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本報記者梁惠元
昨天，中國證監會發布了新的退市辦法，并將于明年1月1日起實施。由于目前已到了12月的上旬，所以隨著這一新的退市辦法的實施，一些ST和PT公司的退市風險更如箭在弦上。那么哪些T類公司存在較大的退市風險呢，我們透過這些公司第三季度的季報，并結合近期一些T類公司的公告，作個大致的判斷。
ST一族約有1／7可能退市
根據新的退市辦法，目前實行的PT制度和寬限期申請的有關程序將被取消，從明年1月1日起，上市公司連續三年虧損，其股票即暫停上市。暫停上市后，股票即停止交易，證券交易所也不提供相應的轉讓服務。暫停上市后第一個半年度公司仍未扭虧，交易所將直接做出終止上市的決定。這意味著連虧三年的ST個股面臨著直接退市的危險。
所以，對于ST一族來說，離退市門檻最近的自然是28家截至今年中期連續兩年半虧損者，即ST達聲、ST特力A、ST新都、ST中僑、ST青健、ST張家界、ST猴王、ST東北電、ST金馬、ST九州、ST康達、ST銀山、ST宏業、ST聯益、ST合成、ST西化機、ST大洋B、ST恒泰、ST成百、ST黎明、ST棱光、ST幸福、ST康賽、ST冰熊、ST甬華通、ST鞍一工、ST黃河科、ST北特鋼。因為如果它們今年下半年不能扭虧，就要暫停上市。暫停上市后，如果明年上半年不能盈利，就要終止上市。
在今年第三季度，上述28家ST公司中，有ST特力A、ST新都、ST張家界、ST金馬、ST康達、ST銀山、ST合成、ST恒泰、ST冰熊、ST甬華通、ST黃河科、ST北特鋼等12家實現了盈利。但其中一些公司前三季度的累計虧損額仍然較大，比如ST銀山、ST北特鋼分別達到1036萬元、1992.4萬元。
至于截至今年中期連續兩年半虧損的另16家，第三季度則都是虧損。這其中包括ST達聲、ST中僑、ST青健、ST猴王、ST東北電、ST九州、ST宏業、ST聯益、ST西化機、ST大洋B、ST成百、ST黎明、ST棱光、ST幸福、ST康賽、ST鞍一工。由于第三季度仍然虧損，結果這16家公司中除了ST幸福之外，其余15家今年前三個季度的累計虧損額都超過了1100萬元。尤其是ST鞍一工、ST中僑、ST東北電、ST九州前三個季度的累計虧損額分別達到了7301萬元、5381萬元、18676萬元、4023.05萬元。
第四季度對上述28家ST類公司而言是一個生死攸關的時刻，各家都在使出各種解數，想方設法實現最終的扭虧為盈。大體上，對這些公司進行前景預測時，可以將它們分為以下幾類：
第一類是目前已經重組成功，并且第三季度經營狀況良好的ST公司，典型代表有ST張家界、ST恒泰、ST甬華通等。第二類是雖然前三季度尚未扭虧，但第三季度經營形勢有比較大的好轉，重組進展順利，扭虧前景較為光明，如ST特力、ST康達、ST冰熊、ST幸福等。第三類是前三季度經營形勢不佳，但公司涉及的訴訟、擔保、歷史遺留問題很少，具有較強的重組預期，如ST成百、ST西化機等。
應該說，前三類公司盡管扭虧的難度有所不同，但從主營、財務等角度綜合考慮，它們仍具有較大的扭虧可能性。
最后一類則面臨著被暫停上市的可能。比如ST宏業、ST東北電、ST鞍一工、ST棱光、ST九州、ST中僑、ST康賽等。已經連續兩年半虧損的這些公司，今年三季度繼續虧損。其中有些公司前三個季度的累計虧損額還特別大。尤其是公司面臨著或債務負擔沉重，或官司訴訟纏身，或主業極度萎縮，或重組無實質進展及重組受挫等一系列難以解決的問題。如果沒有閃電式的重組或其它扭虧辦法推出，這些公司將難逃被暫停上市的命運。
