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昨日，證監(jiān)會關(guān)于《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》成為各界矚目的焦點。業(yè)內(nèi)人士表示，證交所獲得依法作出暫停、恢復(fù)和終止上市決定的權(quán)力，取消寬限期申請和特別轉(zhuǎn)讓制度，將對上市公司的運作方式、二級市場的投資理念等產(chǎn)生深遠影響，有利于股市朝著更加市場化的趨勢發(fā)展。
“問題股”風(fēng)光不再績優(yōu)股備受追捧
國內(nèi)股市一度盛行這樣的觀點，認為ST股票甚至PT股票的問題已得到凸顯且管理層不會輕易讓其退市，所以風(fēng)險能在某種程度上得到控制。這正是國內(nèi)股民熱炒ST股票甚至PT股票的原因。
此種局面現(xiàn)在被改變，這也與昨日大盤的表現(xiàn)相符。與前期曾經(jīng)風(fēng)光無限形成鮮明反差，昨日兩市收盤時竟有21只ST股跌停；盡管熱點稍顯分散，但績優(yōu)股已明顯受到追捧。陜國投研發(fā)部的張鴻就此判斷說：“股民過去不很注重上市公司的業(yè)績，習(xí)慣于跟隨莊家炒作股票；現(xiàn)在盲目投機顯然更有風(fēng)險，ST股于是遭到拋棄�！�
公司重組更真實券商輔導(dǎo)當(dāng)謹慎
時值年末，上市公司尤其是問題公司重組不斷。在采訪中，市場人士表示：新的退市辦法還會影響上市公司管理層的作風(fēng)，使其更注重重組的真實性。
從當(dāng)日盤面看，ST股票中有望在二級市場生存下來的，也只有那些經(jīng)歷過真實重組、從而有望迅速扭虧的。與上述21只跌停者相反，昨日的ST中燕、ST北特鋼“逆勢”躋身于兩市漲幅榜的前10名，其中ST中燕以漲停報收。究其原因，就是ST北特鋼近期剛發(fā)布公告，擬將總資產(chǎn)的64.96%和全部負債轉(zhuǎn)讓給大股東北鋼集團，從而通過重組實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)的根本性變化，即由原來競爭較強的鋼鐵業(yè)轉(zhuǎn)向大有潛力的公路建設(shè)業(yè)；而ST中燕剛與新疆屯河工貿(mào)公司、新疆屯河新型建材有限責(zé)任公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，使本公司可望擁有世界先進的技術(shù)工藝設(shè)備并利用瓶級切片規(guī)模優(yōu)勢形成新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。
西北大學(xué)法律系副主任、碩士生導(dǎo)師夏雅麗認為，除了上述影響，新退市辦法還可望優(yōu)化證券公司的內(nèi)在質(zhì)地、提高其營運質(zhì)量和運作效率。她分析說：“如果券商輔導(dǎo)的公司上市不久即退市，必會間接對其聲譽造成不良影響，最終失去客戶的信賴�！�
記者注意到，新退市辦法中的第二十二條規(guī)定：股票終止上市的公司可以依照有關(guān)規(guī)定與中國證券業(yè)協(xié)會批準的證券公司簽訂協(xié)議，委托證券公司辦理股份轉(zhuǎn)讓。就此，夏雅麗教授分析說，當(dāng)前上市公司中，國有公司仍占絕大部分，其完全失去流通機會會產(chǎn)生巨大的外部影響，不利于保障股東依法轉(zhuǎn)讓股份的權(quán)利。
此外，還有市場人士表示，根據(jù)這項條款，連續(xù)三年虧損公司雖然被趕出交易所市場，但其股份仍有機會參與流通，甚至可能成為我國柜臺轉(zhuǎn)讓的先驅(qū)。據(jù)介紹，按現(xiàn)行的柜臺轉(zhuǎn)讓情況，雖然其交易范圍比PT有所縮減，但在交易時間上卻是一周三次，較原先的PT每周一次明顯增加。本報記者歐洋
分析：證監(jiān)會為何出臺退市新辦法？
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