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隨著明年1月1日起實施新的退市辦法，PT制度被取消，現(xiàn)行的寬限期程序的相應(yīng)取消，PT重組“屢敗屢戰(zhàn)”的現(xiàn)象也將走向窮途末路。
一、突擊重組藏污納垢
資產(chǎn)重組“屢敗屢戰(zhàn)”是PT寬限期中一道奇特的風景。這種現(xiàn)象之所以在當前呈密集
狀地發(fā)生，客觀上是PT公司為退市所迫存在資產(chǎn)重組的緊迫性所致，但從根本上說，則是由于資產(chǎn)重組的法制約束不嚴，淺表性的重組甚至虛假的賬面重組依然得以大行其道，使得突擊重組存在僥幸得逞的可能性所致。突擊重組大多不能真正給重組公司帶來成功。然而，畢竟突擊重組完成了粉飾報表的使命，使一些PT公司達到了逃避退市的目的。突擊重組受到鼓勵，實際上成了藏污納垢之灰色地帶。
二、屢敗屢戰(zhàn)不無貓膩
PT金田前不久在公告重組失敗的同時即宣布公司已著手同新的重組方進行接洽，并于24日公告擬將下屬近二十家企業(yè)的股權(quán)予以轉(zhuǎn)讓。同PT金田情況相近的PT中浩在重組失敗后也曾立即宣布重新重組，并且居然在重組失敗的同時(嚴格地說，是在失敗之前)就已實現(xiàn)了新的重組，新重組帶來的利潤使其2001年中報神奇般地扭虧為盈。但PT中浩的貓膩沒有躲過注冊會計師的眼睛，PT中浩為此付出了退市的代價。
遭遇重組滑鐵盧的PT金田之類在走投無路之際是不是也有可能像PT中浩一樣玩一把呢？
三、敗軍之將何以言勇
敗軍之將也敢言勇，不是沒有原因的。賭徒心理就是“屢敗屢戰(zhàn)”之輩的救命稻草，對于賭徒來說，失敗之所以是成功之母，并不在于研究失敗，吸取教訓(xùn)，而是更加激起“再博一把“的僥幸心理。
其實，屢敗屢戰(zhàn)的PT公司，通過資產(chǎn)置換，使得造成公司歷年虧損的不良資產(chǎn)一夜之間就從上市公司消逝無蹤，這并不是什么新花樣。根據(jù)物質(zhì)不滅定理，這些不良資產(chǎn)是不會無緣無故地消失的，不過是被大股東雪藏到上市公司以外的地方。將來，這筆轉(zhuǎn)移成本和雪藏成本，早晚是要向上市公司加倍索取的，至多不過是采取分期支付的辦法罷了。近期流行的出售不良資產(chǎn)的做法，其實質(zhì)同資產(chǎn)置換法大同小異，只是在形式上似乎相對市場化一些而已。如果沒有某種利益關(guān)系的牽線搭橋，以某些出售方公司資產(chǎn)質(zhì)量之低劣，即使零價格，相信一般的收購方也不會主動問津。
隨著退市辦法的變更，PT制度的取消，從明年開始，連續(xù)三年虧損將直接暫停上市乃至終止上市。到那時，突擊重組的法寶或許就不靈了。但是，眼下對于PT賭徒們的屢敗屢戰(zhàn)，就格外需要警惕。黃湘源
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