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2000年，雅戈?duì)枀⒐扇太@得巨額投資收益的美事至今令人記憶猶新。正是因?yàn)榭吹阶C券行業(yè)的“暴利”，越來(lái)越多的上市公司趨之若鶩。但種種跡象表明，今年上市公司獲得巨額分紅的歷史似乎難以重演。
據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料顯示，2000年度，上市公司平均凈資產(chǎn)收益率為9.03%，而券商的凈資產(chǎn)收益率高達(dá)24.45%；當(dāng)年參股券商的34家上市公司的每股收益、凈資產(chǎn)收益率等平均指標(biāo) 則是市場(chǎng)平均的2-5倍，券商分紅是這些公司業(yè)績(jī)優(yōu)良的重要原因。
正因如此，上市公司“躋身”券業(yè)的熱情至今絲毫不減。據(jù)中國(guó)易富網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，今年8月至11月仍然有近50家公司公告了參股券商事宜。而截至目前，滬深兩市斥資參股券商的上市公司已超過(guò)100家。其中，有的公司參股比例超過(guò)了20%，如深圳機(jī)場(chǎng)持有國(guó)信證券股份20%、陸家嘴持有平安證券股份20%等；而首創(chuàng)股份和上海汽車并列南方證券第一大股東。
然而，時(shí)過(guò)境遷，今年參股券商已不再陽(yáng)光燦爛。隨著下半年以來(lái)大盤的持續(xù)下跌，券商不僅飽受著自身自營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力急劇下降的風(fēng)寒，而且也因大量委托理財(cái)資金的深度套牢苦不堪言。如果券商無(wú)法盈利，就意味著上市公司無(wú)法從中獲得更多的紅利和良好的投資回報(bào)。業(yè)內(nèi)人士也坦言，今年相關(guān)上市公司得到的分紅肯定將低于2000年度。甚至，是否能夠得到分紅，還是一個(gè)未知數(shù)。此外，券商的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)還有可能波及到作為股東的上市公司身上。
目前，券業(yè)對(duì)上市公司今年業(yè)績(jī)的影響究竟有多大尚不明朗，但仍可看出端倪。在上市公司利潤(rùn)表中，投資收益的核算分為權(quán)益法和成本法兩種，成本法要在被投資單位有實(shí)際分紅時(shí)才能計(jì)入投資收益，而權(quán)益法則按照被投資單位的實(shí)際盈虧狀況計(jì)算投資收益。按照規(guī)定，持股比例超過(guò)20%的適用權(quán)益法，低于20%的適用成本法。在100多家參股券商的上市公司中，參股比例超過(guò)20%(包括20%)的近10家，其余的持股比例都在20%以下。
對(duì)于持股比例超過(guò)20%的公司來(lái)說(shuō)，其投資金額較大，而且投資占其凈資產(chǎn)的比重也很高，從券商那里獲得的投資收益又是其利潤(rùn)構(gòu)成的主要部分，因此，過(guò)高的利益關(guān)聯(lián)度所帶來(lái)的快速風(fēng)險(xiǎn)傳遞和直接的弊端也將很快地顯現(xiàn)出來(lái)。從這一意義上來(lái)說(shuō)，相比之下，持股比例為20%以下的上市公司雖然很難從參股券商那里享受到高盈利回報(bào)，但也比較容易逃脫高風(fēng)險(xiǎn)的襲擊，當(dāng)然這也不可一概而論。
有關(guān)專家對(duì)此現(xiàn)象表示，參股券商本不是壞事，關(guān)鍵是對(duì)上市公司而言主業(yè)才是發(fā)展之本。想要上交漂亮的業(yè)績(jī)“答卷”，應(yīng)在主營(yíng)業(yè)務(wù)上求發(fā)展，把資金投向?qū)崢I(yè)。
(記者王璐)
清醒看世界 評(píng)2001年十大新聞贏掌上電腦MP3大獎(jiǎng)
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