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隨著我國(guó)加入世貿(mào)后開(kāi)放進(jìn)程的推進(jìn)，人們最為關(guān)心的是我國(guó)資本市場(chǎng)將面臨哪些機(jī)遇與挑戰(zhàn)？日前，上海證券交易所研究中心主任胡汝銀就投資者所關(guān)心的問(wèn)題，回答了記者提問(wèn)。
考慮外商成為特別會(huì)員在談到如何看待我國(guó)證券市場(chǎng)開(kāi)放步驟時(shí)，胡汝銀說(shuō)，我想中國(guó)在這一方面會(huì)有一個(gè)非常迅速的調(diào)整和變化，而這種調(diào)整和變化是通過(guò)一系列途徑、步驟
來(lái)實(shí)現(xiàn)的。比如在投資服務(wù)業(yè)里，先建立一些合資的基金管理公司，合資的證券公司。最近，我們證券交易所，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)務(wù)院有關(guān)機(jī)構(gòu)正在考慮讓外商在境內(nèi)的辦事處成為我們的特別會(huì)員，當(dāng)然這僅僅是第一步，還有像上市公司里面、外資公司上市問(wèn)題、境外公司在中國(guó)掛牌的問(wèn)題，都會(huì)逐漸地提到議事日程上來(lái)。
境外公司將來(lái)滬關(guān)于今后會(huì)不會(huì)有境外公司在國(guó)內(nèi)上市問(wèn)題，胡汝銀認(rèn)為這只是一個(gè)時(shí)間的問(wèn)題，肯定境外的一些公司會(huì)到國(guó)內(nèi)上市，這個(gè)上市對(duì)我們證券市場(chǎng)短期、中期和長(zhǎng)期都會(huì)帶來(lái)積極的效應(yīng)。比如像聯(lián)合利華、奔馳汽車(chē)、香港的匯豐銀行，它們都很愿意來(lái)上市。聯(lián)合利華把它的業(yè)務(wù)分拆在內(nèi)地上市，通過(guò)這種上市，它一方面可以擴(kuò)展它的消費(fèi)者的基礎(chǔ)，另一方面可以擴(kuò)展它的投資者的基礎(chǔ)。因?yàn)樗谖覀冞@兒上市以后，通過(guò)我們這個(gè)市場(chǎng)信息的發(fā)布，讓更多的投資者、消費(fèi)者了解公司的發(fā)展情況，對(duì)它的公司產(chǎn)生廣告效應(yīng)。
另外，通過(guò)它們的上市，改善了我們上市公司的結(jié)構(gòu)，使我們上市公司里面質(zhì)量高的上市公司更多了。
國(guó)有股減持要尊重市場(chǎng)關(guān)于如何看待國(guó)有股減持方案的確定，胡汝銀說(shuō)，國(guó)有股減持是我國(guó)一個(gè)非常突出的問(wèn)題，也是一個(gè)歷史遺留的問(wèn)題。國(guó)外當(dāng)然也有一個(gè)官股釋放的問(wèn)題。但從國(guó)外來(lái)講，它的官股釋放的規(guī)模，和已經(jīng)流通股票的規(guī)模相比較而言，是比較小的。而我們實(shí)際上是占大頭的。這種獨(dú)有的結(jié)構(gòu)，結(jié)果是使我們市場(chǎng)流通股的定價(jià)機(jī)制已經(jīng)出現(xiàn)了扭曲，所以在這種情況之下，我們國(guó)有股的釋放，要考慮怎么樣來(lái)避免這種扭曲，來(lái)糾正這種扭曲，而不是利用這種扭曲，來(lái)對(duì)市場(chǎng)造成進(jìn)一步的傷害。我覺(jué)得這就必須尊重市場(chǎng)，要按照市場(chǎng)本身的內(nèi)在規(guī)律，來(lái)尊重投資者利益，保護(hù)投資者利益。
減持的思路
總的來(lái)說(shuō)，應(yīng)該是多管齊下的。它不應(yīng)該是一種途徑，應(yīng)該可以采取多種途徑，比如說(shuō)通過(guò)市場(chǎng)的IPO機(jī)制或其它機(jī)制，來(lái)向老股東定向發(fā)售，可以通過(guò)ETF這樣一種基金的形式，像香港盈富基金的這樣一種形式，還有比如向境內(nèi)外，尤其是境外的一些世界很著名的企業(yè)定向發(fā)售，但價(jià)格不可能和我們流通股市場(chǎng)價(jià)格是一樣的，這個(gè)要考慮各種方式之間的平衡，它們是一種競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)制，要充分運(yùn)用這種機(jī)制，找到一個(gè)最好的途徑，最好的一個(gè)組合，最好的價(jià)格組合，最好的渠道組合。阿康
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