興風(fēng)作浪則會加劇市場的波動。
券商投行業(yè)務(wù)面臨嚴峻挑戰(zhàn)
【背景】按照有關(guān)承諾，我國入世后3年內(nèi)，允許外國證券公司設(shè)立合營公司，外資比例不超過1／3。合營公司可以(不通過中方中介)從事A股的承銷，B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發(fā)起設(shè)立基金。
國信證券副總裁李鳳梧認為，這項承諾的實施將使國內(nèi)券商面臨巨大的壓力。因為，外資雖然目前只能在規(guī)定比例內(nèi)發(fā)起設(shè)立或參股合營證券公司，但其最終目的是要設(shè)立獨資或絕對控股的證券公司，真正占有一定的市場份額。因此，它們參與進來后，必然和國內(nèi)券商形成激烈的競爭。但另一方面，合資合作又有利于國內(nèi)券商進一步提高管理和業(yè)務(wù)運作的水平，提高規(guī)范運作的意識和能力。
李鳳梧認為，近幾年內(nèi)券商隊伍的格局倒看不出來會有很大的變化。由于券商的品牌比較重要，因此將來的合資券商大部分會在現(xiàn)有券商基礎(chǔ)上經(jīng)過股權(quán)重組來形成，而真正全新設(shè)立者將很少。
長城證券研發(fā)中心總經(jīng)理張后奇認為，這項承諾的實施將使國內(nèi)券商現(xiàn)有的有關(guān)市場份額和人才隊伍受到?jīng)_擊。特別是投行業(yè)務(wù)方面，由于國外同行在承銷手段及股權(quán)安排、激勵機制等方面有著明顯的優(yōu)勢，所以將受到更大的沖擊。
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