PT族新老“成員”的命運各不同
對于2002年前已經暫停上市的公司，根據有關通知，自其寬限期結束之日起，證券交易所停止為其股票提供特別轉讓服務。如公司在法定期限內披露2001年度報告，并且公司已經盈利，可以向證券交易所提出恢復上市申請。證券交易所參照新辦法的有關規定，做出恢復上市或終止上市的決定。在法定披露期限內未披露2001年度報告的，證券交易所停止為其股票提供特別轉讓服務，并做出公司股票終止上市的決定。
截至目前，隨著PT中浩10月22日的退市和PT渝鈦白恢復上市，深滬兩市PT公司總共為16家，其中包括5家老PT公司，11家新PT公司。16家PT公司的季報顯示，5家PT“老前輩”第三季度均實現盈利，并且今年前三季度累計凈利潤均沒有虧損。11家PT“新成員”第三季度盈利者5家，虧損的6家，而前三季度利潤累計盈利的只有4家，即滬市的PT寶信、PT永久、PT百花村、PT瓊華僑。而其余7家公司(深市的PT吉輕工、PT南洋、PT凱地、PT閩閩東、PT東海、PT金田，滬市的PT鄭百文)，今年1至9月的累計虧損都在1000萬元以上，其中PT金田今年7至9月虧損1336.53萬元，前三季度累計虧損達4664.87萬元。
那么，這些公司第四季度的情況會怎樣，其中哪些公司能恢復上市，哪些公司將步水仙、粵金曼、中浩之后塵呢？
通過季報可以發現，老PT公司中PT北旅無疑最具有光明前景。該公司去年年底實施全面資產重組后，構建了新型的產業格局。目前，公司正積極著手研究新技術、開發新產品，生產經營已進入良性發展軌道。另外，PT網點、PT農商社、PT白貓在經歷了頗費周折的實質性重組之后，最終脫胎換骨，生產經營都已處于穩步、健康狀態。如果不出意外，這些公司2001年扭虧為盈的可能性是很大的。但PT紅光似乎不太幸運。由于四川省第三建筑公司要求法院確認PT紅光和福地科技資產置換無效，因此其未來命運存在很大的不確定性。當然，根據公司昨日發布的公告，公司與四川省三建的工程款糾紛一案，自11月6日在四川省高院庭審休庭后，公司至今仍未收到法院再次開庭的通知。成都市有關方面正積極努力，希望促成此案能庭外和解。所以，還存在實現扭虧的希望。
至于11家新PT公司，在前三季度利潤累計盈利的PT寶信、PT永久、PT百花村、PT瓊華僑中，PT寶信最有希望年終扭虧。PT永久、PT百花村如不出意外，年內也應該能實現扭虧。但PT瓊華僑是否已經柳暗花明卻還難說。因為公司的主營業務基本上處于停滯狀態，第三季度依靠出售世貿股份流通股實現盈利778萬元，才使今年累計凈利潤達到400萬元。如果不能保證第四季度公司的各項費用控制在原有水平，那么難保全年能扭虧為盈。另外，根據公司上個月的公告，其重組仍無進展。
而賬面利潤仍然沒能實現“咸魚翻身”的PT吉輕工、PT南洋、PT凱地、PT閩閩東、PT東海、PT金田、PT鄭百文，除了PT吉輕工之外，其它公司由于目前重組前景仍存在很大不確定性，所以仍存在退市的可能。比如，PT閩閩東，根據季報，該公司三季度仍然虧損837.67萬元，前9個月則累計虧損近3000萬元，借款2.6億元，對外擔保亦超過1.2億元。如果新進來的電子集團不能在短期內“妙手回春”，PT閩閩東無疑將退出證券市場的歷史舞臺。
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